Kui madalale võiks S&P 500 vajuda? Ajaloo andmetel 3000.

Teksti suurus

Aktsiaturul oli karulähedane kogemus, mis võib olla kõige ägedam asi, mida selle kohta öelda saate.

Reedel oli madalseisus

S&P 500
indeks langes oma tipust 20%, mis oleks täitnud suvalise karuturu määratluse, kui see oleks seal sulgenud. Vaevalt on see šokk neile, kelle portfellid on koormatud suurte tehnoloogiaaktsiatega

Nasdaq Composite,
mis on peaaegu 30% alla oma kõrgeima taseme.

Selline valus statistika muudab S&P 3600 – mis oleks 7.7% madalam eelmise nädala lõpust – uueks härjajuhtumiks, viitab Bank of America strateegidele eesotsas Michael Hartnettiga. Valdavalt karm sentiment koos arenenud maailma aktsiate väljarände, spekulatiivse reitinguga ettevõtete ja arenevate turgude võla ning tehniliste baromeetrite halvenemisega asetavad nende näitajad "üheselt mõistetavale vastupidisele ostupiirkonnale".

Ajaloo põhjal on aga härgadel ees veel paar kuud valu. BofA meeskond uuris 19 USA aktsiaturgu viimase 140 aasta jooksul ja leidis keskmise hinnalanguse 37.3%, mis kestis 289 päeva. Kui minevik on proloog, peaks see karu saavutama põhja 19. oktoobril ja S&P 500 3000 juures – juhuslikult sama languseesmärk ennustanud endine Barron Ümarlaua liige Felix Zulauf siin eelmise aasta detsembris.

Lisaks karuturule on negatiivne põhjuste loetelu: Evercore ISI märgib konverentsinõukogu juhtivate näitajate indeksi langust, olemasolevate kodude müügi langust, koduehitajate meeleolu nõrgenemist, veokite tellimuste ja ostude libisemist. juhtide indeksid, töötuskindlustusnõuete tõus ja ettevõtete laenuvahede suurenemine ning reaalse jaemüügi langus pärast inflatsiooni.

Jaemüüjate vähenemine oli dramaatiliselt ilmne mitmete aktsiate tohututes tabamustes, mille eesotsas

sihtmärk

(ticker: TGT), mis tuleneb valusast marginaalide pigistamisest, mis tuleneb suutmatusest kanda tarbijatele üle kõik oma järsult kasvavad kulud.

Samal ajal kui toidu-, energia- ja üürihindade hüppeline tõus mõjutab vähem jõukaid leibkondi valusalt, tabab varade väärtuse langus neid, kellel on õnne omada aktsiaid. Isegi kui koduhinnad on jätkuvalt tõusnud, on aktsiate ja võlakirjade hinnalangus kodumajapidamiste varandust alates aasta algusest vähendanud koguni 8 triljoni dollari võrra, selgub JP Morgani majandusteadlaste Peter B. McCrory ja Michael Feroli uuringust. ja Daniel Silver. Nende hinnangul kärbitakse tarbijakulutusi tavaliselt kahe sendi võrra iga dollari rahalise rikkuse vähenemise kohta – see pole märkimisväärne summa.

Karu tagasituleku põhjuseid pole vaja kaugelt otsida. Pärast seda, kui valitsused andsid 23. aastal kogu maailmas fiskaal- ja rahapoliitika stiimuleid 2020 triljoni dollari ulatuses ja 9. aastal veel 2021 triljonit dollarit, on nende poliitika BofA meeskonna andmetel sel aastal dramaatiliselt pöördumas, kulutades 2 triljonit dollarit. Samal ajal on inflatsioon nelja aastakümne kõrgeim, samal ajal kui kasv pidurdub.

Näib, et praegu ei ole soodne aeg tõusta, kuid BCA Researchi globaalne strateegide meeskond, mida juhib Peter Berezin, tegi reedel selle positiivse pöörde.

Oma Kanada kodule truuks püüavad strateegid uisutada sinna, kuhu nende arvates litter läheb. Investorid peavad keskenduma sellele, milline võib maailm kuue kuu pärast välja näha, kirjutavad nad klienditeates. Selleks ajaks näeb BCA inflatsiooni taandumas ja majanduskasvu taas kiirenemas. Hindamistingimused on praegu ka oluliselt vähem nõudlikud, kuna ülemaailmsed aktsiad on ümber arvutatud 15.3-kordsele forvardkasumile ning USA riigi võlakirja 10-aastase võlakirja tootlus langes reedese 2.50% pealt 2.79%ni ja hiljutine päevasisese kõrgeim 3.20%.

Ometi on Föderaalreservi poliitika karmistamine vaevu alanud, juuni ja juuli koosolekutel on veel kaks poolepunktilist tõusu ning keskpanga ligi 9 triljoni dollari suuruse bilansi kahanemine pole veel alanud. Sel juhul võib härjajuhtum tõepoolest olla BofA 3600 sihtmärk S&P 500 indeksis, kuigi madalaimast 3000-st, mis on kooskõlas karude mineviku ajalooga.

Kirjuta Randall W. Forsyth kl [meiliga kaitstud]