Siin on 5 põhjust, miks aktsiate härjavõitlus võib muutuda tagasi karuturuks

"Seal on olnud palju häid uudiseid, kuid turg vajab väikest pausi. Oleme praegu liikunud natuke liiga kiiresti, liiga kiiresti,” ütles Goldman MarketWatchiga peetud telefonikõnes.

Selle seisukoha toetamiseks osutas ta käputäiele põhjustele, miks reedene varude langus võib jätkuda ka järgmisel nädalal ja võib-olla kauemgi – kuigi ta on pikema aja jooksul aktsiate suhtes tõusuteel.

Kaitsesektorid on taas moes

Tsüklilised sektorid olid juulis ja augusti alguses aktsiate ralli tõttu paremad. Kuid see suundumus näis sel nädalal lõppevat, kuna kaitsesektorid võtsid juhtpositsiooni tagasi.

"Üks märk sellest, et investorid muutuvad närviliseks, on kaitsesektorite kehvema tootlikkusega tsüklid ja me hakkame seda nüüd nägema," ütles Goldman.

Viimase nädala jooksul olid esmatarbekaupade aktsiad ja kommunaalettevõtted S&P 500 11 sektori seas kaks parimat tulemust. Selle tulemusena on Consumer Staples Select Sector SPDR fond
XLP,
-0.32%,
börsil kaubeldav fond, mis jälgib sektorit, on tõusnud 1.9%, samas kui Utilities Select Sector SPDR Fund
XLU,
-0.05%
saavutas 1.3%.

Seevastu kaks kõige kehvemini tootvat sektorit olid materjali- ja sideteenused, kaks tsüklilist sektorit. Materjalivaliku sektori SPDR fond
XLB,
-1.84%
langes nädalaga 2.4%, samas kui sideteenuste valikusektori SPDR fond
XLC,
-1.62%
puhas 3.1%.

Võlakirjade tootlused tõusevad

Võlakirjade tootluse tõus on veel üks märk sellest, et aktsiate ralli võib peagi pöörduma, ütles Goldman.

Riigikassa kõrgem tootlus võib aktsiatele probleeme tekitada, kuna see muudab võlakirjad võrreldes atraktiivsemaks investeeringuks. Aktsiad ja võlakirjad liikusid aasta alguses sageli üheskoos, kuna Föderaalreservi ootused karmimale rahapoliitikale raputasid mõlemat vara.

Kuid see dünaamika näib augustis olevat nihkunud. Riigivõlakirjade tootlused tõusid selle kuu alguses ja hakkasid tõusma enne, kui aktsiad jõudsid selle nädala lõpus jämedale laigule.

Kassa 10-aastase võlakirja tootlus
TMUBMUSD10Y,
2.973%
tõusis alates 35. augustist 1 baaspunkti ja tõusis esmaspäevast 14 baaspunkti 2.897%ni.

Võlakirjade tootlus tõuseb hindade langedes ning Goldman ja teised Wall Streetil ootavad nüüd, kas aktsiad järgivad võlakirjade hindade langust.

Vaata: Föderaalreservi Bullard ütleb, et ta kaldub septembris 0.75 protsendipunktilise tõusu toetamisele

Nii ka dollariga

Tõusvad riigikassa tootlused ja nõrgenev inflatsioon on aidanud USA dollarit kõrgemale viia, tekitades aktsiatele uue potentsiaalse vastutuule. ICE USA dollari indeks
DXY,
+ 0.58%,
dollari tugevuse mõõt rivaalide korvi vastu, ületas reedel 108 punkti, tõustes kuu tugevaima tasemeni.

Vaata: USA dollar põleb ja lõikab läbi võtmetehniliste tasemete "nagu kuum nuga võis"

Tugevat dollarit seostatakse üldiselt nõrgemate aktsiatega, kuna see vähendab Ameerika rahvusvaheliste ettevõtete välistulusid, muutes need USA dollarites vähem väärtuslikuks.

Krüptovaluutad langevad

Krüptovaluutad nagu bitcoin
BTCUSD,
+ 0.04%
ja eeterum
ETHUSD,
-3.46%
Samuti on viimasel ajal kaubelnud aktsiatega, eriti megakappide tehnoloogiaaktsiatega nagu Meta Platforms Inc.
META,
-3.84%
ja Netflix Inc
NFLX,
-1.64%.
Kuid krüpto müüdi reedel järsult maha, pannes mõned mõtlema, kas aktsiad võivad olla järgmised.

"Teine märk turu pausi kohta on krüpto nõrkus. See on selge märk riskidest loobumise trendist turul, ”ütles Goldman.

Bitcoin langes reedel umbes 9.5%, samal ajal kui populaarsuselt teine ​​krüptovaluuta ethereum langes CoinDeski andmetel umbes 10%.

Aktsiahinnangud ei sünkroonita ettevõtte tuludega

Veel üks põhjus, miks aktsiate tõus kahtluse alla seada, on see, et näib olevat lahknevus aktsiate hinnangute ja ettevõtete kasumiootuste vahel.

Nagu Goldman märkis, on S&P 500 hinna ja kasumi suhe tõusnud juuni keskpaiga madalaimalt 18.6-lt 15.5-kordsele forvardkasumile. Samal ajal on ootused nende samade ettevõtete ettevõtete järgmise 12 kuu tuludele langenud 238 dollarilt 230 dollarile.

"Aktsiad tõusevad langevate tuluprognooside tõttu," ütles Goldman.

Vaevalt on Goldman üksi, kes muretseb tõusvate aktsiahinnangute pärast. Hiljutises teates panga klientidele ütles Citigroupi USA aktsiate strateeg Scott Chronert, et ettevõtete tulude languse oht 2023. aastasse võib tekitada aktsiate hindamisel "vastutuule".

"Me ütleksime, et taktikaline edasimüümine tugevuse suurendamiseks on õigustatud," sõnas ta.

USA aktsiad langesid reedel S&P 500-ga
SPX
-1.29%
langes 55.26 punkti ehk 1.3%, 4,228.48 punktini, samal ajal kui Nasdaq Composite
COMP,
-2.01%
langes 260.13 punkti ehk 2%, 12,705.22 XNUMX punktile. Dow Jonesi tööstuslik keskmine
DJIA
-0.86%
langes 292.30 punkti ehk 0.9% 33,706.74 XNUMX-ni.

Reedesed aktsiate kaotused lükkasid kõik kolm peamist võrdlusindeksit nädalas miinusesse, tähistades S&P 500 ja Nasdaqi esimest iganädalast langust kuu jooksul.

Järgmise nädala majandusandmete kalendri tipphetked saabuvad eeldatavasti reedel, kui Föderaalreservi esimees Jerome Powell peab oma iga-aastase kõne keskpanga majandussümpoosionilt Jackson Hole'is Wyos. Majandusteadlased eeldavad, et ta kasutab võimalust rõhutada Fedi kohustus võidelda inflatsiooniga.

Vaata: Powell ütleb Jackson Hole'ile, et majanduslangus ei peata Fedi võitlust kõrge inflatsiooniga

Lisaks Powelli kuulamisele saavad investorid värskendust inflatsioonitempo kohta isikliku tarbimiskulutuste indeksi kaudu, mis on Fedi eelistatud hinnasurve mõõtur. Reedel on kalendris ka Michigani ülikooli tähelepanelikult jälgitav meeleolu-uuring, mis sisaldab tarbijate inflatsiooniootuste lugemist.