Great Lakes Dredge & Docki (GLDD) aktsia langes tänase kauplemissessiooni alustamiseks enam kui 20% pärast seda, kui ettevõte teatas täna hommikul oodatust palju nõrgematest 2022. aasta neljanda kvartali tulemustest. Täpsemalt, selle perioodi lepingulised tulud 4 miljonit dollarit vähenesid 146.7% võrreldes eelmise aastaga ja jäid konsensuse hinnangust 30.2 miljoni dollari võrra alla, kuna mitmete kirdeosade projektide ilmastikuolud olid olulised, tootmisprobleemid olid mõnel töökohal, varasemast varasemast ajast. Terrapin Islandi punkrisüvendi eeldatav kasutuselt kõrvaldamine ning Ellis Islandi ja Padre Islandi punkersüvendite oodatust pikem kuivdokiseerimine. Veelgi enam, kõrge marginaaliga kapitaliprojektide, inflatsioonisurve ja prognoositust suuremate kulude tõttu, mis on seotud kuivdokkide ootamatu ulatuse suurenemisega, langes GLDD eelmise aasta 14.3-sendiselt aktsiakasumilt 37-sendile. kahjum, mis oli palju hullem kui analüütikute prognoositud 47-sendine kahjum.
Arvestades ettevõtte 20. detsembri hoiatust, et neljanda kvartali tulud ja brutokasumi marginaalid on madalamad kui 4–175 miljonit dollarit ja kõrged ühekohalised numbrid, millele ettevõte oli eespool nimetatud tegevusprobleemide tõttu varem juhtinud, teadsin juba, et see saab olema raske. veerand. Kahjuks oli nende vastutuulte ulatus GLDD tuludele ja marginaalidele sellel perioodil palju suurem kui isegi see, mida ma ootasin. Selle tulemusel sisenes ettevõte 185. aastasse ka tulude ja marginaalidega, mis on madalamad, kui lootsin, ning tõenäoliselt ka sel aastal aeglasem kasumi taastumise tempo.
Sellegipoolest pandi enamik GLDD saadaolevatest laevadest (sealhulgas nii Ellis Islandi kui ka Padre Islandi punkrid) tööle suurema osa jooksvast kvartalist, mille tulemuseks oli laevastiku tugev kasutus 2023. aasta alguseks. Koos ettevõtte kiirete ja ennetavate meetmetega on võtnud kasutusele kulude vähendamise ja laevastiku kohandamise, sealhulgas vanemate varade, nagu 42-aastane Terrapin Island, ratsionaliseerimine, mitmete kõige vähem tootlike tragide külmladumine ja muude kulude (nt üldkulud) agressiivne vähendamine, kuna ootab, kuni pakkumiste turg hoo taastub. , peaks see I kvartalis andma märkimisväärse järjestikuse kasumlikkuse paranemise isegi siis, kui idarannikul valitsev halb ilm mõjutab teatud töökohti jätkuvalt tõsiselt.
Veelgi enam, 2023. eelarveaasta omnibussi assigneeringute seaduse hiljutine vastuvõtmine sisaldas USA armee inseneride korpuse ehitustööde programmi jaoks veel rekordilist eelarvet, 8.66 miljardit dollarit. Sellest summast 2.32 miljardit dollarit on ette nähtud sadamahoolduse sihtfondile, et säilitada ja ajakohastada riigi veeteid. GLDD loodab, et need eelarvelised assigneeringud ja korpuse 2022. aasta eelarve toetavad mitmete hilinenud kapitalisadamate parendusprojektide rahastamist, sealhulgas Sabine, Freeport, Mobile, San Juan, Houston, Corpus Christi ja Norfolki täiendavad etapid. Lisaks annab 2023. eelarveaasta katastroofiabi täiendavate assigneeringute seaduse heakskiitmine korpuse käsutusse veel 1.48 miljardit dollarit orkaanide ja muude looduskatastroofide poolt mõjutatud infrastruktuuri vajalike remonditööde tegemiseks ning randade taastamisprojektide algatamiseks, mis suurendavad rannikualade vastupanuvõimet. See suurenenud eelarve ja täiendav rahastamine toetavad GLDD jätkuvat ootust, et pakkumistegevus 2023. aasta esimesel poolel märkimisväärselt kiireneb.
Koos hiljuti heakskiidetud 2022. aasta veeressursside arendamise seadusega, mis sisaldas 6 miljardi dollari suurust luba New Yorgi ja New Jersey laevanduskanalite süvendamiseks ning 30 miljardit dollarit Texase rannikuprogrammi jaoks, ja tõsiasjaga, et GLDD on näinud mõningaid Põhja-Ameerika veeldatud maagaasi ekspordiprojektid, mis pandeemia ajal hilinesid, saavad veelgi hoogu ja lähenevad lõplikele investeerimisotsustele LNG hindade tõusu tõttu. Ma arvan, et see on ettevõttel valmis mitte ainult oluliselt suurendama 377.1 miljoni dollari suurust süvendustööde mahajäämust, millega aastal alustati. eelseisvatel perioodidel, vaid ka oluliselt parandada selle töö osakaalu, mis koosneb kõrge marginaaliga kapitaliprojektidest, võrreldes ajalooliselt madala 39%-ga, mis praegu on 2022. aasta ebatavaliselt aeglase pakkumisturu tõttu. Ja see ei hõlma isegi 584.7 miljonit dollarit avatud süvendusvõimalusi, mille sõlmimise ootel oli tal neljanda kvartali lõpus, mis peaks samuti muutuma ametlikeks lepinguteks, mis veelgi suurendavad selle mahajäämust.
Kui veel kombineerida tõsiasjaga, et GLDD uus punkrisüvend, Galveston Island, on jätkuvalt õigel teel, et olla aasta keskpaigaks töökorras ja see aitab tõenäoliselt kaasa parematele kasumimarginaalidele (kuna see asendab ärajääva võimsuse mõne vanema, vähem tõhusaga laevad), see on sunnitud mind ootama naasmist normaalsemate süvendustööde turutingimuste juurde ja ettevõtte kasumitulemuste olulist paranemist aasta edenedes ja pärast seda. Samuti eeldan ma, et investorid panevad rohkem tähele GLDD eelist avamere tuuleenergia turul, mis on minu arvates jäänud suures osas praeguste tegevusprobleemide varju, kuid millel on potentsiaali oluliselt suurendada kasumit tulevastel aastatel, kui Equinor ja BP sõlmitud kivide paigaldamise leping algab 2025. aastal ning viis täiendavat pakkumist muude avamere tuuleprojektide jaoks, mis GLDD prognooside kohaselt suurendavad selle aasta mahajäämust veelgi. Tegelikult arvan ma, et just need kasvukatalüsaatorid on põhjus, miks selle aktsiad suutsid oma algsest järsust langusest kiiresti taastuda ja päeva lõpuks seda kahjumit enam kui poole võrra vähendada. Ja kui paar järgmist kasumiaruannet näitavad, et tema tegevus on minu arvates lõpuks nurga alla keeranud, võib sellel tagasilöögil olla jalad.
Julius Juenemann, CFA on aktsiaanalüütik ja kaastoimetaja Forbesi eriolukorra uuring ja Forbesi investor investeerimise uudiskirjad. Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) on praegune soovitus riigis Forbesi investor. Sellele ja teistele soovitatud aktsiatele juurdepääsuks Forbesi investorklõps siin tellida.
Allikas: https://www.forbes.com/sites/investor-hub/2023/02/15/improving-bidding-activity-has-great-lakes-dredge–dock-gldd-poised-for-better-profit- jõudlus ees/