Inflatsioon jahtub, kuid nõudluse vähenemine ei tähenda majanduslanguse peatset lähenemist

Palun öelge keegi Ameerika kanadele, et inflatsioon langeb.

Inflatsioon on langenud sügiseselt ligi 9%-lt aastani hetkel 6.5%. Kuid nõrgem nõudlus ei tähenda, et majanduslangus on nurga taga (kuigi loodetavasti tähendab see munade hinna langust).

. tugev tööturg tähendab, et Föderaalreservil oli õigus, kui ta ütles, et kõrgemad intressimäärad ei purustaks tööturgu. See ei ole kuum majandus. Kuid see pole ka majanduslangus, nagu paljud turukarud on viimastel kuudel nõudnud.

"Inflatsiooni leevendamine, mida me näeme, tähendab, et me väldime alguses majanduslangust," ütleb New Jerseys asuva uurimistöö investeerimisfirma Bretton Woods Research juht Vladimir Signorelli.

Mõned Euroopa Keskpanga liikmed on öeldes, et nad on jõudmas lõppu intressimäärade tõstmisest aasta esimeseks pooleks. Ja Mehhiko ütleb, et intressimäärade tõstmine hakkab lõppema ka seal pärast intressimäärade tõstmist 10.5% viimase kuu jooksul.

"Tavaliselt näete intressimäärade alandamist siis, kui majandus on langemas ja intressimäärad ei lange, nii et ma arvan, et me ei ole veel seal," ütleb Signorelli. "Nafta on stabiilne. Hiina on avanemas. Kasvu on veel piisavalt, et majanduslangust ei näeks.

Inflatsiooni vähendamine: mida turg räägib

Mida Fed nüüd teeb? Arvestades, et nende ülesandeks on võidelda inflatsiooniga ja neil õnnestus see viimase aastaga 200 baaspunkti võrra alandada, ootavad turud suuremat intressimäärade tõstmist. Kui majandus oleks madalseisus ja töökohti kaoks, oleks intressimäärade tõstmine katastroof. Kuid tööturg tundub tugev, arvestades tööstatistika büroo viimaseid andmeid, mis näitavad vaid 3.5% tööpuudust.

"Praegune trajektoor võib tuua kaasa pehmema maandumise, tugevama tööturu ja Fedi vähem agressiivse hoiaku," ütleb finantshariduse veebisaidi Financial Markets Online direktor James Bentley. "Teised keskpankurid loodavad, et see on märk kõigi suuremate majanduste jaoks tulevastest asjadest ja sellest, et ravim on töötanud."

Vanguardi vanemökonomist Andrew Patterson ütles neljapäeval, et ootab järgmisel kuul intressimäärade tõusu 25–50 baaspunkti võrra.

Tänased andmed aitasid S&P 500 ja MSCI arenevate turgude indeksit, mõlemad täna pärastlõunal sünkroonis, umbes 0.6% kõrgemal kui eile. Madalam inflatsioon annab investoritele põhjust kuhjata, kuid UBS-i Mark Haefele hoiatab, et intressimäärade tõstmine seab lähikuudel ülempiiri enamikule aktsiate tõusule.

"Praegu on liiga vara peatseks Föderaalreservi pöördeks ja tingimused jätkusuutlikuks aktsiaralliks pole veel paigas," ütleb ta.

Pingeline tööturg annab Fedile põhjuse intressimäärade tõstmiseks jätkuvalt, lootes inflatsiooni maha suruda. Toiduinflatsioon on olnud selle viimase THI trükise peamine probleem.

Pullid ettevaatust. Maailmamajandus ja USA ettevõtete tulud ei pruugi veel täielikult kajastada viimaste kuude kõrgemate intressimäärade mõju.

. Maailmapank alandas oma kasvuprognoosi kolmapäeval 1.7%, langedes 3%lt.

Überkarude jaoks, kes ootavad tuld, väävlit ja kulda, mida kasutatakse kohalikus Wawas kümmekonna muna ostmiseks, on see vaid üks samm nullile lähemal.

Kuid kui mitte arvestada sõjaolukorra halvenemist Ukrainas, peaks Hiina taasavamine hoidma ülemaailmset nõudlust puutumatuna või suuremana. Kui Hiina naaseb oma null-Covidi poliitika juurde, muutub ülemaailmse majanduslanguse oht suuremaks.

Praegu arvan, et "isegi kui Fed lisab veel 75 baaspunkti, pääseme majanduslangusest," ütleb Signorelli. "Nad on tõstnud määrasid, ilma et tööhõive oleks oluliselt tõusnud. Nende kristallkuul tööturgudel on olnud parem kui turu oma. Kõigi Föderaalreservi kriitikute jaoks, kaasa arvatud meie, on nende ennustused tööpuuduse kohta olnud õiged, ”ütleb ta. "Selles kvartalis majanduslangust pole. Ma oleksin üsna enesekindel selle kõne tegemisel."