(Bloomberg) – Rahvusvaheliste Arvelduste Panga andmetel on globaalsel finantssüsteemil varjatud oht, mis peitub 65 triljoni dollari suuruses võlas, mida USA-välised institutsioonid hoiavad valuutaderivatiivide kaudu.
Enim loetud Bloombergist
Artiklis pealkirjaga "Tohutu, puuduv ja kasvav" ütles BIS, et teabepuudus muudab poliitikakujundajate jaoks järgmise finantskriisi ennetamise raskemaks. Eelkõige väljendasid nad muret tõsiasja pärast, et võlgnevusi bilanssides ei kajastata tuletisinstrumentide positsioonide jälgimise raamatupidamistava tõttu.
Selle aasta alguses ülemaailmsete valuutaturgude uuringu andmetel põhinevad leiud pakuvad haruldast ülevaadet varjatud finantsvõimenduse ulatusest. Välisvaluuta vahetustehingud olid 2008. aasta ülemaailmse finantskriisi ja 2020. aasta pandeemia ajal, mil dollarite rahastamise stress sundis keskpanku sekkuma, et aidata raskustes laenuvõtjaid.
Kindlasti on võlg tagatud samaväärse summa kõva valuutaga. Süsteemi toimimise mõistmiseks kaaluge Hollandi pensionifondi, kes ostab varasid USA-st. Tehingu osana kasutab ta sageli eurode dollariteks vahetamiseks valuutavahetust. Seejärel, kui see on suletud, maksab fond tagasi dollareid ja saab eurosid. Tehingu kestuse jooksul kajastatakse maksekohustust bilansiväliselt, mida BIS nimetab finantssüsteemis pimealaks.
BIS-i teadlaste Claudio Borio, Robert McCauley ja Patrick McGuire'i sõnul seab poliitikakujundajad ebasoodsasse olukorda just see läbipaistmatus.
"Pole isegi selge, kui paljud analüütikud on suurte bilansiväliste kohustuste olemasolust teadlikud," kirjutasid nad. "Kriisiaegadel on poliitika lühiajaliste dollarite sujuva liikumise taastamiseks finantssüsteemis – näiteks keskpanga vahetustehingu liinid – udus."
65 triljoni dollari suurune varjatud globaalne võlapomm: Paul J. Davies
Keskpangad on leidnud viise, kuidas stressi ajal dollarinõudlust juhtida. Föderaalreservil on sellised tööriistad nagu vahetusliinid ja FIMA Repo Facility, mis aitavad vältida turgude vallutamist.
BIS-i teadlaste jaoks on murettekitav vahetustehingute ulatus. Nad hindavad, et väljaspool USA-d asuvad pangad kannavad sellest võlast 39 triljonit dollarit, mis on rohkem kui kahekordne nende bilansilised kohustused ja kümme korda nende kapital. Arvestuspõhimõtted nõuavad ainult tuletisinstrumentide kajastamist netopõhiselt, seega ei kajastata kogu kaasatud raha bilansis.
"Bilansiväliseid dollarivõlgu on hämmastavalt palju, mis on osaliselt varjatud, ja valuutariskide arveldamine on endiselt visalt kõrge," ütles BIS-i raha- ja majandusosakonna juht Borio.
Globaalne Libor Transition on ümber kujundanud kauplemise, riskimaandamise, väidab BIS
BIS märkis esmaspäevases eraldi raportis ka arveldusriski kui teist potentsiaalset ebastabiilsuse allikat valuutaturul. Teadlaste hinnangul oli 2.2 triljoni dollari suurune igapäevane valuutakäibe arveldusrisk – võimalus, et üks tehingu osapool ei suuda vara üle anda.
BIS-i paber ütles, et makse-makse-kokkulepped, arveldusmehhanism, mis koordineerib ülekandeid tagamaks, et kellelgi ei jääks nõuet enda kätte, kipuvad olema teatud tehingute jaoks sobimatud või liiga kallid.
"Hulgimüügituru osalistel on ilmselgelt vaja otsida alternatiivseid viise, kuidas kaotada arveldusriskid paljudes valuutades väljaspool traditsioonilisi suurettevõtteid," ütles kauplemisjärgse töötlemise ettevõtte Baton Systems president Jerome Kemp vastuseks. paberile.
– Eva Szalay abiga.
(Värskendused täiendava BIS-i aruande kontekstiga)
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/huge-missing-growing-65-trillion-120025349.html