(Bloomberg) – Kuulus investor Warren Buffett kasvatab pidevalt oma osalust Occidental Petroleum Corp.-is, mis võib lõppeda tema kõigi aegade suurima ostuga. Tema Berkshire Hathaway Inc. sai reedel nõusoleku osta kuni 50% aktsiatest. Mõned investorid usuvad, et see on samm täieliku ülevõtmise suunas, mis võib lõpuks maksta rohkem kui 50 miljardit dollarit.
Enim loetud Bloombergist
Siin on põhjus, miks Occidental on Berkshire'i jaoks atraktiivne:
Õli
Inflatsioon näib olevat 2020. aastate esimese poole megatrend ja toornafta on üks parimaid looduslikke kaitsevahendeid. Venemaa invasioon Ukrainasse ja investeeringute puudumine uutesse naftaväljadesse viimase viie aasta jooksul on tabanud tarneid, mis on toonud kaasa tootmisprofiilide stagnatsiooni kõikjal alates OPECist kuni USA põlevkivini. Samal ajal on nõudlus fossiilkütuste järele pandeemiast väljudes olnud suur, isegi kui valitsused nõuavad üleminekut puhtale energiale.
Investeerides kogu energiasektorisse alates kommunaalteenustest ja lõpetades päikeseenergiaga, väidab Buffett, et on fossiilkütuste teemalises arutelus realist. "Inimesed, kes on mõlema poole äärmustel, on pisut hullud," ütles ta 2021. aastal Berkshire'i aktsionäride koosolekul.
Tuttav
Buffett investeeris esmakordselt Occidentalisse 2019. aastal, kui naftafirma pidas pakkumissõda Chevron Corp.-ga, et osta oma Houstoni rivaali Anadarko üle linna. Occidentali tegevjuht Vicki Hollub lendas ettevõtte Gulfstream V-ga Nebraska osariiki Omahasse ja veenis Buffetti lisama oma sõjakasti 10 miljardit dollarit. Piisas tehingu muutmisest ja Chevron loobus varsti pärast seda. Vastutasuks sai Buffett eelisaktsiaid, mille tootlus on 8% aastas, pluss ostutähtede aktsiate ostmiseks hinnaga 59.62 dollarit tükk. Tänapäeval, kus Occidental on 71.29 dollarit, teeniksid need ostutähtede kasutamise korral rohkem kui 900 miljonit dollarit kasumit.
Väärtus
Algselt oli Anadarko tehing katastroof, kuna see täitis vahetult enne pandeemiat Occidentali bilanssi rohkem kui 30 miljardi dollari suuruse lisavõlaga. Occidentali turuväärtus langes 50. aasta tehingueelselt 2019 miljardilt dollarilt 9. aasta lõpus alla 2020 miljardi dollarini, kuna naftahinnad kukkusid.
Kuid teisest küljest lõi see Buffetti jaoks hea väärtusega mängu. Kui toornafta eelmise aasta lõpus ümber pööras ja Venemaa sissetung Ukrainasse sai ülelaadimise, oli Occidentalil kõige parem kasu saada. Aktsia on S&P 500 indeksis tänavu parim tulemus, tõustes enam kui 140%, võrreldes indeksi 11% langusega.
"Oxy alustas seda aastat suurtes võlgades suure naftagaasiga," ütles Bill Smead, kes haldab Smead Capital Management Inc.-is 4.8 miljardit dollarit ja on Occidentali 20 suurima aktsionäri hulgas. Hüppeliselt tõusvad toornafta hinnad tähendavad, et „nad maksavad nüüd selle võla ja voolava sularaha ära. See on kõigist maailmadest parim. ”
Raha
Liiga palju sularaha on olnud Berkshire'i viimaste aastate suurim investeerimisprobleem. Konglomeraadil oli juuni lõpus käepärast umbes 105 miljardit dollarit. Greggory Warreni Morningstar Research Services LLC andmetel peaks see järgmise viie aasta jooksul igas kvartalis tootma umbes 8 miljardit dollarit vaba rahavoogu. Viimase 40 aasta kõrgeim inflatsioon on suurepärane stiimul selle raha tööle panemiseks.
Warren ütles, et Occidental töötaks paremini Berkshire'i tütarettevõttena kui aktsiakapital, "arvestades energia- ja tooraineturgude volatiilsust". "See võib aga lõppeda aegluubis ülevõtmisega, kus Berkshire ostab kuni panused, mida FERC lubab tal omandada, kuni ta suudab omandada kogu Oxy."
Kilda
Occidental ei ole mitte ainult üks suurimaid tootjaid Permi basseinis, USA suurimal naftaväljal, vaid sellel on ka üks madalamaid kulusid, mille nafta hind on vaid 40 dollarit barreli eest, mis on vajalik dividendide maksmiseks. West Texas Intermediate kaupleb praegu umbes 90 dollariga barreli kohta. Hollub on ohjeldanud "drill-baby-drill" mentaliteeti, mis iseloomustas põlevkivi selle eluea esimesel kümnendil, ja eelistab nüüd kasumit tootmisele. Vaba rahavoog jõudis teises kvartalis rekordilise 4.2 miljardi dollarini.
Anadarko ost võis olla kulukas, kuid see võimaldas Occidentalil tõsta oma maaomandid Permis 2.8 miljonile aakrile, mis on 14 korda suurem kui New Yorgi viis linnaosa kokku. See lisas ka püsivaid rahavoogusid Mehhiko lahes ja Alžeerias.
Tegevjuht & Turundus
Buffetil on Hollubiga head isiklikud suhted, mis said alguse 2019. aasta kohtumisel Omahas, vahendas Bank of America Corp. tegevjuht Brian Moynihan. Sel aastal kiitis veteraninvestor Hollubi pärast seda, kui oli lugenud Occidentali 25. veebruari tulukonverentsi üleskirjutuse, milles ta lubas finantsdistsipliini isegi naftahinna tõustes.
"Ma lugesin iga sõna ja ütlesin, et see on täpselt see, mida ma teen," rääkis Buffett märtsis CNBC saates "Squawk Box" saates Becky Quick. "Ta juhib ettevõtet õigesti."
Inflatsiooni vähendamise seadus
Naftatööstus kritiseeris enamasti inflatsiooni vähendamise seadust, mille president Joe Biden sel kuul seadusele alla kirjutas. Ameerika naftainstituut teatas, et 437 miljardi dollari suurune seadusandlus "heidutab vajalikke investeeringuid naftasse ja gaasisse" ning pakub "valel ajal valet poliitikat".
Kuid Hollub oli üllatavalt optimistlik, nimetades arve "väga positiivseks". Sellel võib olla midagi pistmist süsinikdioksiidi kogumise maksusoodustuste laiendamisega, mille juhtiv pooldaja on Occidental. Ettevõte kavatseb ehitada maailma suurima otsese õhu püüdmise tehase, mis annab kuni 180 dollari suuruse maksukrediiti iga õhust väljaimetud süsinikutonni kohta.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/why-warren-buffett-loves-oil-224739000.html