Peatse majanduslanguse väljavaade on pannud mõnedes meediaaktsiates välja tormama investoreid, kes on mures, et reklaamikulud võivad järsult langeda.
See mure ajendas Wells Fargo analüütikut Steven Cahalli reedel kärpima oma reitinguid kolmele suure võimendusega meediamängule, seades ühe ettevõtte aktsiahinna sihtmärgiks nulli. "Kõik meie kanalite kontrollid näitavad, et reklaamide majanduslangus on tõusuteel," kirjutas ta ja "lühema tsükliga reklaamide, näiteks raadio- ja digireklaamide vähenemine."
Cahall näeb eriti karm tee ees ringhäälingu raadio jaoks, kus ta eeldab, et tulud vähenevad 10. aastal umbes 2023%. Ta märkis, et raadioreklaamidele tehtud kulutused langesid 10. aasta majanduslanguse ajal, mis järgnes Interneti-mulli lõhkemisele, 2001% 25.–2008. aasta finantskriisi ajal. ja 2009% 25. aasta alguses, mis oli seotud Covid-2020 pandeemia algusega.
Ta kärpis raadiosaate reitingut
iHeartMedia
(ticker: IHRT) võrdne ülekaaluga, mille aktsia hind on 9 dollarit, langedes 23 dollarilt. Sest
Julgus
(AUD), raadioturu väiksem tegija, läks ta võrdselt kaalult alakaalu alla, eesmärgiga 0 dollarit, langedes 2 dollarilt.
Ja suure võimendusega stendioperaatori jaoks
Selge kanal väljas
(
C CO
), läks ta ülekaalust võrdsele kaalule, eesmärgiga 1.50 dollarit, langedes 4 dollarilt.
Kõik kolm aktsiat müüakse kõne ajal maha, iHeart langes 5.3%, 6.97 dollarile, Audacy 8.7% 89 sendile ja
Selge kanal väljas
8.3% madalam, 1.17 dollarini. Sel aastal on Clear Channeli ja Audacy hinnad langenud 65%, iHeart aga 67%.
Cahall ütles, et tema varasem vaade iHeartile oli olnud, et aktsiaid võib tõsta kas digitaalse ja taskuhäälingusaadete äritegevuse kasv või bilansivõimenduse vähendamine. Tema sõnul paneb majanduslangus "need narratiivid ootele" ja "raadiokulutuste oluline vähendamine" on nüüd surnud. Ta märkis, et enam kui 5 miljardi dollari suuruse netovõla puhul võivad isegi tagasihoidlikud muutused ettevõtte väljavaadetes aktsiahinnale suurt mõju avaldada.
Ettevõte keeldus kommenteerimast.
Cahall kritiseeris Audacyt sarnaselt, kuid ütles, et tema arvates on ettevõtte finantsseisund halvem, kuna 600 miljoni dollari suurune tähtajaline laen tuleb tagasi maksta 2024. aasta novembris. Uuenev krediidiliin tuleb maksta 2024. aasta augustis.
"Ümberkorraldamine tundub piisavalt tõenäoline, et me ei arva, et investorid peaksid seda aktsiat omama," kirjutas Cahall. "Nüüd tundub, et on ebatõenäoline, et Audacy suudaks võlga õigel ajal tagasi maksta. Võib tekkida refinantseerimise isu ja me eeldame, et juhtkond teeb ümberstruktureerimise alternatiivide kallal kõvasti tööd. Võlaomanikud võivad aidata. Kuid optimistlik stsenaarium ... pole kaugeltki kindel ... Lihtne lahendus pole."
Audacy ütles vastuseks, et võtab meetmeid oma äritegevusele avaldatava surve tasakaalustamiseks.
"Nagu teised ettevõtted, hoiame ka edaspidi tähelepanelikult makromajanduslikke arenguid," teatas ettevõte. „Viimaste suundumuste valguses oleme ennetavalt võtnud meetmeid, et leevendada majanduslanguse või vastutuule mõju. Oleme jätkuvalt kindlad oma tuleviku ja strateegilise positsiooni suhtes ning oleme põnevil oma kasvuvõimaluste üle, kui hakkame ära kasutama investeeringuid, mida oleme teinud, et tõsta oma äri ja väärtust kuulajate, klientide ja aktsionäride jaoks.
Cahall ütles, et kuigi tal on üldiselt positiivne vaade koduvälisele reklaamiturule, arvab ta sellegipoolest, et turundajad vähendavad tõenäoliselt majanduslanguse ajal selle kategooria kulutusi. Ta märgib, et kulutused koduvälistele reklaamidele, peamiselt reklaamtahvlitele, jäid 2001. aasta majanduslanguse ajal samaks, kuid suure majanduslanguse ajal 17% ja 27. aasta alguses langesid 2020%.
Ta ütles, et Clear Channel on endiselt suure finantsvõimendusega, mille netovõlg on üle 5 miljardi dollari. Sarnaselt iHeartiga võivad tema sõnul isegi väikesed muutused tuludes ja kordades avaldada suurt mõju ettevõtte omakapitali väärtusele. Clear Channel ei vastanud kohe kommentaaritaotlusele.
Kirjutage Eric J. Savitzile aadressil [meiliga kaitstud]