Kui kaugele võivad võlakirjad langeda, kui intressimäärad taas tõusevad?

JP Morgan Chase'i tegevjuht Jamie Dimon ütleb, et sel aastal võime oodata 6 või 7 intressimäära tõusu.

See üllatas sel nädalal mõnda Wall Streeti võlakirjaanalüütikut, kes olid kohandanud oma prognoose võib-olla nelja intressimäära tõstmisega. Igaüks, kes omab võlakirju, mõtleb sellele hetkel ilmselt tõsiselt.

Kui kaugele nad ikkagi langevad?

Mõned jutud intressimäärade tõusust mõjutavad juba võlainstrumente ja tõenäoliselt on hinna sees palju ootusi. Teisest küljest, kui Dimonil on õigus ja intressimäärasid on tulemas rohkem, kui arvatakse, siis kus on selle põhi võlakirjad ja intressimäärade tipp?

Siin iShares 20+ Year Treasury Bond ETFi päevahind, omamoodi etalon sellele sektorile:

Näete, et hind on nüüd alla mõlema laialdaselt jälgitava libiseva keskmise, 50-päevase ja 200-päevase libiseva keskmise – ja et lühema perioodi libisev keskmine hakkab langema.

Liikuva keskmise konvergentsi/divergentsi indikaator (MACD, hinnagraafiku all) näitab negatiivset lahknemist juulikuu ja detsembri alguse kõrgeima taseme vahel. Oktoobri madalseisust allapoole jääv sulgemishind kipub kinnitama langevat tooni.

Iganädalane iShares 20+ Year Treasury Bond ETF näeb välja selline:

See suur 2020. aasta märtsi latt on lähimineviku jaoks enamasti määratlenud ülemise ja alumise hinnavahemiku. 2021. aasta märtsi langus sellest allapoole pööras 50 nädala libiseva keskmise tagasi ja sel nädalal sulgus ETF uuesti sellest allpool.

200 nädala libisev keskmine tõusis, kuid kui kaua võib see jätkuda, kui intressimäärad hakkavad tõusma? See punase punktiirjoon 2019. aasta oktoobri/novembri madalaimal tasemel võib olla esimene sihtmärk, kui tõeline müük algab.

Siin on iShares 20+ Year Treasury Bond ETFi igakuine hinnagraafik:

See on olnud magus ja tulus sõit, kui ostsite võlakirju aastatel 2007/2008, kui keegi polnud sellest tegelikult huvitatud. Sellest ajast alates on hind kaubelnud üle 50 kuu libiseva keskmise, vaid aeg-ajalt on selle poole või sellest allapoole langenud.

See võlakirjade etalon-ETF ei ole graafiku kehtivusaja jooksul kunagi kaubelnud alla oma 200 kuu libiseva keskmise. Pange tähele, et 2020. aasta märtsis on tohutu ostumahu riba (hinnatabeli all).

Kui võlakirjad müüvad siit suures plaanis maha, võib see 105. aasta lõpu ja 2016. aasta lõpu madalaima taseme 2018 ala olla ostutoetuse valdkond.

Siin 10-aastase riigivõlakirja tootluse punkti-numbri graafik:

Näete, et tootlus hüppas üle varasemate 2021. aasta tippude ja jõudis juba 1.80. aastal 2022%ni (graafikul on baaspunktid). Järgmine eesmärk on tõenäoliselt 2018. aasta tase 2.00% ja seejärel lõpuks 2018 3.30%.

Kui Jamie Dimonil on õigus, on hea oletus, et see graafik näitab enne aasta lõppu veelgi kõrgemaid tootlusi.

Mitte investeerimisnõustamine. Ainult hariduslikel eesmärkidel. Enne mis tahes otsuste tegemist pidage alati nõu registreeritud investeerimisnõustajaga.