(Klõpsake siin Alfa tarnimise uudiskirja tellimiseks.)
Mathieu Chabran juhib Euroopa varahaldurit Tikehau Capital, mis jälgib 40 miljardi dollari suurust eravõlga, kinnisvara, erakapitali ja kapitaliturge. Euroopas valitseva ebakindluse ja geopoliitiliste pingete ees esireas istunud Chabran istus koos Delivering Alpha uudiskirjaga, et arutada alternatiivide rolli piirkonnas ja oma muutuvat vaatenurka tehnoloogiale.
(Allolevat on pikkuse ja selguse huvides muudetud. Täielikku videot vaadake ülalt.)
Leslie Picker: Kui vaatate oma portfelli üle, kas näete inflatsioonisõja mõju teie hallatavatele varadele?
Mathieu Chabran: Tegelikult mitte praeguses etapis. Ilmselgelt jälgime väga hoolikalt, sest keskendusime paar kuud tagasi [tõusvatele] intressimääradele, isegi kui Euroopa on USAga võrreldes veidi maha jäänud. Ja siis ilmselgelt ja kahjuks algas sõda ja nüüd näeme mõningaid tarneahela probleeme ja toorainete mõningast suurenemist. Nii palju kui oleme ettevõttele, kus me töötame, väga lähedal, püüame võimalikult palju ette näha. Kuid me näeme ka huvitavaid nihkeid, tavaliselt energia osas – ma tean, et me vaidlesime selle üle palju. Seega arvan, et praegu on kriitiline hetk, ristteel, oma portfelliettevõtete kallal tööd teha – ette näha, pakkuda oma portfelliettevõtetele pikaajalisi ressursse, mida nad vajavad. Ja seda me Tikehaus teemegi.
Valija: Nii et te ei näe inflatsiooni mõju marginaalidele, kõrgematele hindadele või muule sellisele?
Chabran: Me näeme seda Euroopas tegelikult vähem [kui] praegu USA-s. Euroopas püüame tõesti olla võimalikult kohalikud ja olla vähem sõltuvad mõnest tarneallikast. Energia on üks suur asi. Teine asi on ilmselt rahastamise maksumus ja intressimäärad. See on üks asi, mida me väga igapäevaselt jälgime, kui võin öelda. Ja B) eravõla, erakapitali ja kinnisvara osas näeme erinevaid lähenemisviise, kus saate proovida seda ette näha, tehke koostööd oma portfelliettevõttega. Kuid praegu, keskturul, kuna see on see, millele me tegelikult keskendume, jääb see endiselt kontrolli alla, kuid see on ettevõtete ja juhtkonna ülesanne seda tõhusalt ette näha, et saaksime selle olukorraga toime tulla ja veenduge, et saame oma tarneahelat nihutada.
Valija: Kas te näete seetõttu Euroopas rohkem võimalusi kui praegu Ameerika Ühendriikides?
Chabran: Kui suudate oma hankimisel jääda kohalikuks ja Euroopa, nagu teate Leslie, on suur mängumaa, eks? Põhjamaadest kuni Lõuna-Euroopani on need väga spetsiifilised turud. Ja kui teil on jalajälg kohapeal, nagu me püüame areneda ja nagu me oleme Tikehaus arendanud, annab see teile tõhusalt võimaluse olla nobedam, kui ma võin öelda, töötades oma portfelliettevõtetega. juhtkond koos oma kohalike partnerite ja kohalike pankadega viisil, et saaksite tõhusalt proovida nende probleemidega enne tähtaega tegeleda, ja selle asemel, et olla kaitstud, olla selles ennetav. Nii et see on tegelikult see, mida me püüame arendada, mida meie investeerimismeeskonnad on minevikus, ma isegi ütleksin, pandeemiast saati teinud. See, mida oleme näinud intressimäärade [tõusmisega] ja siis ilmselgelt Ukraina-Vene olukorraga, lisab olukorrale, mida meie poolt juba hoolikalt jälgiti.
Valija: Kas olete üldse mures selle pärast, et Euroopa langeb praegu majanduslangusse?
Chabran: See on väga tõenäoline. Hakkate [nägema], et mõned riigid märgivad neid riske, seda potentsiaali. See on midagi, mis on praegu kahjuks potentsiaalselt globaalses mastaabis. Me näeme, mis toimub Hiinas, me näeme ilmselgelt Kesk-Euroopas toimuvat olukorra tagajärjel. Ma ütleksin, et Euroopa võib väga hästi olla nende erinevate vastutuulte kõrvalmõjude tõttu. Nii et jällegi, meie töö varahaldurina ja isegi enamik meist eravarahaldurina üritab mitte turgu ajastada, vaid tõesti investeerida risttsüklisse. Kapitali on palju, see kapital peab leidma kodu. Iga hea tehingu jaoks on kodu. Ja siin saavad erahaldurid seda olukorda paremini lahendada kui avalikud turud.
Valija: Te olete seotud kinnisvaraga – nii kinnisvara kui ka infrastruktuuriga –, nii et ma olen teie vaatenurgast uudishimulik, kui heas positsioonis on teie arvates Euroopa, et vabaneda sõltuvusest Venemaa energiast?
Chabran: Ma arvan, et me peame selle olukorra suhtes jääma üsna alandlikuks ja mitte jätma kõrvale inimlikku tragöödiat, vaid seda, mida me näeme, mida oleme viimaste aastate või aastakümnete jooksul välja arendanud, seda sõltuvust energiast, mida inimesed ei mõista. ] kui halvad need võivad olla. Nüüd on selle hõbedane vooder see, et saate kiirendada üleminekut energiale. Tõhusalt Venemaa naftast või gaasist vähem sõltumine ja mõne kohaliku alternatiivse energiaallika tegelik omamine on taaskord see, mida ma nimetaksin selle olukorra hõbedaks. Oleme sellel rindel palju ära teinud, mitte ainult Euroopas, vaid nüüd ka [USAs]. See, mis mõnede jaoks oli veel paar aastat tagasi rohepesu, on nüüd selgelt tõusmas suureks trendiks, kus varahaldurid ja eravarahalduritel on tõeline vastutus. Ja see on koht, kus me tegelikult suurendame jõupingutusi, kaalu ja oma sinna paigutatava kapitali jaotust – nii omakapitali kui ka krediidi poolel.
Valija: Ajalooliselt olete vältinud tehnoloogiat kui sektorit – ma arvan, et ühes eelmises intervjuus kirjeldasite mulle seda kui head. Kas arvate, et hiljutine mahamüümine teeb sellest siiski heameele või näete selles praegu potentsiaalseid võimalusi?
Chabran: Te osutate hiljutisele turuliikumisele, mida olime kartnud ja oodanud. Seetõttu ei olnud me seal tõhusalt kohal. Nii et turu ümberhindamist on praegu toimunud väga palju avalikul turul. Sellest, mida me kuuleme, hakkab see üle minema eraturule... Ma arvan, et oleme jõudmas mõningate liialduste uuesti tasakaalustamiseni, mida me selles väga konkreetses tururuumis nägime. Taaskord algas see [tõusvatest] intressimääradest ja inimesed hakkasid mõistma, et rahal on mingi väärtus ja kui vara hind on tegelikult selle tuleviku nüüdisväärtus, kui see on diskonteeritud rahavoog, siis see mõjutab seda. . Ja siis ka pakkumise-nõudluse efekt ja võrdlusuuringud, mida avalikud [turud] pakuvad. Nii et ilma kristallkuulideta eelistame ilmselgelt turgu, mille hind on mõne jaoks 75 protsenti, kui see, mis oli alles kuus kuud tagasi. Ja jällegi, omades spetsiaalset kapitalikogumit, pakume kindlasti suurepäraseid võimalusi turul, mis püüab leida oma tasakaalu.
Valija: Niisiis, sa kaalud tehnikat? Kui ma võiksin selle kokku võtta, ei näe te seda nii nagu varem.
Chabran: Tehnika on suur – see on suur kontseptsioon. Nagu teate, oleme kogunud palju finantsteenustele pühendatud kapitali. Finantsteenuste osa FinTech on turu kasvav trend, millele paljud traditsioonilised investorid peavad keskenduma. Asjad, mida vaatasime kuus kuud tagasi, on jällegi mõnikord 75 protsenti ümber hinnanud, nii et täna meeldib see meile palju rohkem kui varem... Täna peavad kõik meie ettevõtted ühel või teisel viisil olema tehnoloogiaga varustatud. Seega, kui inimesed ja investorid hakkavad [asjadele] lähenema vähem – kuidas ma seda ütlen – lahtiühendatult, kus kasv õigustab tegelikult mingit kahekohalist tüüpi käibe kordset ja mis tegelikult [tuleb] tagasi selle juurde, mis on tegelik kasumlikkus või tee kasumlikkuseni ettevõtteni, siis muutub see huvitavaks.
Allikas: https://www.cnbc.com/2022/04/27/how-one-european-asset-manager-is-weathering-uncertainty-in-the-region.html