Hea uudis, eriti pensionäridele: inflatsioon on langenud.
Ametlik kurss langes äsja 6.5 protsendini – eelmise aasta juuni 9.1 protsendilt. Ja kuigi 6.5% on endiselt kopsakas hinnatõus, on see vaid aastamäär, kui võrrelda detsembri hindu aasta varasemate hindadega.
Kui vaatame viimaseid kuude lõikes toimunud muutusi, mis annavad meile reaalajas selgemalt teada, mis hindadega toimub, siis näivad näitajad paremad. Tarbijahinnad olid detsembris kokkuvõttes 0.1% madalamad kui novembris. Isegi kui heita maha kukkuvad kütusehinnad, oli igakuine tõus umbes 0.3% – see annab umbes 3.6% aastas.
Pole ime, et Wall Street rõõmustab. Kõik on üleval: aktsiad, võlakirjad, kuld, isegi bitcoin.
Kuid inflatsiooni langus tekitab minus soovi osta inflatsiooni eest kaitstud võlakirju rohkem kui tavalisi võlakirju. Ja seda väga lihtsal põhjusel.
Kuigi inflatsioon on langenud, pole see nii palju langenud, kui tavaline võlakirjaturg näib näivat.
Seega maksab 5-aastane riigivõlakiri fikseeritud intressimäära 3.5% aastas. Samal ajal maksab 5-aastane inflatsiooniga kaitstud TIPS-võlakiri inflatsiooni (mis iganes see ka ei osutub) pluss 1.3% aastas.
Vahe nende kahe vahel on 2.2%. Mida see tähendab: tavaline võlakiri on parem panus kui TIPS-võlakiri, kui järgmise viie aasta keskmine inflatsioonimäär on sellest väiksem.
Sarnased numbrid on ka pikemaajaliste võlakirjade puhul. Tavaline 10-aastane riigikassa võlakiri, millest kõik televisioonis räägivad, pakub nüüd 3.4% aastaintressi. 10-aastane TIPS võlakiri: 1.2%. Taaskord on vahe umbes 2.2%.
Kas ma tahan teha panuse, et järgmise 2.2 aasta jooksul on inflatsioon keskmiselt 10% aastas või vähem? ma ei tee seda.
Ma ei näe isegi head põhjust, miks ma seda tahaksin. Ilmselgele tagasilöögile vastamiseks: Jah, muidugi võib tulge selle alla. See võib isegi alla selle jääda. Kui riskifondihaldur soovib selle panuse teha, siis edu talle.
Ma räägin sellest, kas ma tahan selle panuse oma rahaga teha. Minu portfelli "turvalises" fikseeritud intressimääras.
Panusest saadava võimaliku kasu kompenseerivad suurel määral riskid.
Seega eelistaksin praegu omada pigem TIPS-fondi, näiteks iShares TIPS Bond ETF
NIPP,
-0.78%
või Vanguard Inflation-Protected Securities
VAIPX,
-0.63%
kui nominaalsed riigikassad.
Ruffer & Co rahahaldur Steve Russell rääkis MarketWatchile ja Barron's Live'ile, et tema ettevõte peab pikaajalisi TIPS-võlakirju taastumismänguks. Kui inflatsioon langeb jätkuvalt, võiksite eeldada, et ka intressimäärade ootused langevad. Eeldatavasti on see hea kõigi võlakirjade jaoks - olgu need siis tavaliste või inflatsiooni eest kaitstud.
(Konteksti pannes: 2021. aasta lõpus, kui keegi inflatsiooni pärast tegelikult ei muretsenud ja turud õitsesid, oli pikaajaline TIPS ETF
LTPZ,
-2.16%
oli 50% kõrgem kui täna.)
Teisest küljest, kui inflatsioon taastub, hoian ma pigem käes paberit, mis kaitseb mind inflatsiooni eest, kui paberit, mis garanteerib, et see ei kaitse.
Inflatsioon on langenud. Kas on aeg osta inflatsiooniga kaitstud võlakirju?
Hea uudis, eriti pensionäridele: inflatsioon on langenud.
Ametlik kurss langes äsja 6.5 protsendini – eelmise aasta juuni 9.1 protsendilt. Ja kuigi 6.5% on endiselt kopsakas hinnatõus, on see vaid aastamäär, kui võrrelda detsembri hindu aasta varasemate hindadega.
Kui vaatame viimaseid kuude lõikes toimunud muutusi, mis annavad meile reaalajas selgemalt teada, mis hindadega toimub, siis näivad näitajad paremad. Tarbijahinnad olid detsembris kokkuvõttes 0.1% madalamad kui novembris. Isegi kui heita maha kukkuvad kütusehinnad, oli igakuine tõus umbes 0.3% – see annab umbes 3.6% aastas.
Pole ime, et Wall Street rõõmustab. Kõik on üleval: aktsiad, võlakirjad, kuld, isegi bitcoin.
Kuid inflatsiooni langus tekitab minus soovi osta inflatsiooni eest kaitstud võlakirju rohkem kui tavalisi võlakirju. Ja seda väga lihtsal põhjusel.
Kuigi inflatsioon on langenud, pole see nii palju langenud, kui tavaline võlakirjaturg näib näivat.
Seega maksab 5-aastane riigivõlakiri fikseeritud intressimäära 3.5% aastas. Samal ajal maksab 5-aastane inflatsiooniga kaitstud TIPS-võlakiri inflatsiooni (mis iganes see ka ei osutub) pluss 1.3% aastas.
Vahe nende kahe vahel on 2.2%. Mida see tähendab: tavaline võlakiri on parem panus kui TIPS-võlakiri, kui järgmise viie aasta keskmine inflatsioonimäär on sellest väiksem.
Sarnased numbrid on ka pikemaajaliste võlakirjade puhul. Tavaline 10-aastane riigikassa võlakiri, millest kõik televisioonis räägivad, pakub nüüd 3.4% aastaintressi. 10-aastane TIPS võlakiri: 1.2%. Taaskord on vahe umbes 2.2%.
Kas ma tahan teha panuse, et järgmise 2.2 aasta jooksul on inflatsioon keskmiselt 10% aastas või vähem? ma ei tee seda.
Ma ei näe isegi head põhjust, miks ma seda tahaksin. Ilmselgele tagasilöögile vastamiseks: Jah, muidugi võib tulge selle alla. See võib isegi alla selle jääda. Kui riskifondihaldur soovib selle panuse teha, siis edu talle.
Ma räägin sellest, kas ma tahan selle panuse oma rahaga teha. Minu portfelli "turvalises" fikseeritud intressimääras.
Panusest saadava võimaliku kasu kompenseerivad suurel määral riskid.
Seega eelistaksin praegu omada pigem TIPS-fondi, näiteks iShares TIPS Bond ETF
-0.78%
-0.63%
NIPP,
või Vanguard Inflation-Protected Securities
VAIPX,
kui nominaalsed riigikassad.
Ruffer & Co rahahaldur Steve Russell rääkis MarketWatchile ja Barron's Live'ile, et tema ettevõte peab pikaajalisi TIPS-võlakirju taastumismänguks. Kui inflatsioon langeb jätkuvalt, võiksite eeldada, et ka intressimäärade ootused langevad. Eeldatavasti on see hea kõigi võlakirjade jaoks - olgu need siis tavaliste või inflatsiooni eest kaitstud.
(Konteksti pannes: 2021. aasta lõpus, kui keegi inflatsiooni pärast tegelikult ei muretsenud ja turud õitsesid, oli pikaajaline TIPS ETF
-2.16%
LTPZ,
oli 50% kõrgem kui täna.)
Teisest küljest, kui inflatsioon taastub, hoian ma pigem käes paberit, mis kaitseb mind inflatsiooni eest, kui paberit, mis garanteerib, et see ei kaitse.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/inflation-has-fallen-is-it-time-to-buy-inflation-protected-bonds-11673611552?siteid=yhoof2&yptr=yahoo