Siin on põhjus, miks ma ei lahku Lockheed Martinist ega Defense Stocksist

Teisipäeva hommikul kaitse- ja kosmosehiiglane Lockheed Martin (LMT), mis on kauaaegne Sarge'i nimi, kuigi olin hiljuti kokkupuudet vähendanud, avaldas ettevõtte neljanda kvartali majandustulemused.

31. detsembril lõppenud kolmekuulise perioodi kohta avaldas Lockheed Martin korrigeeritud EPS-i 7.79 dollarit (GAAP EPS: 7.40 dollarit) 18.991 miljardi dollari suuruse tulu juures. Tulu oli piisavalt hea, et aasta-aastalt kasvada 7.1%, samas kui GAAP-i aktsiakasum võrreldi aastataguse 7.47 dollariga. 0.39 dollari suuruseid kohandusi tehti peamiselt lahkumishüvitiste ja turuväärtusega investeerimiskahjude jaoks.

7.1% tulude kasv oli tegelikult ettevõtte kiireim kasvutempo alates 4. aasta neljandast kvartalist ja esmane reaktsioon enne kellakeela näis olevat keskendunud just sellele enne korrigeerimist. Kogu kvartali jooksul tagastas Lockheed aktsionäridele 2020 miljardit dollarit sularaha dividendide ja aktsiate tagasiostudena, samal ajal kui ettevõtte tellimuste arv kasvas 5% 11 miljardi dollarini.

Segmendi jõudlus

lennundus teenis tulu 7.635 miljardit dollarit (+7.1%), mis teenis 816 miljonit dollarit (-0.5%) ärikasumit 10.7% ärimarginaaliga. F-275 programmi netokäive kasvas ligikaudu 35 miljoni dollari võrra tootmislepingute suurema mahu tõttu, mida osaliselt kompenseeris hoolduslepingute väiksem maht.

Pöörlevad ja missioonisüsteemid teenis tulu 4.803 miljardit dollarit (+7.7%), mis teenis 508 miljonit dollarit (+13,4%) ärikasumit 10.6% ärimarginaaliga. Tulude vähenemine oli peamiselt tingitud integreeritud sõjapidamise süsteemide müügitulu ligikaudu 260 miljoni dollari suurusest kasvust ja S=CH-53 Sikorsky helikopterite tellimustest. Seda kompenseeris osaliselt Black Hawki helikopterite väiksem tootmismaht.

Raketid ja tulejuhtimine teenis tulu 3.287 miljardit dollarit (+2.1%), mis teenis 451 miljonit dollarit (+3%) ärikasumit 13.7% ärimarginaaliga. Tulude kasv tulenes suures osas 115 miljoni dollari väärtuses müügist taktikaliste ja löögirakettide programmidele, mida kompenseeris raketitõrjeprogrammide kulutuste vähenemine.

Ruum teenis tulu 3.266 miljardit dollarit (+11.7%), mis teenis 231 miljonit dollarit (-25%) ärikasumit 7.1% ärimarginaaliga. Tulud suurenesid strateegilistele ja raketitõrjeprogrammidele tehtud kulutuste suurenemises, kuna järgmise põlvkonna pealtkuulaja arendusmaht suurenes. Äripinna programmid on siin samuti kaasa aidanud.

Katkestused

Lennundus: 56.63 miljardit dollarit, mis on 15.3% rohkem kui 4. aasta IV kvartalis.

Rotary ja missioonisüsteemid: 34.949 miljardit dollarit, mis on 3.7% rohkem kui 4. aasta IV kvartalis.

Ruum: 29.684 miljardit dollarit, mis on 16.3% rohkem kui 4. aasta IV kvartalis.

Raketid ja tulejuhtimine: 28.735 miljardit dollarit, mis on 6.3% rohkem kui 4. aasta IV kvartalis.

Lennukite tarned

F-35: 53, rohkem kui aasta tagasi, 52.

C-130J: 6, vähem kui aasta tagasi, 7.

Valitsuse helikopteriprogrammid: 24, vähem kui aasta tagasi, 37.

Kommertshelikopteriprogrammid: Null, alla aastataguse comp of one.

Rahvusvahelised sõjaväehelikopteriprogrammid: 4, vähem kui aasta tagasi, 8.

väljavaade

Lockheed Martini kogu 2023. aasta müügitulu on 65–66 miljardit dollarit. Wall Street otsis 65.75 miljardit dollarit. Ettevõte näeb selle tootva ärisegmendi ärikasumiks 7.255–7.355 dollarit, kui äritegevuse rahavoog on 8.15 miljardit dollarit või sellega võrdne. Pärast eeldatavate, ligikaudu 1.95 miljardi dollari suuruste kapitalikulude arvestamist jätaks see ruumi prognoositud vabaks rahavooguks, mis on suurem või võrdne 6.2 miljardi dollariga.

Põhialused

Kvartalis teenis Lockheed Martin äritegevuse rahavoogu 1.928 miljardit dollarit, mille tulemuseks oli vaba rahavoog 1.235 miljardit dollarit. Ettevõte lõpetas perioodi netoraha positsiooniga 2.547 miljardit dollarit, mis on rohkem kui 1 miljardi dollari võrra väiksem kui aasta varem. Varud trükiti vastavalt aastatagusele tasemele 3.088 miljardi dollari tasemel. Käibevara suurenes aga enam kui 1 miljardi dollari võrra 20.991 miljardi dollarini, kui lepinguliste varade maht kasvas peaaegu 2 miljardi dollari võrra. Lühiajalised kohustused lõpetasid kvartali 15.887 miljardi dollariga, jättes ettevõtte jooksvaks suhteks 1.32, mis on hea. Ilma nende laovarudeta on ettevõtte kiire suhtarv 1.13, mis on samuti tervislik.

Varade kogusumma on 52.88 miljardit dollarit, sealhulgas 13.239 miljardit dollarit firmaväärtust ja muud immateriaalset vara. 25% koguvarast ei meeldi mulle, kuid see pole probleem. Kohustused kokku, millest on maha arvatud omakapital, on 43.614 miljardit dollarit. See hõlmab pikaajalist võlga summas 15.429 miljardit dollarit, mis on aastaga oluliselt kasvanud ja minu arvates on see sularahatasemega võrreldes veidi ebaproportsionaalne, kuna muid likviidseid varasid pole. See on endiselt kindel bilanss. Ma lihtsalt eelistaksin, et see suhe töötaks rohkem, kui ma tahan suurt dividendi.

Minu mõtted

Ma armastan seda aktsiat. Ma ei armasta tingimata seda, kus nad praegu on. Sellepärast ma kirjutas sulle et pärast 4. jaanuari vähendan kokkupuudet. Jah, Ida-Euroopas käib ikka veel sõda. Jah, USA varusid tuleb uuesti üles ehitada, et säilitada kõrgem valmisolek juhuks, kui nende oma sõda uksele koputab.

Kuigi ma saan sellest aru, ei saa Kongress seda. DC-s toimub eelarvevõitlus ja kuna võlateenindus moodustab sellest eelarvest üha suurema osa, on peaaegu kindel, et kaitse- ja suvakohaseid kulutusi tuleb mõnevõrra ohverdada. See, et pean riigikaitse prioriteediks, ei tähenda, et kongress seda teeb seni, kuni nad seda tegema peavad. Tõenäoliselt ei mõista teie keskmine poliitik hüperhelikaitses juhtrolli haaramise vajalikkust, et kui peaks juhtuma midagi kohutavat.

Ma ei välju LMT-st ega kaitseaktsiatest grupina. See tähendab, et ma reguleerin säritust ja jaanuari alguses oli see nii.

Lugejad näevad, et LMT murdis oktoobris välja topeltpõhja pöördumisest 445-dollarise pöördega. Sel hetkel konsolideerusid aktsiad detsembri lõpus ja seejärel lagunesid. Kas on aeg hakata LMT-s müüdud aktsiaid tagasi ostma? Kui see 200 päeva SMA (lihtne liikuv keskmine) kehtib, võib see väga hästi olla. Kui seda ei juhtu, kolib Wall Street, et vähendada professionaalset kokkupuudet vähemalt esialgu.

Ma näen võimalust potentsiaalselt tainast luua. Võin pärast avaldamist müüa 440-dollarise LMT müügiedu, mis aeguvad sel reedel, umbes 2.40 dollari eest ja ostan samasuguse koguse 430-dollarise müügilepingu, mis aeguvad sel reedel, hinnaga umbes 0.80 dollarit. Kokkulepe seisneb selles, et panen taskusse 1.60 dollari suuruse netokrediidi, kui aktsiad vastavad tasemele, ja kui nad seda ei hoia... Ma võin lõpuks maksta 440 dollarit (neto 438.40 dollarit) aktsia eest, mida olen valmis selle taseme lähedal kaitsma.

Miks osta 430 dollarit? See on nii, et kui mind märgitakse 440-dollarise müügi eest, ei rebitaks mul nägu ära. 

(Lockheed Martin on ettevõttes Action Alerts PLUS liikmesklubi. Kas soovite saada hoiatust enne, kui AAP ostab või müüb LMT-d? Lisateave kohe.)