Mind huvitab, kui Kellogg jaguneb kolmeks: siin on näidend

Pressiteadet lugedes oli see “eureka” hetk. Muidugi! Kuidas taaselustada või vähemalt rohkem väärtust ammutada armastatud, kuid küpsest Ameerika kaubamärgist. Rääkige esmatarbekaupadest. Kelloggi ettevõte (K) suleti reede õhtul hinnaga 67.54 dollarit, mis on vaid 10.6% vähem kui mai alguse kasumitõusu tipus, mis näitas, et ettevõttel oli endiselt teatav hinnakujundusjõud ja hinnakujundusvõime on 2022. aastal võtmetähtsusega. Ilma nende kahe mai nädalata suleti Kellogg reedel piisavalt lähedal mitme aasta tipptasemetele.

Teade ilmus teisipäeva hommikul kell 07 ET. Kellogg jaguneks kolmeks eraldiseisvaks sõltumatuks ettevõtteks, eraldades USA, Kanada ja Kariibi mere piirkonna teravilja- ja taimepõhised ettevõtted. Need ettevõtted moodustasid kokku ligikaudu 00% ettevõtte 20. aasta tuludest. Ülejäänud äritegevus keskendub ülemaailmsetele suupistetele, rahvusvahelistele teraviljadele ja nuudlitele ning Põhja-Ameerika külmutatud hommikusöögile. Ma ei hakka valetama. Olen huvitatud.

Ühest saab Kolm

Kolm praegu nimetamata ettevõtet on järgmised…

1) „Global Snacking Company”, mille netokäive on ligikaudu 11.4 miljardit dollarit. See on ülalmainitud ülemaailmne suupisteettevõte, mis hakkab müüma ka külmutatud hommikusööki Põhja-Ameerikas ja teravilja/nuudleid rahvusvaheliselt.

2) "Põhja-Ameerika teraviljaettevõte", mille netokäive on umbes 2.4 miljardit dollarit. See ettevõte on koht, kus ettevõte pargib oma pärandi Põhja-Ameerika, Kanada ja Kariibi mere hommikusöögihelveste äri. Idee võib siin olla selle ettevõtte stabiliseerimine. Ma tean, et hommikusöögihelbeid peetakse languses äriks. See pole kindlasti minu süü.

3) Plant Company, mille netokäive on vaid umbes 340 miljonit dollarit, on puhta mänguga taimse toiduga tegelev ettevõte, mida juhib kaubamärgi Morningstar Farms ja mis on mõeldud otseselt konkureerima selliste ettevõtetega nagu Beyond Meat (BYND) ja võimatud toidud.

Eeldatakse, et Põhja-Ameerika teraviljade eraldamine on esikohal, mõlemad eraldumised viiakse lõpule 2023. aasta lõpuks. Eraldatud sõltumatute ettevõtete aktsiad jaotatakse proportsionaalselt investori osalusega emaettevõttes. või olemasolevat ettevõtet. Arvatakse, et allesjäänud emaettevõte on tõenäoliselt suurema kasvupotentsiaaliga ettevõte, millel on suurem kasvupotentsiaal kui tänane ettevõte ühe suure üksusena. Peaaegu 60% müügikäibest tuleb praegu suupistebrändidelt nagu Pringles, Cheez-It ja Pop-Tarts.

Katalüsaator?

Tõde on see, et kuigi mõned meist armastavad kaubamärke endiselt, ei ole ettevõte vaatamata kena välimusega esimesele kvartalile olnud põhimõtteliselt kõige paremas vormis. Vaba rahavoog püsis kogu aeg positiivsena, kuid bilanss pole ka probleemideta olnud. Aprilli seisuga oli Kelloggi sularaha positsioon 318 miljonit dollarit ja käibevara 3.816 miljardit dollarit. See mõõdeti üsna halvasti jooksvate kohustuste suhtes 5.848 miljardit dollarit jooksva suhte 0.65 korral. See on kohutav. Jättes varude hulgast välja 1.559 miljardit dollarit, töötab Kellogg kiirkoefitsiendiga 0.38. Nagu näete, oli siin vaja muutusi.

Varade kogusumma on 18.6612 miljardit dollarit, sealhulgas 8.192 miljardit dollarit firmaväärtust ja muid immateriaalseid varasid. Ma ei kavatse väita, et Kelloggi kaubamärk pole palju väärt, kuid ma eelistaksin, et 44% kõigist varadest ei oleks sellist sorti, mida ei saa sisestada, istuda või peal, näha või lugeda. . Kohustused kokku, millest on maha arvatud omakapital, moodustavad 14.317 6.004 dollarit, sealhulgas XNUMX XNUMX miljardit dollarit pikaajalist võlga.

Ilmselgelt on raha kassas (rohkem kui) vähe, eriti kui arvestada, et sellest 896 miljardi dollarist pikaajalisest võlast ei peeta mitte ainult 6 miljonit dollarit "jooksvaks", vaid ettevõttel on veel 450 miljonit dollarit lühiajalist. laenud, mis ei sisaldu 6 miljardi dollari sees. Seega teenindab ettevõte praegust võlga 1.346 miljardi dollari ulatuses. Kelloggi materiaalne bilansiline väärtus aktsia kohta on -13.01 dollarit. See tasakaal ei saa kindlasti teie sõbralt positiivset hinnet.

Minu mõtted

See on karm. Ma tahan, et see aktsia meeldiks. Kaupleb ainult 16-kordse tulevikku suunatud tuluga. Maksab aktsionäridele aastas 2.32 dollarit aktsia kohta, saades 3.44%. Tehes õigesti, püüdes luua kasumlikku ja kasvavat ettevõtet sellisest ettevõttest, mis polnud tegelikult nii kasvav. Kellogg on viimase nelja kvartali jooksul kasvatanud tulusid (aasta-aastalt) +3%, +6%, -1% ja +2%.

Nii et aktsionärid saavad lõpuks osa kõigist kolmest ettevõttest, kuid ettevõtet ennast peetakse tõenäoliselt vaid suurimaks osaks ettevõttest, mida tasub hoida. Põhja-Ameerika teraviljaäri seisab. Olete kõik näinud, kui väike see vahekäik tänapäeval teie toidupoes on. Taimse toidu äri on potentsiaaliga äri. See tähendab, et Beyond Meat'i EPS ei liigu õiges suunas, rääkimata aktsia hinnast.

Kuuldavasti jääb dividend alles. See on positiivne. Kuidas oleks selle võlakoormaga? See muudab siia investeerimise siiski mõnevõrra hirmutavaks. Aktsia kauples avamise ajal kõrgemal. Ilmselt armastavad märksõna lugemise algod sedalaadi asju. Aga kas sa saad? Kui olete selle pikemaajaline omanik? Algoritmkauplejad müüvad K-tähte pärast hinna tõstmist. Mitu korda just lõunaks. Kui olete investeerinud, ei jää need teie nimele.

Kauplejad saavad oma plahvatusliku käigu täna hommikul, nagu diagramm viitab. Sellegipoolest arvan, et kui keegi tõesti tahtis seda aktsiat omada, olles aru saanud, et see on spekulatsioon ja te võtate halva heaga vastu, siis võib-olla pole tänane hommik just kõige parem aeg. Turud avatakse kõrgemale K-tähele. Tulu saabub augusti alguses. Võib-olla saab kaupleja aktsiariski võtmise eest (müüa 19. augustil) palka $70 või $67.50 eest augusti keskel. Võib-olla on parem kui võtta täna aktsiaid hinnaga 71 või 72 dollarit.

Hakkasin seda kirjatükki kirjutama mõeldes nende aktsiate omamisele. Bilansi kohutav olukord veenis mind tegema seda ainult allahindlusega.