Inflatsioon tõuseb majanduslanguse riski tõustes viimase 40 aasta kõrgeimale tasemele

Tööstatistika büroo avaldas maikuu aruande inflatsiooni kohta, mis kasvas aasta baasil 8.6%. See on kõrgeim näit alates 1981. aasta detsembrist, mil Paul Volker oli Föderaalreservi esimees ja Ronald Reagan oli president. Miks inflatsioon nii kuum on? Mida on vaja selle alandamiseks? Kas USA siseneb majanduslangusse?

Miks on inflatsioon nii kõrge?

Inflatsioon tekib siis, kui nõudlus ületab pakkumise. Kuigi see on nii ka seekord, on põhjused oluliselt erinevad kui mis tahes muul ajal USA ajaloos. Kõik sai alguse pandeemia puhkemisest. Ilma valitsuse sekkumiseta oleks pandeemia põhjustanud tõsise majanduslanguse, mõned viitavad depressioonile. Kuidas vältisime tõsist majanduslangust?

2020. aastal võtsid Trumpi administratsioon ja Kongress vastu rea stimuleerivaid seaduseelnõusid, mille koguhind oli veidi alla 3.7 triljoni dollari. Kui president Biden juhtima asus, andsid tema administratsioon ja kongress täiendava stiimuli 1.9 triljoni dollari ulatuses. Kokkuvõttes on Washington pandeemiaga seotud kulutuste arveid ületanud peaaegu 5.6 triljonit dollarit. Fed on kaasa löönud ka oma agressiivse rahalise stiimuliga. Mõte? Viimase kahe aasta jooksul on föderaalvalitsus koos Fediga lisanud USA majandusele tohutult rahalisi stiimuleid. See stiimul viis majanduse õitsenguni, kuigi see ei aidanud kõiki.

Seejärel tekkis tarneahela katkemine ja sellele järgnenud sõda Ukrainas. Esimesel juhul ei leidnud ettevõtted piisavalt tööjõudu ja materjale ning kõik tarneahela tahud (nt lähtetoode, tootmine, turustamine jne) olid häiritud. Kui Venemaa tungis Ukrainasse, tõusid naftahinnad järsult, mis viis rekordkõrgete bensiinihindadeni. Venemaa invasioon aitas kaasa ka seemneõlide, maisi ja nisu, mis on kolm Ukraina suurimat ekspordiartiklit, nappust. Kuigi nende toiduainete hinnad on märkimisväärselt tõusnud, aitavad kõrgemad bensiinihinnad ja töötajate puudus tõenäoliselt kaasa üldisele toiduainete inflatsioonile. Seega on liigse rahalise stiimuli ja pakkumise puudumise kombinatsioon viinud USA ajaloo ühe suurima pakkumise ja nõudluse tasakaalustamatuseni. Tulemus? Mõõdukalt kõrge inflatsioon.

Mida on vaja selle alandamiseks?

Inflatsiooni vähendamiseks juhitavale tasemele peab juhtuma kaks asja. Pakkumine peab suurenema ja nõudlus vähenema. Kui palju võib aga pakkumine suureneda, kui majanduslanguse eest hoiatavate ettevõtete arv kasvab? Kui ettevõtted, kellest paljud on juba hädas ülemääraste laovarudega, kardavad ähvardavat majanduslangust, ei torma nad pakkumist lisama. Seega, isegi kui tarneahela probleem peagi lõppeks, on ebatõenäoline, et oleks piisavalt ettevõtteid, kes oleksid nõus lisatoodete ostmiseks kulutama, välja arvatud loomulikult esmatähtsatele asjadele, nagu toit, bensiin ja muu selline.

Kuidas vähendada liigset nõudlust? Sisenege Föderaalreserv. Fed, mis hilines tegutsema, on teatanud mitmest intressitõusust, mille eesmärk on tõsta laenukulusid, et vähendada nõudlust. Fed teatas ka, et vähendab rahapoliitiliste stiimulite hulka, mida see majandusele lisab. Kui Föderaalreservi plaan nõudlust vähendada on edukas ja nõudlus pakkumisega võrreldes liiga palju ei lange, toimub majanduses pehme maandumine, mis tähendab, et me väldime majanduslangust. Kas see ka nii läheb? Kas meil on pehme maandumine või tuleb majanduslangus?

Kas USA siseneb majanduslangusse?

Majanduslangus toimub siis, kui majandus kahaneb kaheks järjestikuseks kalendrikvartaliks. 2022. aasta esimeses kvartalis langes majandus (SKP) 1.6%. Kui näeme teist kvartalit sarnast tulemust, vastab see majanduslanguse klassikalisele definitsioonile. Kas USA kogeb oma 16^th majanduslangus pärast suurt depressiooni? Tõenäoliselt. On väga ebatõenäoline, et Fed üksi suudab nõudluse pakkumise suhtes normaalsele tasemele viia. See sõltub ka Bideni administratsioonist ja kongressist.

Kes on süüdi? Kui vaatate Fox Newsi, on kõik Bideni administratsiooni ja Kongressi demokraatide süü. Kui vaadata teist poolt, siis on see pandeemia ja Venemaa ning vabariiklased, kui nad ametis olid. Mis on tõde? Kui eemaldada võrrandist poliitika, on selle 40 aasta rekordkõrge inflatsiooni tegelik põhjus pandeemia, Föderaalreservi suutmatus varem tegutseda, Venemaa sissetung, mis tekitas naftapuuduse, mis tõstis bensiini hindu ja mõlemad peod Washingtonis. Selle probleemi keerukus ei võimalda meediaga seotud helinähte. Ärge oodake, et meedia esitaks argumendi mõlemad pooled. On ju valimiste aasta.