Siit saate teada, mis juhtub aktsiatega, kui Fed tõstab intressimäärasid 100 baaspunkti võrra

Aktsiad on jätkanud võitlust suuna pärast, kuna selle nädala alguses avaldatud oodatust kuumem inflatsiooniaruanne viis turud nende suurima ühepäevase languseni alates 2020. aasta juunist, kusjuures Dow kukkus üle 1,200 punkti. Kuigi inflatsioon püsib visalt kõrge, on investorid üha enam muretsenud, et Föderaalreserv sukeldab majanduse langusesse, kuna jätkab agressiivset intressimäärade tõstmist.

Kuigi enamik Wall Streeti eksperte ennustab endiselt, et Föderaalreserv tõstab järgmisel nädalal toimuval poliitikanõupidamisel intressimäärasid 75 baaspunkti võrra, on ootused agressiivsema 100 baaspunkti võrra tõusnud aeglaselt.

Teine teisipäeval tuline inflatsiooniaruanne kinnitas turgude jaoks, et Fed tõstab järgmisel nädalal intressimäärasid 75 baaspunkti või rohkem. Tarbijahinnaindeks tõusis augustis aastataguse ajaga võrreldes 8.3%, mis on suurem kui majandusteadlaste oodatud 8.1% tõus. Kuigi see arv on endiselt langenud 8.5%lt juulis ja 9.1%lt juunis, on alusinflatsioon, mis ei hõlma kõikuvaid toidu- ja energiahindu, püsinud kõrgel. Alusinflatsioon kasvas augustis igakuiselt 0.6%, mis on kaks korda suurem kui majandusteadlased ennustasid ja kahekordistub eelmise kuu 0.3% kasvuga.

Kuigi turud ootavad endiselt laialdaselt 75 baaspunktilist intressimäära tõusu, on riskid nüüd kallutatud ülespoole – investorid pühivad pärast teisipäevast inflatsiooniaruannet täielikult ära väiksema, 50 baaspunkti suuruse intressitõusu tõenäosuse. CME Groupi andmetel hindavad kauplejad nüüd 20% tõenäosusega, et Fed tõstab intressimäärasid oodatust rohkem 100 baaspunkti võrra.CM laiendus
Andmed.

Nomura Securitiesi majandusteadlased muutsid oma prognoosi eelseisvaks Föderaalreservi koosolekuks, mis lõpeb järgmisel kolmapäeval, ja ennustavad nüüd, et keskpank tõstab intressimäärasid 100 baaspunkti võrra, millele järgneb 50 baaspunkti tõus igal koosolekul novembris ja detsembris. “Augusti tarbijahinnaindeksi aruanne. . . viitab sellele, et realiseeruvad mitmed tõusnud inflatsiooniriskid," kirjutas ettevõte.

Kui keskpank tõstab intressimäärasid järgmisel nädalal 100 baaspunkti võrra, siis "saaks inimesed tõesti murelikuks, sest see tähendaks, et Fed ei usalda oma ajakava ja võib tõepoolest lõppeda liiga drastilise karmistamisega ja paisata majanduse kriisi. majanduslangus,” ennustab Sam Stovall, CFRA Researchi peainvesteeringute strateeg.

Viimati tõstis keskpank intressimäärasid 100 baaspunkti võrra üle nelja aastakümne tagasi, kui Föderaalreservi esimees oli Paul Volcker. CFRA Researchi andmetel tõstis Fed intressimäärasid 100 baaspunkti võrra seitse korda ajavahemikus novembrist 1978 kuni maini 1981 (pärast seda, kui Volcker oli tüüri asunud). Inflatsioon oli 9. aasta novembris 1978%, enne kui saavutas haripunkti 14.6. aasta märtsis 1980%, samal ajal kui alusinflatsioon oli 8.5%, saavutades haripunkti 13.6. aasta juunis 1980%.

Turud langesid ligi 60% ajast, S&P 500 kaotas CFRA andmetel keskmiselt 2.4% kuu aega pärast 100 baaspunktilist intressitõusu. Kui aktsiad olid veel kolm kuud pärast sellise suurusjärgu intressitõusu (langes keskmiselt 1.3%) languses, siis lõpuks taandusid turud kuue kuu võrra, kusjuures S&P tõusis selleks ajaks keskmiselt 0.1%.

Volcker vastutas seitsmest ajaloolisest 100 baaspunktisest intressimäära tõstmisest kuue eest (esimene tuli tema eelkäija G. William Milleri ajal). Olles keskendunud inflatsiooni vähendamisele mis tahes vajalike vahenditega, tõstis Volcker kohe pärast ametisse asumist 100. aastal intressimäärasid neli korda 1980 baaspunkti võrra. Huvitav on see, et S&P 500 tõusis sel aastal tegelikult 25%, kuigi Fedi suured intressitõusud jõudsid lõpuks majandusele järele, viies selle aastatel 1981–82 majanduslangusse.

Enne Volckerit reageeris 1970. aastatel toonane Fedi juht Arthur Burns kasvavale inflatsioonile aeglaselt, liikudes intressimäärade tõstmise ja langetamise vahel. "Probleem on selles, et see ei lahendanud kunagi inflatsiooni," ütleb Stovall ja lisab, et Fed ei kavatse teha samu vigu alates 1970. aastatest.

Vaatamata mõningatele sarnasustele 40 aasta taguse suure inflatsiooniperioodiga näib majandus tänu tugevale tööturule ja tarbimiskulutustele seekord tugevam. Jääb näha, kas Fed suudab korraldada pehme maandumise või viib selle agressiivne rahapoliitika karmistamine lõpuks majanduse langusesse, sarnaselt 1980ndate algusega Volckeri ametiajal.

Neljapäeva hommikused viimased majandusandmed näitasid, et pilt on endiselt väga segane – jaemüük on oodatust madalam, iganädalased töötushüvitised langevad ja Philadelphia Fedi tootmisuuring muutus negatiivseks. Eksperdid väidavad, et majandus püsib praegu endiselt stabiilsena – eriti tänu tugevale tööturule, mis peaks vähendama ootusi järgmisel nädalal suuremaks 100 baaspunktiliseks intressitõusuks.

"Intressitõusu tempo ülejäänud aastatel 2022 ja 2023 sõltub sellest, kui kiiresti jahedam majandus muutub lahedamaks tööturuks," ütleb Comerica peaökonomist Bill Adams.CMA
Pank, kes ennustab järgmiseks nädalaks 75 baaspunktilist tõusu.

"See tähendab, et kui me peaksime saama 100 baaspunkti, lööks see turu hoo sisse ja avaldaks aktsiatele suurt survet," ütleb Stovall. "Turud on andnud Fedile loa 75 baaspunkti võrra tõstmiseks – keegi ei ütle, et see on liiga kiire."