Enne pandeemiat ei teinud PPI CPI ennustamisel suurt tööd, ütleb
Citi
majandusteadlane Veronica Clark. "Kuid kui meil on suured nihked, nagu eelmisel aastal, on see usaldusväärsem juhtnäitaja," ütleb ta.
Ja PPI üksikasjad on silmatorkavad. Hulgimüüjate jaoks tõusis köögivilja hind eelmisel kuul 82% võrreldes aasta varasemaga. Teraviljahinnad tõusid 40. aasta märtsiga võrreldes 23%, liha- ja kalakategooriad aga keskmiselt 2021%. Siis on energiat. Kodukütteõli, diisel ja bensiin tõusid vastavalt 106%, 64% ja 60%.
Need on muidugi need kategooriad, mille keskpankurid eemaldavad, et saada poliitikat suunavad inflatsiooninäitajad. Selles peitub põhjus, miks inflatsiooni tipptaseme argument näib sama ebatõenäoline kui ka vigane. See põhineb oodatust väiksemal alusinflatsiooni tõusul, mis tavaajal tähendab alusinflatsiooni ega ole vastuoluline.
Kuid praegu hüppavad niigi kõrged toidu- ja energiahinnad, kui sõda Ukrainas käib, ohustades maailma toidu- ja energiavarustust, arvestades piirkonnast pärit väetise, õli ja põllukultuuride hulka. Toit ja energia võtavad üha rohkem ettevõtete ja majapidamiste sissetulekuid, mis omakorda halvendab meeleolu ja tõstab inflatsiooniootusi.
Mõelge sõltumatute ettevõtete riikliku föderatsiooni hiljutisele aruandele. Kolmandik väikeettevõtete omanikest nimetab praegu inflatsiooni oma suurimaks probleemiks, veebruaris umbes veerand omanikest. 72% omanikest tõstis eelmisel kuul keskmisi müügihindu – see on kõrgeim näitaja uuringu 48-aastase ajaloo jooksul. Vahepeal näitas New Yorgi keskpanga aruanne üheaastast tarbijate inflatsiooniootused hüppasid graafikust alla, tõustes märtsis rekordilised 6.6%. Vaevalt tundub, et inflatsioon on saavutanud haripunkti.
Üks näitaja sellest, mida leibkonnad ja ettevõtted tegelikult tunnevad, on veebilehte haldava majandusteadlase John Williamsi koostatud meede. Varivalitsuse statistika. Ta kasutab THI metoodikat, mida valitsus kasutas 1980. aastatel, enne kui see muutis eluaseme käsitlemist, ja võttis kasutusele sellised mõisted nagu asendus. Williamsi sõnul ei mõõda ametlik tarbijahinnaindeksi enam püsiva elatustaseme säilitamise kulusid. Tema indeks, mis tema sõnul peegeldab elatustaseme säilitamise kulusid, tõusis aasta varasemaga võrreldes 17.2%, mis on kiireim alates 1947. aastast. See on selle veeru Barroni põhitõdede mõõtKeskmised hinnamuutused oluliste toodete (nt liha, piim ja gaas) lõikes tõusid aasta varasemaga võrreldes 19%.
Lisaks toidule ja energiale on põhjusi kahelda inflatsiooni tipptaseme argumendis. Esiteks ütleb Citi Clark, et kuigi lihtne matemaatika võib inflatsiooninumbrid peagi paista, peaksid investorid valmistuma mõne kuu pärast uueks plahvatuseks, arvestades toormehindade tõusuriske.
Seejärel võtke varju, mis moodustab kolmandiku tarbijahinnaindeksist. Komponent tõusis märtsis 5% võrreldes aasta varasemaga, kiiremini kui veebruaris. Merion Capital Groupi peaturustrateeg Richard Farr nimetab peavarju alusinflatsiooni tõeliseks deltaks ja ütleb, et peavarju hind tõuseb veelgi. Ta märgib, et Dallase Föderaalreservi Pank näeb üüride inflatsiooni kiirenemist 6.9. aasta detsembriks 2023%ni aasta-aastalt – Farri hinnangul on see madal. Ta ütleb, et eluasemehinnad on pärast uuringu läbiviimist jätkanud tõusu, kusjuures üürihinnad on koduhindadest umbes aasta võrra maha jäänud, rääkimata survest, mis tuleneb pandeemiliste väljatõstmismoratooriumide kaotamisest.
Mängus on ka tähelepanuta jäetud tehniline tegur. Valitsus on öelnud, et muudab aprillis seda, kuidas ta uute sõidukite hindu mõõdab, vahetades oma praeguse seeria eksperimentaalse indeksi vastu kasutades analüüsifirma JD Power andmeid. Eksperimentaalne indeks on olnud märkimisväärselt ees avaldatud uute sõidukite indeksist, mis moodustab 4% kogu tarbijahinnaindeksist, mis tähendab, et muudatus peaks sellest kuust tarbijate inflatsiooninäitajaid tõstma.
Infolehe registreerimine
Ülevaade ja eelvaade
Igal argiõhtul toome välja selle päeva tagajärjega seotud turuuudised ja selgitame, mis võib homme tõenäoliselt oluline olla.
Mida see kõik aktsiaturu jaoks tähendab? Seni on ettevõtete marginaalid püsinud, saavutades neljandas kvartalis isegi rekordilised, ütleb Nancy Tengler, Laffer Tengler Investmentsi tegevjuht ja investeerimisjuht. "Kuid hinnakujundusvõime ei ole lõpmatu," ütleb ta. Tengler loodab, et tõusvate tootjahindade mõju hakkab ilmnema teise kvartali ja kogu aasta juhistes, kusjuures juhid kaotavad vihjeid hinnakindluse vastupanu ja marginaalisurve kohta, kui esimese kvartali tulude hooaeg on lõppenud.
"Ma arvan, et kleepuv ja püsiv inflatsioon on meiega veel pikka aega," ütleb Tengler, märkides, et Atlanta Fedi "kleepuv" tarbijahinnaindeksi (kaalutud korv kaupadest, mis muudavad hinda suhteliselt aeglaselt) tõusis märtsis 4.7% võrreldes aasta varasemaga. . Ta on positsioneerinud jätkuva inflatsiooni ja aeglustunud kasvuga, eelistades selliseid valdkondi nagu materjali-, energia- ja kinnisvarainvesteeringute fondid.
Tippinflatsiooni narratiiv on arusaadavatel põhjustel populaarne ja see ei erine endisest argumendist ajutise inflatsiooni kohta. Kuid investorid ei peaks seda ostma, vähemalt mitte veel.
Kirjuta Lisa Beilfuss kl [meiliga kaitstud]
