Gundlach alustab ostmist 10-aastase USA tootluse rekordilise tõusuga

(Bloomberg) – On vähemalt üks suur investor, kes arvab, et aastakümnete halvim ülemaailmne võlakirjaretk loob ostuvõimaluse.

Enim loetud Bloombergist

Kui USA 10-aastase intressimääraga tootlus on 235. aastal tõusnud ligikaudu 2022 baaspunkti võrra, ületades 1962. aastani registreeritud andmete iga-aastast kasvu, siis teisipäeval Aasia kauplemine leevenes, sest võrdlusindeksi tootlus langes seitsme baaspunkti võrra 3.85%-le.

"USA riigivõlakirjade turg on rallimas," ütles Jeffrey Gundlach, Doubleline Capitali investeerimisjuht, mis haldab enam kui 107 miljardit dollarit, säutsus. "Kaua olnud. Olen viimasel ajal olnud ostja."

See on potentsiaalselt julge üleskutse. Ülemaailmne võlakirjade väljalangemine kiirenes sel nädalal, kuna Ühendkuningriigi suurte maksukärbete kava lisas investorite valitsuse võlast eemale hoidmise põhjustele fiskaalse pillavöömise võimaluse. Föderaalreserv juhib arenenud riikide keskpanku põlvkonna järseimate intressimäärade tõstmisel ja lubab hoida intressimäärasid kõrgemal seni, kuni inflatsiooni maha suruda.

See on osutunud riigikassa jaoks mürgiseks kombinatsiooniks. Investorid on sel aastal vähemalt kaks korda põletatud pärast seda, kui USA võlakirjade tagasilöögid mais ja juunis aurustati, kui Fed tegi selgeks, et majanduslanguse oht ei takista selle karmistamist. Strateegid rõhutavad enamasti võlakirjade uue müügi potentsiaali, isegi kui tootlused on praegu piisavalt kõrged, et investoreid ahvatleda.

"Näeb atraktiivne välja"

"Riigikassad näevad nendel tasemetel atraktiivsed," ütles Singapuri TD Securitiesi intressimäärade strateeg Prashant Newnaha. Ta ütles, et USA viieaastaste võlakirjade tootlus on 4.15%, samas kui sarnase tähtajaga 2.5% inflatsiooni vahetustehingud näitavad, et Fed peaks kulude survet leevendama.

Lugu jätkub

"Kuigi taktikaliselt on ruumi veel pikaks minna, näeme strateegiliselt tootluses veelgi tõusu, arvestades meie prognoosi 4.75–5% Fed Fundsi sihtmärgiks ja potentsiaali, et Euroopa tootlused võivad lähikuudel tõusta," ütles Newnaha.

Varasemad 10-aastased tootlused on kolmel korral kasvanud aasta jooksul enam kui 225 baaspunkti võrra, kuid iga kord lõppesid need tagasihoidlikuma tõusuga.

Kõik need olid 1980. aastatel, kui toonane Föderaalreservi esimees Paul Volcker tõstis inflatsiooni ohjeldamiseks intressimäärad rekordkõrgetele. Suurim selline samm toimus 1981. aastal, kui tootlus hüppas koguni 341 baaspunkti, et aasta lõpuks 155 baaspunkti võrra.

Enim loetud Bloombergi Businessweekist

© 2022 Bloomberg LP