Siin on kõik, mida Föderaalreserv täna peaks tegema

Kolmapäevase Föderaalreservi koosoleku ümber pole palju mõistatusi, turud ootavad laialdaselt, et keskpank kiidab heaks oma kolmanda järjestikuse kolmveerandpunktilise intressimäära tõstmise.

See aga ei tähenda, et märkimisväärset intriigi poleks.

Kui Fed täidab peaaegu kindlasti mida turg on tellinud, on sellel palju muid esemeid, mis Wall Streeti tähelepanu köidavad.

Siin on kiire kokkuvõte sellest, mida oodata intressimäära kehtestava föderaalse avatud turu komitee koosolekult:

Rates: Oma jätkuva inflatsiooniga võitlemise püüdlustes kiidab Fed tõenäoliselt heaks 0.75 protsendipunktilise tõusu, mis viib tema võrdlusintressimäära sihtvahemikku 3–3.25%. See on kõrgeim võlakirjade intressimäär alates 2008. aasta algusest. Turud loovad hinnatõusu võimalusel 1 protsendipunkti võrra, mida Fed pole kunagi teinud pärast seda, kui ta 1990. aastal alustas võlakirjade intressimäära kasutamist oma peamise poliitikavahendina.

Majanduslikud väljavaated: Osa selle nädala koosolekust annavad Föderaalreservi ametnikud välja kord kvartalis värskenduse oma intressimäärade ja majandusväljavaadete kohta. Kuigi majandusprognooside kokkuvõte ei ole ametlik prognoos, annab see siiski ülevaate sellest, kuhu poliitikakujundajad näevad erinevaid mõõdikuid ja intressimäärasid. SEP sisaldab hinnanguid SKP, tööpuuduse ja inflatsiooni kohta, mida mõõdetakse isikliku tarbimiskulutuste hinnaindeksiga.

"Punktdiagramm" ja "terminali määr": Investorid jälgivad kõige tähelepanelikumalt nn punktgraafikut üksikute liikmete intressiprognoosidest ülejäänud 2022. aastaks ja järgnevateks aastateks, kusjuures selle koosoleku versioon ulatub esimest korda 2025. aastani. Sellesse kaasatakse prognoos lõppmäär” või punkt, kus ametnikud arvavad, et võivad intressimäärade tõstmise lõpetada, mis võib olla kohtumise kõige turgu liigutavam sündmus. Juunis määras komitee terminali intressimääraks 3.8%; see on tõenäoliselt vähemalt pool protsendipunkti kõrgem pärast selle nädala koosolekut.

Powelli press: Fedi esimees Jerome Powell korraldab oma tavapärase pressikonverentsi pärast kahepäevase koosoleku lõppu. Oma tähelepanuväärseimates märkustes pärast viimast kohtumist juulis, Powell edastas lühikese ja terava pöördumise augusti lõpus Föderaalreservi iga-aastasel Jackson Hole'i ​​sümpoosionil Wyomingis, kus rõhutati tema pühendumust inflatsiooni alandamisele ja eelkõige tema valmisolekut selle saavutamiseks majandusele "piinat" tekitada.

Uued lapsed plokis: Üks väike korts sellel koosolekul on kolme suhteliselt uue liikme panus: kuberner Michael S. Barr ning Dallase piirkonna presidendid Lorie Logan ja Bostoni Susan Collins. Collins ja Barr osalesid eelmisel kohtumisel juulis, kuid see on nende esimene septembrikuu ja täppislugu. Kuigi prognoosidele üksikuid nimesid ei lisata, on huvitav näha, kas uued liikmed järgivad Föderaalreservi poliitika suunda.

Pange see kõik kokku ja see, mida investorid kõige tähelepanelikumalt jälgivad, on koosoleku toon – täpsemalt, kui kaugele on Fed nõus inflatsiooniga võitlemiseks minema ja kas ta on mures liiga tegemise ja majanduse järsemasse langusesse viimise pärast.

Otsustades järgi hiljutine turutegevus ja kommentaar, ootus on kullselt kõva joon.

"Inflatsiooniga võitlemine on üks töö," ütles AllianceBernsteini vanemökonomist Eric Winograd. "Inflatsiooniga võitlemata jätmise tagajärjed on suuremad kui sellega võitlemise tagajärjed. Kui see tähendab majanduslangust, siis seda see tähendab."

Winograd eeldab, et Powell ja Fed peavad kinni Jackson Hole'i ​​skriptist, mille kohaselt finants- ja majanduslik stabiilsus sõltuvad täielikult hinnastabiilsusest.

Viimastel päevadel on turud hakanud sellest loobuma usun, et Fed jätkab sel aastal ainult matkata seejärel alustage lõikamist võib-olla 2023. aasta alguses või keskpaigas.

"Kui inflatsioon on tõesti kangekaelne ja püsib kõrge, võivad nad lihtsalt hambaid kiristada ja majanduslangus kestab mõnda aega," ütles Yale'i juhtimiskooli professor ja endine Föderaalreservi vanemökonomist Bill English. "Praegu on väga raske aeg olla keskpankur ja nad annavad endast parima. Aga see on raske.”

Föderaalreserv on täitnud mõned oma eesmärgid finantstingimuste karmistamisel, kuna aktsiad on taandumas, eluasemeturg langeb kuni majanduslanguse punktini ja riigikassa tootlused tõusid kõrgele tasemele, mida pole nähtud pärast finantskriisi alguspäevi. Majapidamiste netoväärtus langes teises kvartalis enam kui 4%, 143.8 triljoni dollarini, peamiselt aktsiaturu osaluste väärtuse languse tõttu. Fedi andmetel ilmus septembri alguses.

Kuid tööturg on püsinud tugevana ja töötajate palgad tõusevad jätkuvalt, tekitades muret palga-hinna spiraali pärast, isegi kui bensiinikulud on märkimisväärselt langenud. Viimastel päevadel möönsid nii Morgan Stanley kui ka Goldman Sachs, et hindade langetamiseks võib Fed aastaks 2023 intressimäärasid tõsta.

"Selline uks, millest Fed üritab läbi pääseda ja kus nad aeglustavad asju piisavalt, et inflatsioon alandada, kuid mitte nii palju, et need põhjustaksid majanduslanguse, on väga kitsas uks ja ma arvan, et see on kitsamaks muutunud," ütles English. On vastav stsenaarium, kus inflatsioon püsib visalt kõrge ja Fed peab jätkama tõstmist, mis on tema sõnul "väga halb alternatiiv."