Kuidas miljardär Bankman-Fried madalseisu üle elas ja siiski laienes

FTX tegevjuht Sam Bankman-Fried on tööstuse hiljutiste tapatalgute ajal oste teinud ja ütles, et tal on veel raha kulutada, kui võimalus koputab.

See võib tunduda kummaline. Teised mitme miljardi dollari suurused krüptohiiglased läksid sel aastal pankrotti. FTX peamine konkurent, Coinbase, on näinud oma aktsiate langust 70% ja koondanud viiendiku oma tööjõust, kuna krüptohinnad kukkusid.

Kuid FTX on mingil moel tõusmas tööstuse päästerõngaks.

30-aastane miljardär ütleb, et see oli tingitud rohke sularaha varjamisest, madalate üldkulude hoidmisest, laenu andmisest hoidumisest ja võimalusest eraettevõttena kiiresti liikuda.

"Oli oluline, et tööstus saaks sellest ühes tükis hakkama," ütles Bankman-Fried CNBC-le FTX peakorteris Bahama osariigis Nassaus antud intervjuus. "See ei ole pikas perspektiivis kellelegi kasulik, kui meil on tõeline valu ja tõeline löök – see pole klientide suhtes aus ega ole hea reguleerimiseks."

Krüptotööstusest pühiti välja miljardeid dollareid nädalate jooksul, mis olid seotud krüptovaluuta Terra USD kokkuvarisemisega ja krüptoriskifondi Three Arrows Capital ebaõnnestumine. Kolme noolega kokkupuutunud laenuandjad olid järgmine doomino, mis kukkus. Juulis FTX sõlmis tehingu mis annab talle võimaluse osta laenuandja BlockFi pärast 250 miljoni dollari suuruse krediidiliini andmist. FTX laiendas ka 500 miljonit dollarit raskustes olevale Voyager Digitalile, mis kuulutas hiljem välja pankroti, ning arutas Lõuna-Korea krüptobörsi omandamise üle. Bithumb.

Bitcoin, maailma suurim krüptovaluuta, on tänavu kaotanud üle poole oma väärtusest.

Kuigi Bankman-Friedi krüptovaluutabörs FTX kannatab digitaalsete varade languse all, aitas tema sõnul turuosa kasv valu tasandada.

"Ma ei usu, et oleme selle eest immuunsed," ütles Bankman-Fried. "Kuid me tegime viimase aasta jooksul palju tööd oma jalajälje suurendamiseks … ja meil on vähem jaemüügiga seotud platvorm – jaemüük kipub olema rohkem turusentimentidest sõltuv."

Ta ütles, et suurem osa FTX-i mahust pärineb klientidelt, kes kauplevad "vähemalt" 100,000 XNUMX dollariga päevas. Bankman-Fried kirjeldas gruppi kui „väga kaasatud ja suure hulga kasutajaid, kes on „üsna kogenud”. See ulatub väikestest kauplemisettevõtetest perekontorite ja päevakauplejateni. Ettevõtte sõnul on FTX-i demograafia olnud vähem hinnatundlik ja püsinud krüptotoodete turul suhteliselt hästi.

Lisaks edule professionaalsete kauplejate seas on see USA jaekaubanduse vaatajaskonna jaoks kallis maa. FTX ostis Miami Heati NBA areeni (endise American Airlines Centeri) nimeõigused. See on kurameerinud kõrgetasemeliste investorite ja brändisaadikutega, sealhulgas Tom Brady ja Gisele Bundcheniga, ning esitanud Super Bowli reklaami Larry Davidiga.

Krüptovaluutavahetus tõi eelmisel aastal tulu ligikaudu miljard dollarit, CNBC teatatud augustis. Bankman-Fried kinnitas, et numbrid olid "õiges palliplatsil" ja sel aastal näeme "sarnast" numbrit, olenevalt sellest, kui tõsine on turu aeglustumine. Samuti ütles ta, et ettevõte on kasumlik.

Ta viitas madalale töötajate arvule kui ühele kasumlikkust mõjutavale tegurile. FTX-l on ligikaudu 350 töötajat - umbes kümnendik Coinbase'i tööjõust.

"Oleme alati püüdnud kasvada jätkusuutlikul viisil – ma olen alati olnud sügavalt kahtlustav negatiivsete ühikute ökonoomika suhtes, mis tahes majandusteaduse suhtes, millel puudub tõeline ja selge kasumlikkuse tee," ütles ta. "Me palkasime palju vähem kui enamikus kohtades, kuid oleme ka oma kulud omamoodi kontrolli all hoidnud."

Bankman-Fried omandas Massachusettsi Tehnoloogiainstituudis füüsikakraadi ja alustas oma karjääri kvantitatiivse kauplejana Jane Street Capitalis. Ta ostis oma esimese Bitcoin viis aastat tagasi ja ütles, et teda tõmbasid sellesse tööstusesse laialdased arbitraaživõimalused, mis tundusid "liiga hea, et olla tõsi". 2017. aastal käivitas Bankman-Fried omaenda kauplemisettevõtte Alameda Research, et alustada varadega täiskohaga kauplemist. Tegevjuhi sõnul teenis ettevõte mõnel juhul miljon dollarit päevas, ostes ühel turul börsil ja müües tagasi teistel ülemaailmsetel börsidel.

Dokumentide kohaselt moodustab Alameda Research endiselt umbes 6% FTX-i vahetusmahtudest nähtud CNBC poolt. Kuigi Bankman-Fried on endiselt Alameda suuraktsionär, loobus ta igapäevasest tegevusest.

Bankman-Fried ütles, et on viimase paari aasta jooksul töötanud Alamedas huvide konfliktide kõrvaldamise nimel. „Ma ei juhi enam Alamedat – ükski FTX ei juhi seda. Peame seda turu infrastruktuuri neutraalseks osaks.

FTX on näinud eepilist kasvu pärast seda, kui Bankman-Fried selle koos kaasasutaja Gary Wangiga 2019. aastal turule tõi. Viimati kogus see 400 miljonit dollarit jaanuaris 32 miljardi dollari väärtuses, viies selle viimase kolme aasta riskikapitali rahastamise kogusumma ligikaudu 2 miljardi dollarini.

FTX Trading Ltd. peakorter asub Antiguas ja FTX Derivatives Markets asub Bahama saartel, kus elab Bankman-Fried. FTX Trading on omandanud ettevõtteid muuhulgas Šveitsis, Austraalias, Küprosel, Saksamaal, Gibraltaril, Singapuris, Türgis ja Araabia Ühendemiraatides.

Börs on kulutanud umbes poole oma rahast päästmistele ja omandamistele, viimati ostes 30% osaluse Anthony Scaramucci ettevõttes Skybridge Capital.

"Meil on veel üsna palju aega kasutusele võtta, kui ja kui see on kasulik või oluline," ütles Bankman-Fried.

FTX sai sel aastal eraettevõtteks olemisest kasu. FTX-l pole börsil kaubeldavate aktsiate igapäevaseid tõuse ja mõõnasid, eriti kasvunimesid, mida sel aastal on räsinud kõrgemad intressimäärad. Bankman-Fried ütles ka, et tuhandete aktsionäride puudumine võimaldas FTX-il kiiresti tehinguid mõne päevaga sõlmida.

"Ma arvan, et see muudab selle avaliku ettevõttena tegemise palju raskemaks," ütles ta. Kui "teil on raha ülekandmiseks aega kolm päeva algusest lõpuni, ei saa te avalikku kaasamisprotsessi räpane olukorra võimalike tingimuste ümber teha."

Bankman-Friedi sõnul tehti paljud tehingud mõne päevaga, kui meeskond "sel nädalal palju ei maganud". See, mis sageli on pikk hoolsuskontroll, tuli selle asemel kärbitud Exceli tabelisse. Rahandust ei auditeeritud. Meeskonnal oli vähemalt mingi rahakaotuse ootus.

"Oli ebaselge, kas see on positiivne või negatiivne - juhul, kui asjad läksid hästi, oli potentsiaalne tõus," ütles ta. "Jõudsime selleni, et suudame teha midagi, millel oleks mittetriviaalne võimalus aidata rahasumma eest, mille oleksime nõus kaotama, kui asjad valesti lähevad."

On liiga vara öelda, kas Bankman-Friedi hädas olevad krüptopanused tasuvad end ära. Mõned ettevõtted on päästepaketile üldse ära öelnud.

Pärast Voyageri krediidiliini pikendamist soovisid FTX ja Alameda ettevõtet osta ja ümber korraldada. Selles kirjeldati plaani osta Voyageri digitaalsed varad ja laenud turuväärtusega. Ettevõte vastas pakkumisele, nimetades seda "madalaks pallipakkumiseks, mis on riietatud valge rüütli päästmiseks".

"See üllatas mind. See ei üllatanud meie juriidilist meeskonda,” ütles ta. "Ma ausalt öeldes arvasin, et nad näevad meie pakkumist ja ütlevad lihtsalt, et loomulikult võtame selle vastu."

Bankman-Fried ütles, et arutelusid jätkub ja vastused valmistasid pettumust. Tema sõnul oli probleem selles, et ettepanek ei võtnud tasu.

"Kui tegelete tasu võtmisega, siis võib-olla pole meie ettepanek see, mis teile meeldib," ütles ta. "Usun, et see oli madal pakkumine konsultantidele, kes soovisid selle juhtumi eest tasu maksta. See polnud see, keda ma silmas pidasin. Pidasin silmas kliente. Kuid see on minu praegune parim arusaam juhtunust.

Bankman-Friedi viimased käigud krüpto valdkonnas on toonud viigi võrdlused Warren Buffetti strateegiaga 2008. aastal. Legendaarne Berkshire Hathaway esimees ja tegevjuht peatas finantskriisi ajal verejooksu, investeerides 5 miljardit dollarit. Goldman Sachs. See tõi lõpuks Nebraska osariigis Omahas asuvale konglomeraadile 3 miljardi dollari suuruse kasumi.

"Seal on paralleele," ütles Bankman-Fried. «Erinevusi on ilmselt rohkem. Esiteks, ma ei usu, et Warren Buffett nimetaks mind järgmiseks Warren Buffettiks. Niivõrd kuivõrd hiljuti on paralleel, on uuritud, millised varad asuvad kohas, kus nad vajavad üsna hädasti kapitali.

Bankman-Fried ütles, et leiab kohti, kus saab "samaaegselt teha häid investeeringuid ning aidata neid ja nende kliente ja ökosüsteemi tagasi hoida." Kuigi mõnikord on pakkumises ainult üks, mitte mõlemad.

Ta kiitis ka Buffetti oskust pikaajalise väärtusega investeerimisel. Investor on näidanud, et "teil ei pea olema üht hiilgavat uuendust või arusaama, saate seda teha, kui koostate aastakümnete jooksul hea otsuse hea otsuse järel ja ühendate seda."

Nagu Buffett, kirjutas ka Bankman-Fried alla kinkimislubadusele: maailma jõukamate inimeste lubadusele annetada suurem osa oma varandusest heategevuseks. Bankman-Fried ütles, et on sel aastal loovutanud ligikaudu 100 miljonit dollarit, keskendudes pandeemiate ennetamisele tulevikus. Sarnaselt Buffettiga elab ta tagasihoidlikult. Bankman-Fried jagab maja 10 toakaaslase ja Goldendoodle'iga nimega Gopher. Ta sõidab Toyota Corollaga ja ütles, et teda ei huvita jahi või Lamborghini liialdus.

Kuid kaks tagasihoidlikku investorit lähevad krüptovaluutade osas järsult lahku.

Buffett ja tema äripartner Charlie Munger on olnud krüptovaluutade suhtes kriitiline aastate jooksul. Näiteks 2018. aastal nimetas Buffett bitcoini "tõenäoliselt rotimürgi ruudus". Selle aasta alguses ütles Buffett, et ta ei ostaks kogu maailma bitcoine 25 dollari eest, sest see "ei tooda midagi".

Buffett on nimetanud aluseks olevat plokiahela tehnoloogiat "oluliseks", kuid pole kõhklenud ideest, et "bitcoinil pole üldse ainulaadset väärtust". Plokiahelad on digitaalsed andmebaasid, mis salvestavad krüptovaluutatehinguid ja mõnel juhul ka muid andmeid. Selle peamine kasutusala on olnud krüptovaluutade nagu bitcoin toiteallikana. Kuid tehnoloogia fännid ütlevad, et seda saaks kasutada tervishoius, tarneahela logistikas ja muudes finantsvaldkondades.

"Ma ei ole sellega kindlasti nõus," ütles Bankman-Fried. "Ma peaksin lootma, et [Buffett] pole ka sellega nõus. Ma ei arva, et peaksite ettevõtet juhtima, kui ta nii arvab, aga ma ei usu, et ta tegelikult nii arvab. Ma arvan, et see oli väga tõenäoline hüperbool, " ütles ta. "Ta on igatsenud osa plokiahela võimsusest – ta on jätnud vahele ka tõuke selle jaoks ja see, mis sunnib inimesi uut tööriista tahtma."

Parandus: Gisele Bundchen on FTX kaubamärgi suursaadik. Varasemas versioonis kirjutati tema nimi valesti.