Siin tuleb haruldane sündmus: börsi väljapesemine

Eelmisel kuul kirjeldasin, miks aktsiaturgude raputus on tõenäoline. Sellised episoodid on mõeldud allesjäänud nõrkade investorite “välja raputamiseks” varem populaarsetest aktsiatest, väärtuste lähtestamiseks ja tugeva aluse loomiseks eelseisvatele kasumitele.

ROHKEM KONKURSIDESTAktsia- ja võlakirjainvestorid: turud on tõusmas – suurendage rahaBy John S. Tobey

Pesemine on erinev protsess. Nad jõuavad kohale, kui turud on prügiga üle koormatud. Nimetage seda rämpsuks, prügiks või koledaks jäägiks. See jääb alles pärast seda, kui moeröögatused kukuvad kokku ja unistused rikkusest haihtuvad. See on väljakukkunud investeeringute puhastamine.

Neid on igal pool

2021. aasta aktsiaturu entusiasmi ajal elasid paljud tänapäeva kõndivad surnud. Uurige neid nüüd ja "Juck!" on tabav kirjeldus. Sellegipoolest jätkavad nad segadust, ehkki elutoetust, mida pakub paadunud fännibaas.

Miks nad ei või jätkata oma tühja eksistentsi? Sest turud jätavad need maha. Ilma usaldusväärsete põhialusteta kauplemine kuivab ja kaob. Mõni saab nii odavalt, et soetatakse mingil ärilisel põhjusel – või tulemüügi eesmärgil. Teised triivivad tagamaadele või lihtsalt sulgevad oma uksed.

Niisiis, millised investeeringud on väljapesemiseks küpsed?

Peamised rühmad on järgmised:

SPAC-id (eriotstarbelised omandamisettevõtted)

Üks Wall Streeti halvimaid loominguid üldse. Müüakse turvalisena (saate kogu oma 10 dollarit tagasi saada!), "maagia" seisnes selles, et geniaalne inimene avastas silmapaistva ettevõtte, mida omandada. Kui raha käes, oleks tehing tehtud ja SPAC-i omanikud näeksid suurt kasumit. Suur konks oli aga see, et igal SPAC-l olid "sponsorid" (Wall Streeti silt, mis varjas tegelikku kirjeldust: "tasuta laadivad siseringid") ja nad said minimaalse kuluga tohutult 20% uuest tehingust. Matemaatiliselt, kasutades sponsorite jaoks 0 dollarit, läks SPAC-i investorite 100% nende rahast üle uue ettevõtte 80% omandisse. Kui omandamine ei toimunud õiglasest väärtusest 20% madalama hinnaga, siis investorite tegelik bilansiline väärtus langes 20%. Veelgi enam, "sponsorid" said seejärel vabalt müüa oma aktsiaid peaaegu iga hinna eest ja teenida siiski tervet kasumit (kasu, kui "ostetakse" peaaegu 0 dollariga). Pole ime, et tehtud tehingute aktsiagraafikud näevad nii kohutavad välja.

Biotehnoloogia IPOd

Need pakkumised olid lihtsalt kõrge riskiga riskikapitalitehingud, mis kogusid raha ettevõtte kulude katteks. Operatsioonid olid põhimõtteliselt teadlased, kes töötasid särava projekti kallal (kahjuv põhjus sisseostmiseks), mille madala eduvõimaluse tõttu oli see väga tõenäoline. Seetõttu on peaaegu kõik biotehnoloogia IPOd 90+% kahjumid – raha on otsas ja selle eest pole midagi ette näidata.

Lugu aktsiate IPOd

Sarnaselt biotehnoloogia IPO-dele on kogutud raha kulude katmiseks riskikapital. Samuti oli "lugu" mõni särav projekt. Probleem oli selles, et see oli pikk ja ebakindel tee loomise, tootmise, müügi ja – mis kõige tähtsam – tuluni. Lugude varud, ilma tõelise ja põhjapaneva eduta, on määratud prügimäele, kui loo sära tuhmub.

Niinimetatud Meme aktsiad

Need olid lühiajalised ülestõusmislöögid, mis põhinesid ideel, et Interneti-ühendusega üksikinvestorid võiksid kukkuda aktsiaid ja panna Wall Streeti lühikeseks müüjad maksma, et katta (tagasi osta) oma lühikesi positsioone. Jõudu rahvale! Ainult et asjad ei läinud nii nagu plaanitud, jättes maha pisarate ja kaotuste jälje neile, kes siiani kinni jäävad. (Kui GameStopGME
oli algne töö, kontrollisin Meme investorite kohtumispaika Reddit. Oli palju õnnitlevaid kommentaare, millel oli sama vaade ja juhis: nad võiksid Wall Streeti lüüa, jäädes kokku ning jätkates ostmist ja hoidmist, sundides seeläbi lühikeseks müüjaid hinda veelgi tõstma. Uskuda vestluslaua "kohustusi" mitte müüa on nii…. Noh, esitate deskriptori. Igal juhul näitavad aktsiagraafikud kahjumiga täidetud tulemusi, aga ka ülejäänud omanike kohalolekut.

Endiste aktsiaseltside liialdatud IPOd

Olles tühjaks saanud sularaha ja laenuvõime, et maksta erakapitali omanikele dividendimakseid, turustati ettevõtte aktsiad, nagu Dole ja Weber, uuesti. Prospektid sisaldasid kauneid värvifotosid ja arutleti selle üle, kui ihaldusväärsed on ettevõtte tooted. Paraku läks kogutud raha esiteks ettevõtte ammendunud rahaliste vahendite toetamiseks. Mainiti kasvu, kuid ebatõenäolise märgise lõpptulemusena.

“Osalemise” investeeringud

Kui juhtkond soovib teie raha, kuid mitte teie kontrolli, pakub ta müügiks vähem kui 50% aktsiatest – või loob teise aktsiaklassi, millel on vähem hääleõigusi või üldse mitte. Aga hei, sa saad lainel sõita, eks? No ei. Näiteks BDT Capital, erakapitalifond, mis omab endiselt 85% Weberi aktsiatest, tegi äsja pakkumise osta tagasi 15%, mida ta müüs 14 dollari eest aktsia kohta vähem kui 1-1/2 aastat tagasi. Juhatus võttis just vastu selle 8.05 dollari suuruse pakkumise (kelle ülesanne on jälgida aktsionäride huve ja kellel on kõige rohkem aktsiaid?). Alates The Wall Street Journal artikkel (minu oma alla joonides)…

"Weberi juhatus on tehingu juba heaks kiitnud ja ajutine tegevjuht Alan Matula ütles, et tehing annab "vahetu ja õiglane väärtus” ettevõtte vähemusaktsionäridele. "

Juhatuse esimehe sõnul oli hind õiglane, kuna aktsiaturg ja ettevõtte põhinäitajad nende viieteistkümne kuu jooksul halvenesid. Kas selle 15% aktsiapaki sundmüük 40+% kahjuga oli seaduslik? Jah. Ilma 50+% osaluseta olid need vähemusaktsionärid enamusomanike meelevallas. Niisiis, hüvasti Weberiga.

Kas Dole võiks olla järgmine? Võib olla…

Lõpptulemus – pärast väljapesemist ootavad ees head uudised

Nagu kevadine suurpuhastus, puhastab börsi põhjalik pesu. Silmist eemal tähendab meelest ära ja värske keskkond tähendab värsket väljavaadet. Vastav stseen filmist "Margin Call”, tekib pärast seda, kui paljud töötajad koondatakse ühe päeva jooksul. Pea kutsub ülejäänud kokku, öeldes: (allakriipsutamine on minu oma)

"Olete kõik ikka veel siin põhjusega. 80% sellest korrusest saadeti lihtsalt koju, igaveseks. Viimase tunni veetsime hüvasti jättes. Nad olid head inimesed ja nad olid oma töös head – aga sina olid paremad. Nüüd on nad läinud. Neile ei tasu enam mõelda. See on teie võimalus. Olete kõik ellujääjad. Ja nii on see ettevõte 107 aasta jooksul jätkuvalt tugevamaks muutunud.

Elagu New Yorgi börs…