Inflatsioon ei seisne enam ainult kütusekuludes, kuna hinnatõus laieneb kogu majandusele

Suurema osa aastast oli paljude majandusteadlaste ja poliitikakujundajate seas inflatsiooninarratiiv, et see oli põhiliselt toidu- ja kütuseprobleem. Kui tarneahelad leevenesid ja gaasihinnad langesid, läks mõte, et see aitaks alandada toidukulusid ja omakorda leevendada hinnasurvet kogu majanduses.

Augusti oma tarbijahinnaindeksi numbrid, aga testis seda narratiivi tõsiselt, suurenev tõus näitab nüüd, et inflatsioon võib olla püsivam ja juurdunud, kui seni arvati.

THI, va toidu- ja energiahinnad — niinimetatud alusinflatsioon — tõusis kuuga 0.6%, mis on Dow Jonesi hinnangust kaks korda suurem, mis toob kaasa elukalliduse tõusu 6.3%. Koos toidu ja energiaga tõusis indeks igakuiselt 0.1% ja 8.3 kuu lõikes tugevalt 12%.

Vähemalt sama oluline oli see, et tõusu allikas ei olnud bensiin, mis langes kuuga 10.6%. Kuigi suvine energiahindade langus on aidanud peamisi inflatsiooninumbreid maandada, ei ole see suutnud summutada kartusi, et inflatsioon jääb probleemiks mõnda aega.

Kütuse asemel tõstsid augustis kulusid kõrgemale toidule, peavarjule ja meditsiiniteenustele, mis maksid kulukaid makse neile, kes seda kõige vähem suudavad, ja tõstatasid olulisi küsimusi selle kohta, kust inflatsioon siit alguse saab.

„Alusinflatsiooni numbrid olid kõikjal kuumad. Tugeva hinnatõusu ulatus alates uutest sõidukitest kuni arstiabiteenuste ja üürikasvuni – kõik kasvas jõudsalt,” ütles Moody's Analyticsi peaökonomist Mark Zandi. "See oli raporti kõige häirivam aspekt."

Tõepoolest, nii uute sõidukite kui ka arstiabiteenuste hinnad tõusid kuuga 0.8%. Peavarjukulud, mis sisaldavad üürisid ja muid eluasemega seotud kulusid, moodustavad ligi kolmandiku THI kaalust ja tõusid kuuga 0.7%.

Toidukulud on samuti olnud krõbedad.

Koduse toidu indeks, mis on toidukaupade hindade hea asendusnäitaja, on viimase aasta jooksul tõusnud 13.5%, mis on suurim tõus alates 1979. aasta märtsist. Selliste kaupade nagu munad ja leib hinnad jätkasid tormilist tõusu, mis piirab veelgi leibkondade eelarveid.

Arstiabiteenuste puhul on igakuine 0.8% kasv kiireim igakuine kasv alates 2019. aasta oktoobrist. Veterinaarkulud kasvasid kuuga 0.9% ja viimase aastaga 10%.

„Isegi sellised asjad nagu rõivaste hinnad, mis sageli langevad, tõusid veidi [0.2%]. Minu nägemus on, et nende madalamate naftahindadega nad jäävad püsima ja eeldades, et nad ei tõuse, toob see inflatsiooni laialdaselt aeglustada, ”ütles Zandi. "Ma ei ole muutnud oma inflatsiooniprognoosi, et jõuda [Föderaalreservi 2% eesmärgini] 2024. aasta alguseks, kuid ma ütlen, et hoian seda prognoosi vähem veendunult."

Positiivne on see, et hinnad langesid taas sellistel asjadel nagu lennupiletid, kohv ja puuviljad. A selle nädala alguses avaldatud uuring New Yorgi keskpank näitas, et tarbijad kardavad inflatsiooni vähem, kuigi nad ootavad endiselt, et inflatsioonimäär on nüüdsest 5.7%. On ka märke, et tarneahela surve leeveneb, mis peaks olema vähemalt inflatsiooni vähendav.

Kuid ligikaudu kolmveerand tarbijahinnaindeksist püsis aasta-aastas inflatsioonis üle 4%, peegeldades pikemaajalist suundumust, mis on lükanud ümber Valge Maja ja Föderaalreservi õhutatud idee "ajutise" inflatsiooni kohta.

Ja energiahindade madalaks jäämine ei ole antud.

USA ja teised G-7 riigid väidavad, et kavatsevad kehtestada Venemaa naftaekspordi hinnakontrolli alates 5. dets, mis võib kutsuda üles vastumeetmeid, mis võivad näha aasta lõpus hinnatõusu.

"Kui Moskva peaks katkestama kogu maagaasi ja nafta ekspordi Euroopa Liitu, USA-sse ja Ühendkuningriiki, siis on väga tõenäoline, et naftahinnad proovivad uuesti juunis püstitatud tipptasemeid ja tõstavad tavagaasi keskmise hinna tunduvalt kõrgemale. praegune 3.70 dollarit galloni kohta,” ütles RSM-i peaökonomist Joseph Brusuelas.

Brusuelas lisas, et isegi kui eluase on madalseisus ja võimalik majanduslangus, arvab ta, et sealsed hinnalangused ei mõju tõenäoliselt läbi, kuna eluasemetel on "umbes hea aasta aega, enne kui andmed selles kriitilises ökosüsteemis paranevad."

Kuna inflatsioon on ikka veel ees, on suur majanduslik küsimus kui kaugele Fed läheb intressimäärade tõusuga. Turud panustavad, et keskpank tõstab võrdlusintresse järgmisel nädalal vähemalt 0.75 protsendipunkti, mis viiks fed-fondide intressimäära kõrgeimale tasemele alates 2007. aasta algusest.

„Kaks protsenti esindab hinnastabiilsust. See on nende eesmärk. Aga kuidas nad sinna jõuavad ilma midagi lõhkumata,” ütles LPL Financiali peakapitalistrateeg Quincy Krosby. "Fed ei ole lõppenud. Tee 2%ni saab olema keeruline. Üldiselt peaksime nägema, et inflatsioon on tolli võrra madalam. Aga mis hetkel nad peatuvad?"