Kuidas AMC meemide aktsiarallil oma äri elavdamiseks sõitis

Pärast aastat kestnud tohutut aktsiakasvu hakkavad AMC Entertainmenti aktsiad jahtuma.

Mullu jaanuaris pankrotist napilt pääsenud kinokett sai kasu uutest jaeinvestoritest, kes aitasid ettevõttel kindlustada väga vajalikku kapitali. Need tulihingelised fännid viisid läbi kampaania, mis tõstis AMC aktsiad eelmise aasta juunis kõigi aegade kõrgeima tasemeni 72.62 dollarini.

Ehkki aktsiad suleti teisipäeval hinnaga 16.02 dollarit, on AMC-l 2022. aastal parem positsioon tänu sellele uuele investorite lainele ja selle tegevjuhi Adam Aroni oportunistlikule tegevusele.

"Kõikidest meemiaktsiatest näib AMC olevat targem ettevõte, kes seda võimalust ära kasutab ja tunnustab," ütles B. Riley Securitiesi vanemanalüütik Eric Wold.

Kui jaeinvestorid tõstsid ettevõtte aktsiad uutele tippudele, tegi Aron strateegilisi aktsiamüüke ja kogus 2 miljardit dollarit "sõjakasti", mida saaks kasutada teatrite uuendamisse ja uutesse kinode rendilepingutesse investeerimiseks.

"Adam Aron sai nende jaeinvestoritega tohutu kingituse," ütles MKM Partnersi meedia- ja meelelahutusanalüütik Eric Handler. "Siis võiks ta müüa piisavalt aktsiaid, et anda AMC-le piisavalt raha ellujäämiseks."

Turvalisema aluse korral saab AMC keskenduda oma bilansi tugevdamisele, võlakoormuse ja intressikulude vähendamisele ning sisu- ja kontsessioonipakkumiste laiendamisele. AMC seisab silmitsi paljude väljakutsetega. Kinotööstus ei ole veel jätkuvast ülemaailmsest pandeemiast täielikult taastunud. Samal ajal võib selle uus investorite baas puruneda, kuna mõnel aktsionäril on ebarealistlikud ootused AMC kasvu suhtes, samas kui teised jätavad selle maha.

2021. aasta alguses vajas AMC hädasti sularaha lisamist. Analüütikud ütlesid, et ilma rahaliste vahenditeta tuleb tõenäoliselt taotleda 11. peatüki pankrotikaitset, et restruktureerida rohkem kui 5 miljardit dollarit võlga, mille ta oli kogunud enne pandeemiat. Just sel ajal jõudsid ettevõtte aktsiad kõigi aegade madalaima tasemeni 1.91 dollarini.

Kuid 25. jaanuaril 2021 suutis AMC koguda ligikaudu 500 miljonit dollarit, emiteerides uusi lihtaktsiaid ja 411 miljonit dollarit täiendavat võlga Euroopa käibevõlakirja suurendamise ja refinantseerimise tõttu. Ettevõtte aktsiad tõusid selle uudise peale umbes 5 dollarini aktsia kohta.

See koos Mudrick Capital Managementi 100. aasta lõpus tehtud 2020 miljoni dollari suuruse löögiga tähendas, et "igasugused jutud AMC peatsest pankrotist on täiesti välistatud," ütles Aron toona.

Kaks päeva hiljem alustasid AMC aktsiad tõsiselt oma metsikut sõitu. Aktsiad tõusid 300% 20 dollarile, kuna Redditi kogukonna investorid käivitasid lühikese pigistuse.

Investeerimisrakenduste, nagu Robinhood, kasv võimaldas jaeinvestoritel aktsiatega kaubelda lihtsamini ja ilma vahendustasudeta. Redditi kogukonna kaasliikmetest julgustatuna hakkasid need uued investorid sihtima aktsiaid, mis olid tugevalt lühikeseks jäänud, lootes tekitada kahjumit riskifondidele, kes panustasid pekstud aktsiate vastu. GameStop ja Bed Bath and Beyond olid teiste aktsiate hulgas, mida tolleaegne trend tugevdas.

Riskifondid olid panustanud AMC aktsiate vastu, kuna selle mured olid hästi teada. Kinod olid mitu kuud suletud ja kui need uuesti avati, hoidsid Covid-19 juhtumite uued lained publikut kodus. Vaktsiinid polnud veel laialdaselt kättesaadavad ja suurele ekraanile jõudis vähe kassahitt. Need, kes seda tegid, avaldati sageli voogesitusplatvormidel samal päeval.

Lisaks, kuigi enamik AMC teatreid avati taas avalikkusele, olid kohalikud omavalitsused kehtestanud 15–60% istekohtade piirid, mis piiras oluliselt teatris müüdavate piletite arvu.

Uutest investoritest said kiiresti AMC enamusaktsionärid ja nad jätkasid aktsiate toetamist, võimaldades Aronil teha mais ja juunis strateegilisi aktsiamüüke, et täita AMC kassa.

13. mail müüs AMC 43 miljonit aktsiat hinnaga veidi alla 10 dollari tükk, kogudes 428 miljonit dollarit. Pärast seda sularaha lisamist tõusid ettevõtte aktsiad umbes 25 dollarini - ebatavaline reaktsioon sellistele uudistele.

Seejärel sõlmis AMC 1. juunil veel ühe tehingu Mudrick Capital Managementiga, et vahetada 8.5 miljonit ettevõtte aktsiat 230.5 miljoni dollari vastu sularahas. Aktsia emiteeriti hinnaga umbes 27.12 dollarit aktsia kohta. 

Järgmisel päeval valasid jaeinvestorid taas AMC aktsiatesse. Selle hind tõusis hüppeliselt enam kui 70 dollarini. 3. juunil müüs AMC veel 11 miljonit aktsiat, seekord 50.85 dollari eest, teenides ligi 600 miljonit dollarit värsket kapitali.

Samuti suutis ettevõte septembris tagasi osta umbes 35 miljoni dollari väärtuses esmase pandivõla, mis läks maksma 41.3 miljonit dollarit, sealhulgas põhiosa ja kogunenud ja tasumata intressid. See võla vähendamine vähendas AMC aastaseid intressikulusid 5.25 miljoni dollari võrra.

Woldi sõnul oli Aron nutikas, et suunata oma fookuse tööstuse analüütikutelt kasvavale arvule jaeinvestoritele, kes hakkasid end nimetama "ahviarmeeks".

AMC muutis oma suhtlusstrateegiat, et rääkida aktsionäridega otse sotsiaalmeedia kaudu, sealhulgas YouTube'is. Juuni alguses avas ettevõte oma veebisaidil üksikinvestoritele mõeldud portaali. Sait nõudis aktsionäridelt end tuvastamist ja keti lojaalsusprogrammi registreerumist. Vastutasuks said aktsionärid eripakkumisi ja ettevõtte uuendusi.

Aron taastas huvi Twitteri vastu, jälgides sadu ahviarmeega seotud kontosid. Ja AMC aktsionäride koosolek hilines rohkem kui kuu, et anda ahvidele võimalus osaleda.

Isegi nende kindlate toetajate puhul tuli osa õhku AMC laost välja. Eelmise aasta teisel poolel olid aktsiad keskmiselt 40 dollarit.

Kodumaine kassa oli hakanud taastuma. Peamised pealkirjad, nagu Disney "Shang-Chi ja kümne sõrmuse legend" 2021. aasta septembris ja Warner Bros. „Venom: Let There Be Carnage”, mis ilmus 1. oktoobril 2021, teenis igaüks oma teatrietenduste ajal enam kui 200 miljoni dollari piletimüügist. Kuid uued koroonaviiruse variandid – esmalt delta, seejärel omikron – on tööstuse ralli pidurdanud.

Vanem publik on jäänud kinodesse naasmise suhtes ettevaatlikuks. Ja mõned vanemad jäävad samuti koju. 5–11-aastased lapsed said Covidi vaktsiini heaks alles oktoobri lõpus ja alla 5-aastased ei ole endiselt abikõlblikud. Alles detsembris ilmunud Sony filmi "Ämblikmees: No Way Home" ilmus kinoäris veidi normaalset nähtust ja seda saavutust ei saa kergesti korrata vähemalt 2022. aasta teises kvartalis, väidavad tööstuse analüütikud. .

Lisaks, hoolimata hoiatustest, et Aron ja teised juhid kavatsevad oma AMC osalust vähendada, pettusid mõned investorid. Aron on alates novembrist müünud ​​rohkem kui 40 miljoni dollari väärtuses aktsiaid osana eelnevalt kokkulepitud kinnisvara planeerimise strateegiast.

2021. aasta lõpuks olid AMC aktsiad langenud alla 30 dollari aktsia kohta.

"Aktsiahinna langus näib olevat peamiselt seotud aktsionäridega, kes eksid pärast seda, kui juhtkond viimase kahe kuu jooksul aktsiaid maha laadis," ütles Wedbushi analüütik Alicia Reese. "Muidugi on usklikke, kes jätkavad üksteise rõõmustamist ja oma positsioonide säilitamist ning mõnel juhul jätkavad aktsiate ostmist."

Viimastel nädalatel on AMC aktsia hind veelgi langenud, saavutades põhja umbes 16 dollaril aktsia kohta. Handler põhjendas langust sellega, et investorid "navisid" oma portfelle. Samuti võib ta mõista, et AMC hinnang ei ole tema bilansiga kooskõlas, ütles ta.

Paljud ettevõtte jaeinvestorid on öelnud, et nad usuvad, et tekib "kõikide lühikeste tehingute ema", mis viib AMC aktsiahinna 1,000 dollarini aktsia kohta. Kuid see aktsia hind tõstaks AMC turuväärtuseks 513 miljardit dollarit, mis on kaheksa korda suurem kogu teatritööstuse ülemaailmsest tulust enne pandeemiat, selgitas Handler.

"See on tohutu katkestus," ütles ta.

Ligikaudu 16 dollarit aktsia kohta kaupleb AMC 27-kordselt 2022. aastaks prognoositud EBITDA-st ja 21-kordsest 2023. aasta oodatavast EBITDA-st. Ajalooliselt on kinofirmad kaubelnud kuue- kuni üheksakordse EBITDA-ga, ütles Handler, kusjuures üheksa korda on ajalooline näitaja. tipp.

"Selle aktsiaga kaubeldakse endiselt mitu standardhälvet kõrgemal, kui sellega tõenäoliselt kauplema peaks," ütles ta.

AMC järgmine fookus on võlgade tagasimaksmisel. Esmaspäeval teatas Wall Street Journal, et AMC peab edasijõudnud refinantseerimisläbirääkimisi mitme huvitatud osapoolega, et vähendada intressikoormust ja pikendada selle tähtaegu mitme aasta võrra.

Kui CNBC jõudis kohale, keeldus AMC ajakirja aruannet kommenteerimast. Ettevõte keeldus ka seda artiklit kommenteerimast.

Selle kuu alguses nimetas Aron võlgade restruktureerimist 2022. aasta põhieesmärgiks. Ükski tema võlg ei tasuta enne järgmist aastat.

"AMC võlajäägi sisuliseks tagasimaksmiseks arvan, et Adam Aron peab taotlema müümiseks rohkem aktsiaid, kuna investorid ei taha lubada AMC aktsiate edasist lahjendamist," ütles Reese. "Ma arvan, et ta keskendub selle asemel tähtaegade pikendamisele ja intressimäärade parandamisele, pidades läbirääkimisi võlgnikega."

"Hiljutine aktsiahinna langus muudab selle siiski palju keerulisemaks," lisas ta.