(Bloomberg) -
Enim loetud Bloombergist
Venemaa tarnete võimalik keeld Londoni metallibörsi poolt oleks metallitööstusele seismiline sündmus, mis lõikaks mõned maailma suurimad ettevõtted peamiselt ülemaailmselt turult välja.
Börs ei ole veel otsust langetanud, kuid neljapäeval alustas ametlik kolmenädalane arutelu Venemaa metalli keelustamise võimaluse üle, potentsiaalselt juba järgmisel kuul.
Praktikas tähendaks keeld lihtsalt seda, et Venemaalt pärit metalli, mis moodustab umbes 9% ülemaailmsest niklitoodangust, 5% alumiiniumist ja 4% vasest, ei saaks enam LME võrgu kaudu tarnida ühtegi lattu üle maailma. mis ladustavad metalli, mida tarniti futuurlepingute vastu, kui need aeguvad.
Loe: LME alustab arutelu uue vene metalli võimaliku keelustamise üle
Kuid arutelu ja võimalikud tagajärjed annavad selge juhtumiuuringu selle kohta, kui sügavalt on LME füüsilise metallitööstuse kõigi nurkadega läbi põimunud. Hoolimata sellest, et tegemist on Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd.-le kuuluva eraettevõttega, on börsi otsustel kaugeleulatuvad tagajärjed metalli hinna määramisele ja ülemaailmsele kauplemisele.
Selguse mõttes müüakse valdav osa ülemaailmsest metallist tootjatelt kaupmeestele ja tarbijatele, ilma et nad kunagi LME lao sisemust näeksid. Ja suured tootjad, sealhulgas Venemaa tippkontsernid United Co. Rusal International PJSC ja MMC Norilsk Nickel PJSC, ei müü peaaegu kunagi oma metalli otse LME-s.
Kuid vahetus mängib sellegipoolest mitut olulist rolli.
Esiteks on see füüsilise metallitööstuse viimane abinõu turg: ülemaailmses LME ladude võrgus olevaid metallivarusid saab nappuse hetkedel maha võtta ja ülekülluse ajal tarnida LME-sse üleliigseid laovarusid.
Viimastel kuudel on kauplejad maailmamajanduse olukorra pärast mures olnud ülekülluseks, eriti alumiiniumi osas. Kuna mõned ostjad väldivad Venemaa metalli, ootasid kauplejad, et Rusali alumiinium on esimeste seas, kes LME-le tarnitakse – mõned aga ootasid sadu tuhandeid tonne sissevoolu. Rusal on eitanud, et kavatseb börsile tarnida "suures koguses" oma metalli.
Lugege: Rusal ütleb, et tal pole plaanis LME-le märkimisväärseid tarneid
Kui LME peaks edasi minema ja keelama uued Venemaa alumiiniumi tarned, eemaldaks see laoseisu võimaliku üleulatuse. Kui Bloomberg eelmisel nädalal esmakordselt LME plaanidest arutlusdokumendi koostamiseks teatas, hüppasid alumiiniumi hinnad 8.5% – see on rekordiliselt suurim päevasisene tõus – kuna kauplejad, kes olid oodanud Venemaa metalli sissevoolu, tormasid oma lühikesi panuseid tühistama. Reede seisuga tõusid hinnad eelmise nädala 10 kuu madalaima tasemega võrreldes umbes 19%.
Loomulikult kaalub LME seda drastilist sammu, sest on mures samasuguse häiriva võimaluse pärast, kui ta ei võta meetmeid: et Vene metall, mida paljud tarbijad keelduvad puudutamast, ujub börsile ja põhjustab selle hinnad, mis lakkavad olema ülemaailmsena kasulikud. võrdlusalused.
Tegelikult on üks põhjusi, miks ta kaalub mis tahes võimaliku keelu kiiret kasutuselevõttu, see, et otsus jätkata võib ajendada Venemaa metalli valdajaid kiirustama seda enne piirangute jõustumist börsile toimetama.
"LME tarnitav"
Igal LME liigutusel on ka tagajärjed laovooludest kaugemale. Näiteks mõned tootjate, kauplejate ja tarbijate vahelised lepingud näevad ette, et metall peab olema "LME tarnitav", mis tähendab, et LME keeld võib viia lepingute rikkumiseni.
Pangad nõuavad sageli, et nende rahastatav metall peaks olema LME tarnitav, sest nad tahavad olla kindlad, et probleemide korral saab seda hõlpsasti börsil müüa. Ja paljud kauplejad tuginevad tõsiasjale, et metalli saab tarnida LME-le, kui nad kasutavad LME lepinguid oma tegelike varude maandamiseks – kui nad seda soovivad, saavad nad riskimaandamise sulgeda, tarnides lihtsalt metalli.
Seetõttu võib iga LME samm tekitada peavalu nii Rusalile ja Nornickelile kui ka nende suurimatele klientidele. Eelkõige Glencore Plc-l on ulatuslik mitmeaastane leping Rusalilt kaubakvaliteediga alumiiniumi ostmiseks.
Loe: Metallides on paaritumishooaeg ja Venemaa on külmumas
Ettevõtetel on juba praegu ootus, et LME algatatud konsultatsiooniprotsess muudab asjaga kursis olevate inimeste sõnul Rusali ja Nornikkeli klientide jaoks metalli tagatisena kasutatava käibekapitali rahastamise keerulisemaks.
Arutelu lihtne fakt põhjustab tõenäoliselt Nornickeli müügi Euroopasse märkimisväärse languse, arvestades, et see tekitab müügiläbirääkimiste jaoks otsustaval ajal aastas ebakindlust, ütles üks inimestest.
See tähendab, et LME keeld võib viia selleni, et Venemaa ettevõtted on sunnitud leppima madalamate hindadega.
Nornickel kaalus juba võimalusi suunata osa müüki itta, kui Venemaa-vastased sanktsioonid ei võimalda tal oma praegust müügistruktuuri säilitada, ütles tegevjuht Vladimir Potanin septembris RBC TV-le antud intervjuus.
"Lõppkokkuvõttes ei muuda see nõudluse ja pakkumise vahekorda, kuid see tähendab, et metall otsib kodu," ütles BMO Capital Marketsi tooraineuuringute tegevdirektor Colin Hamilton. "Keegi kuskil ostab selle metalli allahindlusega."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/ban-russia-mining-giants-could-073026037.html