Mu isa sündis 1936. aastal Brooklynis. Ta õppis Erasmuse keskkoolis, omandas Brooklyni polütehnikumi keskkoolis keemiainseneri kraadi ja õppis seejärel New Yorgi ülikoolis hambaarstiks. Ta oli tugev bridžimängija ja armastas tennist, golfi ja – üle kõige – mäesuusatamist. Peaaegu kõik, mida mu isa teha tahtis, sai tal hästi hakkama. Kuid ta ei olnud ilma puudusteta.
1960. aastate lõpus ja 1970. aastate alguses oli mu isal börsimaaklerist sõber, kelle kaudu ta ostis peamiselt tema imetletud ravimifirmade aktsiaid. Erinevatel aegadel kuulus talle Bristol Myers
BMY,
Glaxo, Pfizer
PFE,
ja Schering-Plough. Kuid ta hoidis oma armastatud aktsias Merckis alati liiga suurt positsiooni
MRK,
Pärast 30 aastat hambaravi ja enne 60. eluaastaks saamist loobus ta täiskohaga praktikast, et kolida Vermonti, kus tal oli teine kodu. Umbes sel ajal – 1990. aastate keskel – rääkis mu isa mulle, et tema šokiks oli tema maaklerkonto just tabanud maagilist 1 miljoni dollari suurust numbrit. Ta ei osanud uneski näha seda kuju, mis – tema jaoks – tähendas turvalisust kogu ülejäänud eluks.
Loe: Arva ära, kes ostab aktsiaid?
Ma ei tunne rõõmu peomeeleolu hävitamisest. Kuid minu CPA pidi temalt küsima, kas ta on heaperemehelikult mitmekesine. Ta ütles, et umbes 75% või rohkem tema varast oli Mercki aktsiates. Isegi kui ta tahaks mitmekesistada, ei saaks ta tema sõnul müüa, sest ta ei teadnud oma kulubaasi. Pealegi polnud tal huvi maksta kapitalikasumi makse.
Mu isa sõitis Mercki aktsiate järsu tõusuga au sisse. Ta läks pensionile varem kui kõik tema sõbrad ja nautis oma äsja leitud vabadust Vermonti mägedes. Ta ei olnud oma õnnega üksi.
Üks mu isa parimaid sõpru Bob oli edukas advokaat. Tema portfell oli samuti tugevalt kallutatud ühele suurele lemmikule, General Electricule
GE,
Ma ei unusta kunagi üht sooja suvepäeva, mil me kolmekesi lobisesime. Joogid voolasid, me kõik hõõgusime päevast paadisõidust ja börs kiskus.
Isa ja Bob – ehk Merck ja GE – hakkasid rääkima aktsiaturust. Olin äsja vermitud CPA. Olin abielus ja mul oli kaks väikest last ja olin just asunud investeerimisnõustamisfirma finantsjuhi rolli. Kui nad küsisid minult, millesse mulle meeldib investeerida, oleksite pidanud nägema nende nägusid, kui ütlesin neile, et armastan laiapõhjalisi indeksifonde.
Loe: Säästke viis aastat hullumeelselt – mine pensionile miljonitega
Olin John Bogle'i jünger ja lugesin tema raamatut Terve mõistus investeerimisfondide kohta. Lugesin ka William Bernsteini oma Investeerimise neli sammast, järjekordne raamat, mis lehvitab indeksiinvesteeringute lippu. Ma kujutan vaid ette, mis neil peast läbi käis, kui nad mind rääkimas kuulsid. Olen kindel, et nad pidasid seda nooreks ja asjatundmatuks. Mäletan kindlasti, et mulle öeldi, et olen teel keskmisele poole, mida nad väitsid, et elu on keskpärane.
Mul oli oma isaga palju vestlusi tema kasutamisest varu ja tema armastus optsioonidega kauplemise vastu. Ma räägiksin hajutamisest ja hoiatan teda, et üksainus aktsia on täis riske. Püüdsin selgitada, et risk, mida ta kasutas, oli suurem kui selle potentsiaalne tasu.
Loe: Teie aktsiaportfell ei pidanud sel aastal nii palju kaotama
Selgitasin, et minu poolt eelistatud kapitalisatsiooniga kaalutud indeksifondid olid tugevalt investeeritud erakordsetesse võitjatesse. Vahepeal enamik börsil kaubeldavaid aktsiaid ära esine samuti pikaajaliste võlakirjade puhul, mistõttu nende osakaal on väike või puudub üldse. Märkasin ka seda, et 1960. aastatest pärit Nifty Fifty kasvuaktsiad – nagu Eastman Kodak, Digital Equipment, J. C. Penney, Polaroid ja Sears – läksid hiljem sageli pankrotti, kadusid või liideti oma tegevusest välja.
Mis juhtus Mercki ja GE-ga ning isa ja Bobiga? Aastatel 1985–2000 tõusid Mercki aktsiad enam kui 3,500%. Järgmisel kümnendil aga, kui isa oli pensionil, kukkus Mercki hind kokku. Üks selle enimmüüdud ravim kaotas patendi ainuõiguse 2000. ja 2001. aastal. Veelgi hullem, Merck pidi 2001. aastal turult kõrvaldama oma kassahitt artriidiravimi Vioxx, kuna uuringud näitasid, et see ravim kahekordistas südameatakkide ja insultide riski pikaajaliselt. kasutajad.
Mercki aktsia langes Vioxxi teadaande päeval 27%. Lõpuks taastus see pärast Schering-Plough'i omandamist, kuid see võttis aastaid. Isa oli selleks ajaks sunnitud aktsiaid maha müüma, et toit laual püsiks. Tema portfell oli purustatud ja mitmes mõttes ka tema.
Seda tumedat perioodi iseloomustasid tema jaoks sagenenud joomine ja enesetapumõtted. Lõpuks jäi ta 70ndates eluaastates minust, oma pojast, rahaliselt sõltuvaks. Ma nimetaksin seda vanema halvimaks õudusunenäoks.
Aga Bob ja GE? Kui Bob oli GE-s all-in, juhtis seda legendaarne tegevjuht Jack Welch. Welch, endine keemiainsener, korraldas RCA, NBC omandamise ja laiendas GE-d finantsteenusteks. Aktsia hind tõusis tema ametiajal 40 korda. 2000. aasta dot-comi krahhi ajal aga GE aktsiad kukkusid. Welch läks pensionile 7. septembril 2001.
Tema järglase Jeff Immelti ajal GE aktsia hind mõnevõrra stabiliseerus. Kuid siis, aastal 2008, tabas finantskriis GE-d rängalt. Aktsiad langesid sel aastal 42%, kui selgus, et GE oli üle pingutatud. Warren Buffett astus GE tegevuse stabiliseerimiseks rahaliste vahenditega ja ettevõte sai ka valitsuse laenutagatisi 139 miljardi dollari ulatuses. Kuid selle mured ei lõppenud finantskriisiga.
Pärast aastatepikkust langust eemaldati GE 2018. aasta juunis Dow Jonesi tööstuskeskmisest. Ma kuulsin tükke ja tükke isa sõbra Bobi kohta. Ma tean, et tema pensionile jäämine ei toimunud plaanipäraselt ja et ta töötas hästi kuni 70. eluaastani. Ta oli sunnitud müüma kinnisvara, mis talle muidu oleks jäänud.
Ma ei kirjuta selleks, et oma ettenägelikkusega kiidelda, vaid selleks, et anda õpetust. Investeerimine on kummaline. Targemad inimesed ei pruugi olla parimad investorid. Parimad investorid ei pruugi olla need, kes tegelevad finantsseisundiga ja mõistavad keeruliste ravimite, keerukate süsteemide või keerukate ettevõtete pisiasju. Inimkäitumine – nagu ülitundlikkus teie hinnangul või segi ajada oskused õnnega – mängige ülisuurt rolli. Seetõttu on käitumisrahandusest saanud nii populaarne õppevaldkond.
Warren Buffetti eelis seisneb selles, et ta ei pea kunagi müüma. Tema lemmik hoidmisperiood on igavene. Me kõik ei saa olla nagu Buffett, kuid me saame õppida vigadest, mida liiga paljud investorid teevad. Mis puutub minusse, siis ma pole kunagi oma teed kõrvale kaldunud. Minu mitmekümne aasta pikkune portfell koosneb suures osas laiapõhjalistest aktsiaindeksifondidest. Nagu mu isa, ei taha ma müüa, sest mu kulubaas on nii madal. Aga erinevalt isast ei pea ma seda tegema.
See veerg ilmus esmakordselt Alandlik dollar. See avaldati uuesti loaga.
Andrew Small oli Archstone Partnershipsi finantsjuht aastatel 1994–2019. Archstone tagastas oma kapitali oma investoritele, jättes Andrew'le rohkem aega jalgrattaga sõitmiseks, joonistamise ja maalimise õppimiseks, reisimiseks ja perega aja veetmiseks. Tema lemmikloomade portreed ja muud maalid leiate aadressilt www.AndySmallArt.com.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/dont-fall-in-love-with-your-investments-theyll-always-break-your-heart-11653931976?siteid=yhoof2&yptr=yahoo