Kõrge inflatsioon ja dollari tugevus: kuidas need on omavahel seotud?

Finantsturud müüsid eelmisel nädalal tohutult maha pärast USA kõrgendatud tarbijainflatsiooni 8.3% avaldamist aprillis. 

Keset kaost andis USA senat ülemaailmse rahapoliitika ohjad tagasi Föderaalreservi esimehele Jerome Powellile, asetades ta kadestamisväärsesse olukorda, kus ta suudab navigeerida stagflatsioonihoovustes. 

Kas otsite kiireid uudiseid, vihjeid ja turuanalüüse?

Täna registreeruge Invezzi infolehele.

Viimase kahe aasta jooksul laialt levinud ja pidevalt muutuvate viiruste, näiliselt piiramatute stiimulite, madalaima intressimäärade ja hästi õlitatud tarneahelate lagunemise tõttu on maailmamajandus pea peale pööratud.

Lukustamise ajal rakendasid võimud sihipärast eelarvepoliitikat, UBI-tüüpi programme ja palgafondide kaitset, et säilitada tavainimese ostujõud. 

Vanasõna kulli välja kutsudes tunnistas Powell, et võib-olla oleks pidanud intressimäärasid tõstma varem, samas kui hinnastabiilsuse taastamiseks on pehme maandumine üha enam kahtlane.

Väited, et tarbijahinnad on saavutanud haripunkti, võivad olla ennatlikud. Tasemest veelgi olulisem võib olla inflatsioonisurve püsimine.

Kleepuv inflatsioon ja intressimäärade tõus

Maailm on keset geopoliitilist malematši, mis on täis sanktsioone, sõjalisi tegevusi ja rahutuid energiavarusid. FAO toiduainete hinnaindeks oli keskmiselt 158.5, langedes eelmise kuu kõigi aegade kõrgeima punktiga 159.3 tasemele. Isegi väetiste hinnad on märatsemas, mõjutades kõige olulisemaid esemeid. Pinged kasvasid, kui Venemaa andis suulise löögi Rootsi ja Soomega seoses nende kavatsusega ühineda NATOga.

Hiljutised hinnangud näitavad, et üleriigiliste sulgemiste tõttu kulub Hiina kaupadel arenenud turgudel ettenähtud sihtkohta jõudmiseks umbes 100 päeva. Ettevaatlik optimism Hiinas on haihtunud ja tõsiste tervisepiirangute taastamise tõenäosus. 

Need tegurid aitasid loomulikult kaasa eelmise nädala andmetele. USA tarbijahindade juhtiv näitaja, tootjahinnaindeks, oli 11% kõrgem kui aasta tagasi, tõustes taevasse pärast 1.5. aasta aprilli -2021% langust.

Sellises keskkonnas ei taandu tõenäoliselt inflatsioon kiiresti, mistõttu on vaja intressimäärade tõstmist ettepoole.

Föderaalreservi usaldusväärsus maailma inflatsioonivõitlejana jääb aga küsitavaks. Ajalugu viitab sellele, et langevad aktsiad ja kasvavad võlamaksed majanduskasvu languse ajal võivad sundida poliitikat ümber mõtlema. Kuna USA tarbijavõla kasv on kiireim kvartalis alates 2007. aastast, võivad intressimäärade tõusud põhjustada maksejõuetuse ja sügava majanduslanguse. 

Kuigi esimees Powell on rõhutanud, et intressimäärade tõstmine ei loobu, võib ilmneda uus reaalsus, mis seab Föderaalreservi otsuse kahtluse alla.

Dollari vaieldamatu jõud

Kuigi iga varaklass on tänavu oluliselt kaotanud väärtust ja investorid on närvis, on turud leidnud varjupaiga dollari eest. Maailma reservvaluutana usaldatakse dollarit rohkem kui ühtki teist finantsinstrumenti, et kaitsta investori osalust turu ebastabiilsuse ajal.

Tegelikult on dollar selle aasta turu ebakindluse ajal väärtust tõusnud ja kaupleb isegi ajaloolistel kõrgeimal tasemel. DXY on dollari tugevuse indeks võrreldes teiste peamiste valuutadega.

USA majandust peetakse maailma kõige turvalisemaks, kus investorid võtaksid minimaalse riski.

Väidetavalt pakuvad USA valitsuse võlakirjad riskivaba intressimäära, see tähendab, et need on finantsinstrument, mis suudab toota madalaima võimaliku riskiga (või peetakse riskivabaks).

Teoreetiliselt investeerivad investorid väljaspool USA-d, kui soovivad teenida suuremat tulu. Samal ajal nõustuvad nad sellega, et teised turud on riskantsemad.

Kui aga turu sentiment on ebatavalisem, st eeldavad, et Fed tõstab intressimäärasid, eelistavad investorid lahkuda riskantsematelt turgudelt ja paigutada oma investeeringud USA-sse eesmärgiga teenida madalaima võimaliku riskiga kõrgemat tulu.

Seega liiguvad portfelli vood USA suunas.

Seda efekti on näha alloleval graafikul. Kui kõrgema intressimäära tõusu tõenäosus turu-uuringute kohaselt kasvab, tugevneb DXY või dollar.

Selle aasta alguses oli DXY 96.21. 

Dollari tõus aasta jooksul on ka vastus kasvavale turu ebakindlusele, mis tuleneb enneolematutest sulgemistest, Ukraina-Vene sõjast ja tarneahela häiretest.

Veebruari lõpus nägi DXY järsult tõusu Ukraina sissetungiga. Kõik need tegurid annavad tulemuseks kullsema vaate, st ootus, et inflatsioon püsib ja seega tuleks intressimäärasid tõsta.

Tänapäeval, kuna Fed on kullilisem kui kunagi varem, on DXY viimase nädala jooksul 20 aasta kõrgeimale tasemele, üle 105, jõudnud.

Kust kohe osta

Lihtsalt ja hõlpsalt investeerimiseks vajavad kasutajad madala tasuga maaklerit, kellel on usaldusväärsus. Järgmised maaklerid on kõrgelt hinnatud, tunnustatud kogu maailmas ja nende kasutamine on ohutu:

1. Etoro, mida usaldab üle 13 miljoni kasutaja kogu maailmas. Registreeru siin>
2. Capital.com, lihtne, hõlpsasti kasutatav ja reguleeritav. Registreeru siin>

*Mõnes EL-i riigis ja Ühendkuningriigis on krüptovarasse investeerimine reguleerimata. Tarbijakaitse puudub. Teie kapital on ohus.