Kuidas märgata uut juhtpositsiooni, kui härjaturg algab

2022. aasta esimesed üheksa kuud on olnud börsil reetlikud. Iga müügilaine on vastanud suhteliselt nõrgale tagasilöögile, mis on vallandanud veelgi rohkem müüki tehnilise takistusega piirkondades, eriti 200 päeva libiseva keskmise puhul, mille tulemuseks on seeria madalamaid madalseise. Nii halvad kui üldised turutingimused on olnud, on kahju teatud sektorites, nagu majanduskasv ja spekulatiivsed kasvuaktsiad, olnud laastav ning paljud endised liidrid on kukkunud 50–85% oma tipust. Huvitav on see, et turg on paljude meetmete, eriti psühholoogiliste vastunäidustajate poolest, olnud suurema osa aastast äärmiselt üle müüdud, kuid on siiski jätkanud langustrendi.

See viitab ühele O'Neili metoodika põhialusele: kui üldine turg või üksikaktsia on langustrendis, ei saa öelda, kui madalale see langeb või kui kaua kulub selle taastumiseks. Usume O'Neil Global Advisorsis, et tegeleme tõlkeäriga, mitte ennustustega.

Seetõttu on selle asemel, et püüda ennustada korrigeerimise pikkust ja sügavust, üldiselt kõige parem oodata kõrvalt, kuni ilmuvad selged signaalid, et uus pulliturg on alanud. Üks signaal on jälgimispäev (FTD), mis on toimunud iga suurema pullituru alguses, mida oleme viimase 120 aasta jooksul uurinud. Kui see signaal ilmneb, on ülimalt oluline leida aktsiaid, mis võivad potentsiaalselt juhtida uut pulliturgu, ja investeerida neisse.

O'Neili metoodika vaatenurgast huvitab meid võitvate aktsiate leidmisel kolm peamist tegurit: aktsia tehniline pilt, selle aluseks olevad põhialused ja üldised turutingimused. Kui üldised turutingimused on kehvad, nagu see on olnud suurema osa 2022. aastast, takistab laia turu surve isegi kõige tugevamatel parimate väljavaadetega ettevõtetel kõrgemale tõusmast. Nende laiemate turu langustrendide ajal konsolideeruvad tugevaimad aktsiad ja moodustavad konstruktiivse baasi.

Kui surve turul lõpuks tõuseb, on potentsiaalselt uuteks liidriteks kindlate põhinäitajate ja kasvuväljavaadetega aktsiad, mis on saavutanud konstruktiivsed alused ja liiguvad uue ralli alguses uutele tippudele.

Lihtsaim viis nende aktsiate tuvastamiseks on keskenduda suhtelisele tugevusele. Suhteline tugevus (RS) mõõdab aktsia hinna tootlust võrreldes üldise aktsiaturuga. Kõrgemad RS-i aktsiad koos tõusvate RS-liinidega ületavad nii peamisi turuindekseid kui ka üksikute aktsiate universumit. Sageli liigub uue liidri RS-sari enne hinda uutele tippudele, mis viitab muljetavaldavale hinnaületamisele võrreldes üldise turuga, mis tavaliselt ennustab tulevast paremat tulemust.

Kuna need aktsiad moodustavad turukorrektsiooni ajal baasi, annavad nad sageli märku, et need on akumulatsioonis. See ilmneb akumulatsiooni/jaotamise (A/D) real ja A/D reitingus, mis mõlemad on O'Neili metoodikaga seotud mõõtmised, mida kasutatakse kogumisel (ostmisel) või jaotamisel (müügil) olevate varude tuvastamiseks.

Tehnilised vihjed, mis viitavad asutuste akumulatsioonile, hõlmavad seda, kui aktsia jõuab turu keskel kõrgemale madalale tasemele, mis langeb langustrendi ajal; positiivne lahknevus, mis väljendub ka suhtelise tugevuse paranemisena; lüngad või suured päevad suurel mahul, kuna aktsia ehitab paremale poole alust; hinna- ja mahuaktsioon, mille puhul rallid toimuvad tavaliselt suureneva mahu korral ja tagasilöögid mahu vähenemise korral; allapoole tugi oluliste libisevate keskmiste puhul, näiteks tõusev 50-päevane libiseva keskmise joon; "Shake-out" ja konstruktiivsed hinna/mahu muutused, nagu tagasipööramine tagasilöögi lõpus (need langevad sageli kokku tagasitõmbumisega laiaulatuslikes turuindeksites); mitu järjestikust nädalat (viis või enam) tõusvaid hindu, kui aktsia ehitab baasi paremale küljele; ja lõpuks tugev hinnaaktsioon suurel mahul, kui aktsia lõpuks baasilt väljub.

Veel üks aktsiate omadus, mis võib kujutada endast uut juhtpositsiooni pulliturul, on tööstusgrupi tugev osalus. Tööstusrühma suhteline tugevus on hea näitaja tugevate ja paranevate rühmade kohta. O'Neil jälgib 197 erinevat tööstusgruppi ja määrab igale rühmale grupi järgu iga rühma üksikute komponentide hinnanäitajate põhjal.

Kuigi aktsia tugevasse ja arenevasse tööstuskontserni kuulumine ei ole nõue, et aktsia oleks uuel pulliturul juhtpositsioonil, on tõsiasi, et juhtivad aktsiad on tavaliselt osa juhtivatest tööstusharudest. Tugev tööstuse toetus võib olla oluline komponent aktsia hinna tõstmisel. Majandustingimuste ja soodsate põhinäitajate parandamine tööstusharus toob kasu enamikule, kui mitte kõigile sellesse kontserni kuuluvatele ettevõtetele. Meie eesmärk on tuvastada põhialuste ja tehnilise tugevuse poolest valdkonna üks või kaks tugevaimat aktsiat, kuna need on kõige säravamad väljavaated uuel pulliturul juhtima.

Siin on mõned näited uuest juhtimisest uue pullituru alguses:

Praegune näide nende omadustega aktsiatest on TeslaTSLA
(TSLA). Aktsia on autotööstuse (eelkõige Electric Vehicles (EV)) liider – tööstuskontsern, mis kogub jõudu, liikudes viimase üheksa nädala jooksul Industry Groupi 174. kohalt 51. kohale. Samuti on sellel kokkupuude Energy-Solar ruumiga, mis on viimase kaheksa nädala jooksul olnud tööstusharu kõrgeim koht.

Aktsia püsis mai lõpus oma madalaima taseme kohal, kuna üldine turg oli juuni keskel murdmas uutele madalatele tasemetele, mis on väga positiivne hinnaerinevus. Aktsia leidis toetust oma 50-päevase libiseva keskmise juures septembri alguses, kuna üldine turg langes alla 50-päevase libiseva keskmise, mis näitab tugevat suhtelist tugevust. Lisaks on aktsia näidanud konstruktiivset hinna- ja mahumuutust, mis näitab, et aktsia on turukorrektsiooni ajal olnud akumulatsioonis. Tugevate põhialuste, paraneva sponsorluse ja tugeva tehnikaga TSLA näib olevat turuliider, kui üldine turu surve tõuseb ja algab uus härjajooks.

Kokkuvõtteks võib öelda, et kui 2022. aasta on olnud USA aktsiainvestorite jaoks katsumusterohke aeg, siis praegune karuturg pakub võimalusi oma portfelli ümber positsioneerida. Ajalugu juhindudes juhib järgmist pulliturgu tõenäoliselt tööstusgruppide ja üksikute aktsiate osas erinev juhtkond. Olles tähelepanelik signaalide suhtes, mida turg nende liidrite tuvastamiseks pakub, võib aidata teil leida mõned kõige tulusamad tehingud.

Selle artikli kaasautor on O'Neil Global Advisorsi vanemasepresident ja portfellihaldur Charles Harris. Hr Harris on olnud O'Neili ettevõtete portfellihaldur alates 2000. aasta juunist ning reisinud nii kodu- kui välismaal, rääkides ja õpetades seminaridel, mis keskendusid diagrammianalüüsile, portfellihaldusele ja kauplemispsühholoogiale. Ta on põhjalikult uurinud turutsükleid alates 1900. aastate algusest ja juhtivate aktsiate omadusi sellel perioodil, pannes rõhku psühholoogilistele ja teisestele vastunäitajatele turu põhjas. Ta sai oma CFA
CFA
määramine 1998. aastal.