(Bloomberg) – Kolm kuud pärast seda, kui Föderaalreserv lõpetas kõigi oma portfelli aeguvate riigikassa väärtpaberite reinvesteerimise – võimaldades 30 miljardil dollaril kuus ära voolata –, peaks tema võla maht olema 90 miljardi dollari võrra väiksem.
Hüppeline inflatsioon aeglustab seda langust. Selle põhjuseks on asjaolu, et Fedi riigikassa osalused sisaldavad inflatsiooniga kaitstud väärtpabereid ja koguväärtus sisaldab nende põhisumma korrigeerimisi, mis on määratud tarbijahinnaindeksi muutustega, mis on viimase aasta jooksul olnud kopsakad.
Lühidalt, 30 miljardit dollarit kuus riigikassasid, mida Fed ei asenda, kompenseerib osaliselt tema inflatsiooniga kaitstud osaluste kasvav nimiväärtus.
Föderaalreservi süsteemi avatud turu kontol oli 5.77. juunil 1 triljonit dollarit riigikassasid, kui bilansi vähendamise plaan käivitus. Pärast augusti lõppu oli sellel ligikaudu 5.69 triljonit dollarit, mis on 78 miljardit dollarit, kui ümardamist arvesse võtta. Erinevus selle summa ja 90 miljardi dollari vahel peegeldab enamasti TIPSi inflatsioonihüvitise suurenemist.
"Kahanemise tempo läheb plaanipäraselt pärast TIPS-i inflatsioonikompensatsiooniga kohandamist," ütles Morgan Stanley strateeg Guneet Dhingra 7. septembri aruandes.
Föderaalreserv ostis 3. aasta märtsist 2020. aasta märtsini umbes 2022 triljoni dollari väärtuses riigikassasid, et suurendada turu likviidsust pärast pandeemia algust ja toetada majandust, hoides samal ajal oma poliitikaintressi 0% tasemel. Nüüd, osana karmistamise poliitikast, kahandab see portfelli, lastes väärtpaberitel küpseda. Endine rahandusminister Lawrence Summers on üks neist, kes on öelnud, et bilansi massiline kasv aitas kaasa inflatsioonikriisile.
New Yorgi keskpank märkis neljapäevases ajaveebi postituses inflatsioonikompensatsiooni mõju väärtpaberiportfelli suurusele.
"Viimastel kuudel on tarbijahinnaindeksi tõus kaasa toonud SOMA TIPS-i osalusega seotud inflatsioonihüvitise suurema korrigeerimise, kompenseerides osa riigikassa väärtpaberite osaluse nimiväärtuse vähenemisest, mis on seotud äravooluga," seisis artiklis.
Alates sellest kuust tõuseb mais välja kuulutatud plaani kohaselt Fedi riigikassade väljavoolu piirmäär 60 miljardi dollarini kuus. Esindus- ja hüpoteegiga tagatud võla igakuine eraldiseisev ülempiir kahekordistub 35 miljardi dollarini.
Rohkem selliseid lugusid on saadaval saidil Bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/inflation-mucking-numbers-fed-balance-124846739.html