(Bloomberg) – Ühe maailma suurima riskifondi jaoks on Ühendkuningriigi pensionifondide kriis alles algamas, kuna keskpangad üle maailma tõstavad intressimäärasid ja lülitavad välja kvantitatiivse lõdvestamise.
Enim loetud Bloombergist
62 miljardi dollari suuruse investeerimisfirma Marshall Wace kaasasutaja Paul Marshall ütles, et keskpangad on loonud ideaalse keskkonna "valeinvesteeringuteks", hoides intressimäärasid aastaid kunstlikult madalal.
"Ühendkuningriigi LDI-tööstus on "raha mittemillegi eest" ajastu lõpu esimene ohver – esimene surnud kala, mis ujub pinnale, kuna keskpanga intressimäärade tõus toimib globaalsetel varaturgudel nagu dünamiidipüük," ütles Marshall. sel kuul klientidele saadetud kiri.
Niinimetatud vastutuspõhised investeeringud on finantskorralduse vorm, mis hõlmab tuletisinstrumente ja võimaldab kindlaksmääratud hüvitistega pensioniskeemidel suurendada finantsvõimendust ja tulusid. Inglismaa keskpank oli sunnitud turgude stabiliseerimiseks sekkuma, kuna kullatud tootluse tõus kutsus fondidelt tagatise nõudeid, mis tulid nende haldamiseks liiga kiiresti.
JPMorgan Chase & Co hinnangul on pensioniskeemide poolt kasutusele võetud nn vastutuspõhistest investeeringutest saadav kahju alates augusti algusest kasvanud 150 miljardi naelani (171 miljardi dollarini).
Marshall ütles kirjas, et pensionid käitusid nagu riskifondide haldurid, kellel on palju vähem teadmisi või nobedust.
Briti riskifondide haldur Crispin Odey, kes on sel aastal kasu toonud lühikestest noorte panustest, hoiatas, et LDI kriis on alles algamas.
"LDI investorid on sunnitud müüma, et maksta oma kahjumi eest ja ei paista, et see peatub," kirjutas Odey sel kuul investoritele saadetud kirjas.
Marshalli ja Odey esindajad keeldusid kommentaaridest.
"Kõik tahtsid uut kantslerit Kwasi Kwartengi sulamises süüdistada," ütles Odey, viidates eelmisel nädalal ametist lahkunud endisele Ühendkuningriigi kantslerile. "Kuid ma usun, et selle loomisest kulus tõesti 20 aastat ja selle põhjustas pidurdamatu hinnatõus," ütles Odey.
Marshall ütles, et inimesed ei ole kõik ühel meelel, kes peaks kriisis süüdi võtma.
"Võime vaielda, kui suure osa Ühendkuningriigi kullaturu kokkuvarisemisest oli tingitud Inglise keskpanga kartlikkusest intressimäärade osas, kui palju Kwasi Kwartengi eelarvest ja kui palju LDI-tööstuse raskustest," kirjutas ta. .
Keskpangad, kes pööravad aastaid kestnud kvantitatiivset lõdvendust, et ohjeldada spiraalset inflatsiooni, on põhjustanud volatiilsust ning aktsia-, võlakirja- ja valuutaturge raputanud. Ühendkuningriigi valitsus uue kantsleri alluvuses on nüüd tagasi pööranud eelmisel kuul välja kuulutatud maksukärped, mis kutsus esile nooremise ja tõi esile LDI struktuuride nõrkuse.
Järgmisena võiksid olla Euroopa riigivõlakirjade turud, ütles Marshall. Miljardär viitas ka ohule, et keskpangad peatavad finantssüsteemi hapruse tõttu karmistamisprotsessi.
"Valus tee toob inimohvreid ja on huvitav näha, kuidas keskpangad reageerivad, kui need ohvrid pinnale ujuvad," kirjutas Marshall. "Aeg näitab. Kuid hetkel usume, et parimad võimalused jäävad lühikeseks,” ütles ta, viidates strateegiale, mis teenib raha langevatest hindadest.
Marshall Wace'i lipulaev Eureka riskifond on sel aastal tõusnud 4.2%. Odey Asset Managementi Odey European Inc. riskifond on selle aasta septembris tootnud rekordiliselt 193%.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-titan-warns-uk-153712015.html