Topline
Varjatud finantsvõimenduse kasvav koormus on paisunud 65 triljoni dollarini valuutaturu suures osas ebaselges nurgas, hoiatasid Rahvusvahelise Arvelduspanga majandusteadlased esmaspäeval, mis muudab finantssektoris peituvate riskide kehtestamise ekspertide mures keerulisemaks. järjekordse ülemaailmse finantskrahhi võimalike käivitajate kohta.
"Pole isegi selge, kui paljud analüütikud on teadlikud äsja hinnatud tulemuste olemasolust." … [+]
AFP kaudu Getty Images
Peamised faktid
Kvartaliaruandes avaldatud Esmaspäeval teatas BIS, et väljaspool USA-d asuvatel finantsasutustel, nagu pensionifondid, kindlustusandjad ja varipangad, on 65 triljoni dollari ulatuses võlga USA dollarites valuutavahetustehingute, forvardide ja valuutavahetustehingute kaudu, mida bilanssides ei kajastata – mis kujutab endast "suurt ja kasvavad puuduolevad USA dollarites võlad.
Seoses varipanganduse kasutamisega vahetuslepingute turgudel ei suuda analüütikud ja reitinguagentuurid jälgida neid kohustusi, mille tähtaeg saabub tavaliselt vähem kui aasta pärast ja on juba haavatavad rahastamise kitsikuse suhtes (mille korral laenuvõtjad ei pääse kapitalile juurde). ), hoiatasid majandusteadlased Claudio Borio, Robert McCauley ja Patrick McGuire raportis.
"Ei ole isegi selge, kui paljud analüütikud on teadlikud suurte bilansiväliste kohustuste olemasolust," ütlesid majandusteadlased, hoiatades, et varasemad rahastamishirmud olid Covidi turu kokkuvarisemise ja suure finantskriisi "sähvatuspunktid", mis sundisid föderaali. Reserv dollari likviidsuse suurendamiseks, et vältida tõsiseid turuhäireid.
Ilma sekkumiseta võib igasugune segadus sundida laenuvõtjaid maksma kõrgeid intressimäärasid või potentsiaalselt teisi varasid suurte allahindlustega maha müüma, kuna nad püüavad võlgu tasuda, ilma et nad saaksid oma dollareid kätte saada, ütlesid majandusteadlased.
pärast ebastabiilsus aasta oktoobris Ühendkuningriigi võlakirjaturul ajendas enneolematut sekkumist Inglise keskpanga poolt (mis hoiatas, et ebastabiilsus kujutab endast "materiaalset riski" Euroopa majandusele), Tobias Adrian Rahvusvahelisest Valuutafondist hoiatas, et selline varjatud finantsvõimendus on üks muresid, mis võivad provotseerida "turgu". düsfunktsioon” teistes riikides.
Aastal Financial Times intervjuu, nimetas Amundi investeerimisjuht Vincent Mortier kaost "meeldetuletuseks, et varipangandus on reaalsus", kuna ta hoiatas, et sellest tulenevad väljakutsed on praegu "palju raskemad kui 2007. aastal, mil finantsvõimendus oli valdavalt pankades", ja juhtis tähelepanu kiirele kokkuvarisemisele. Archegos Capital Managementi riskide näitena.
Ülioluline tsitaat
"Bilansiväline dollarivõlg võib jääda silmist ja meelest ära, kuid ainult kuni järgmise korrani, mil dollari rahastamise likviidsus väheneb," kirjutavad analüütikud. "Siis võib pensionifondide ja kindlustusseltside portfellide varjatud finantsvõimendus kujutada endast poliitilist väljakutset."
Üllatav fakt
Välisvaluuta tuletisinstrumentide häguse kogumi tehingute arv lähenes aprillis 5 triljonile dollarile päevas, mis moodustab kaks kolmandikku ülemaailmsest igapäevasest välisvaluutakäibest, teatas BIS esmaspäeval.
Peamine taust
Fedi intressimäärade tõstmine ja keskpanga karmistamine kogu maailmas on vallandanud järsu languse eluaseme- ja aktsiaturgudel ning kasvanud ekspertide arvu. muretsema segadus võib lõppkokkuvõttes kaasa tuua ulatusliku finantsturu häire. Poliitikakujundajad on juba tundnud muret riigikassa turu halva likviidsuse pärast, kuna 30-aastase riigikassa tootlused on viimastel nädalatel hüppeliselt tõusnud, kirjutas Bank of America krediidistrateeg Juri Seliger hiljutises märkuses. Lisaks on "eluasemete hindade järsk langus" tekitanud muret finantsstabiilsuse pärast, sest elamusektor moodustab USA majanduse võtmeosa, märkis Seliger. Segadused valuutavahetustehingute turul on veel üks potentsiaalne vallandaja.
Lisalugemist
Fedi esimees Jerome Powell – keda kummitab Paul Volckeri kummitus – võiks majandust pidurdada (Forbes)
Allikas: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/12/05/hidden-leverage-poses-65-trillion-economic-challenge-as-experts-worry-what-could-trigger-next- turu kokkuvarisemine/