Tulemuseks on see, et tööstusharul on nüüd aktsiaturul madalaim hinna ja tulu suhe, ligikaudu neli korda prognoositud 2022. aasta kasumit.
Kuna sektor on nii odav, tundub riski-tulu võrrand soodne, arvestades, et paljud aktsiad kauplevad bilansilise väärtusega või selle lähedal.
Kolmekümneaastaste eluasemelaenude intressimäärad on 4.7. aasta lõpu 3%lt tõusnud peaaegu 2021%ni. Kui need peaksid langema, võivad aktsiad tõusta. Ja aktsiad võivad tõusta isegi siis, kui intressimäärad püsivad praegusel tasemel – kui tööstusharu soodsad suundumused jätkuvad.
Koduehitusaktsiad on maailma halvima tulemusega rühm
S&P 500 indeks
sel aastal — kehvemini on läinud ainult kodusisustusvarudel. The
iShares USA koduehitus
börsil kaubeldav fond (ticker: ITB) on alla 28.5%, umbes 59 dollarini. Tööstuse juht
DR Horton (DHI) langeb 31.3%, 74.51 dollarile.
Barron kirjutas grupile positiivselt 2021. aasta lõpus mis tundub täna halvasti ajastatud artiklis. Sellest ajast alates on aktsiad järsult langenud.
Evercore ISI analüütik Stephen Kim ütleb, et aktsiad on odavad ja ettevõtete maaväärtused peaksid aitama neile põranda alla panna. Demograafia näib samuti soodne, millenniumlastena kolida linnakorteritest välja, et äärelinnas ruumi otsida.
Varem on bilansiline väärtus sageli olnud varude aluseks ja nüüd võib ettevõtte bilansis kajastatud vanema ja madalama hinnaga maa tõttu kogu tööstusharu bilansiline väärtus olla alahinnatud. Kim kirjutas, et aktsiad "kaubeldavad tunduvalt alla nende eeldatava likvideerimisväärtuse".
| Koduehitaja / Ticker | Viimane hind | YTD muutus | 2022E P / E | Hinna ja raamatu suhe |
|---|
| KB Avaleht / KBH | $32.38 | -27.6% | 3.1 | 1.0 |
| Taylor Morrison Avaleht / TMHC | 27.22 | -22.1 | 3.3 | 0.8 |
| Tri Pointe'i kodud / TPH | 20.08 | -28.0 | 3.8 | 0.9 |
| PulteGroup / PHM | 41.90 | -26.7 | 4.1 | 1.4 |
| Toll Brothers / TOL | 47.02 | -35.1 | 4.5 | 1.1 |
| DR Horton / DHI | 74.51 | -31.3 | 4.6 | 1.7 |
| Lennar / LEN | 81.17 | -30.1 | 5.0 | 1.2 |
E = hinnang
Allikad: Bloomberg; FactSet
Toll Brothers (TOL),
KB Home (KBH),
Tri Pointe kodud (TPH) ja
Taylor Morrisoni kodu (TMHC) kaupleb bilansilise väärtuse lähedal, samas
Lennar (LEN), üks kahest tööstusharu liidritest, kaupleb nüüd 1.2-kordse raamatuga. DR Horton, riigi esimene koduehitaja, toob 1 korda raamatu ja
Pultegroup (PHM) on Bloombergi andmetel umbes 1.4 korda suurem.
Tõenäoliselt on tööstusharu kõigi aegade parimas seisus – tugevad bilansid ja suurenev kapitalitulu aktsionäridele, peamiselt aktsiate tagasiostu kaudu. Lennar ostis viimases kvartalis tagasi enam kui 2% oma aktsiatest. Dividenditootlus jääb üldjuhul alla 2%.
Mis on probleem?
Milles siis probleem? "Investorid on arusaadavalt kõhedad, arvestades [et] kõrgemate intressimäärade ja kõrgemate hindade kombinatsioon muudab kodud vähem taskukohaseks," kirjutas JP Morgani analüütik Michael Rehaut hiljutises märkuses. "Kuigi praegune fundamentaalne taust püsib terve, usume samal ajal, et investorite mure intressimäärade tõusu ja tulude jätkusuutlikkuse pärast püsib tõenäoliselt lähi- või keskpikas perspektiivis."
JP Morgani analüütik on "vähem konstruktiivne" ja aktsiate suhtes valivam, eelistades Hortonit, Lennarit ja Pultet. Koduehitajad võitlevad materjalide, nagu garaažiuksed, nappusega.
Lennari aktsiad võivad kasu saada ettevõtte plaanist eraldada põhitegevusega mitteseotud ettevõtted, sealhulgas mitmepereelamute renditegevused, hiljem sel aastal. Kim on kirjutanud, et spinoffi väärtus võib olla üle 20 dollari aktsia kohta.
Lennaril on kahte klassi aktsiaid. Selle vähem likviidsed ja hääleõigusega B-klassi aktsiad kauplevad likviidsemate A-aktsiatega võrreldes umbes 15% allahindlusega. B-klassi aktsia lõppes neljapäeval 68.35 dollaril, A-aktsia vastu 81.17 dollarit.
B-aktsiad, mis suures osas kuulub Lennari esimehele Stuart Millerile, võiks lõpuks liita A-aktsiateks, millest saavad kasu B-aktsionärid. Barron on seda kirjutanud B-aktsiad on hea alternatiiv üksikinvestorite A-aktsiasse. B-aktsiad kauplevad novembris lõppeval Lennari majandusaastal alla arvestusliku väärtuse ja vaid neljakordse prognoositud kasumi eest.
Tolli aktsiad, mis lõppesid neljapäeval umbes 47 dollariga, kauplevad jaanuaris lõppenud kvartalis 1.1-kordse ettevõtte raamatupidamisliku väärtusega, mis on peaaegu 45 dollarit. Toll eristub oma eakaaslastest tänu luksuslikule fookusele. Selle kõrgekvaliteediliste kodude jõukad ostjad, kelle keskmine hind on ligi miljon dollarit, kipuvad müüma kodusid, mis on kallinenud ja on seega vähem tundlikud hüpoteegi intressimäärade muutuste suhtes.
Kui Tolli tegevjuht Doug Yearley kirjeldab eluasemeturgu täpselt nii, nagu ta tegi veebruaris ettevõtte tulude pressiteates, võib see tööstus olla mitmeaastases perspektiivis.
"Seda turgu soodustab tugev demograafia, oluline tasakaalustamatus kodude kitsa pakkumise ja jätkuva ummistunud nõudluse vahel, olemasolevate kodude omakapitali kasv, rände suundumused ja kodude kallinemine," ütles ta. „Usume, et need pikaajalised taganttuuled toetavad nõudlust uute kodude järele ka tulevikus. Tänu oma märkimisväärsetele ja hea asukohaga maaomanditele ning ainulaadsele nišile luksusturul on meil hea positsioon jätkuvaks kasvuks.
Kirjutage Andrew Baryle aadressil [meiliga kaitstud]
Koduehitajad on kõige odavamad aktsiad. Kas on aeg osta?
Fla. Tollis Boca Ratonis asuva Toll Brothersi maja ehitustöölised ja teised majaehitajad kauplevad praegu bilansilise väärtuse lähedal.
Joe Raedle / Getty Images
Teksti suurus
Allikas: https://www.barrons.com/articles/time-to-buy-home-builder-stocks-51648570926?siteid=yhoof2&yptr=yahoo