(Bloomberg) - Silicon Valley Banki ebaõnnestumine ja valitsuse päästmine selle hoiustajatel rikuvad turuennustusi kõigele alates majandusest kuni USA intressimäärade väljavaadeteni.
Enim loetud Bloombergist
Ametivõimud tõttasid paanikat USA finantssüsteemi tervise pärast peatama, lubades hoiustajate raha täielikult kaitsta ja pakkuda pankadele laenu tavapärasest lihtsamatel tingimustel.
Turuosalised on öelnud, et samm peaks lühiajaliselt meeleolu tõstma, kuid pikemas perspektiivis võib kaasa tuua moraalse ohu. Ja mõned finantsvaldkonna suurimad nimed kaaluvad hoiatustega.
Pershing Square'i asutaja Bill Ackman ütles, et tõenäoliselt kukub pankrotti rohkem panku, samas kui DoubleLine Capitali investeerimisdirektor Jeffrey Gundlach ütles, et riigikassa turg annab nüüd märku peatsest majanduslangusest.
Uus programm annab laenu kuni aastaks vastutasuks väärtpaberite eest, mille Fed väärtustab nominaalväärtust – 100 senti dollari kohta –, loobudes tavapäraselt nõutavast allahindlusest. Siiski teatas keskpank, et ta kasutab seda tagatist lisaks, tõenäoline kinnitus, et mõned väärtpaberid võivad olla langenud.
Laenud fikseeritakse 10 baaspunkti võrra kõrgemal kui sellel päeval OIS-ina tuntud üleöölaenu näitaja.
Siin on, mida investorid ja strateegid räägivad selle kohta, kuidas viimased arengud võivad turge mõjutada:
Panga ebaõnnestumine
Bill Ackman, Pershing Square'i asutaja
"Tõenäoliselt kukub rohkem panku vaatamata sekkumisele pankrotti, kuid meil on nüüd selge tegevuskava, kuidas valitsus neid haldab. Meie valitsus tegi õigesti. See ei olnud mingil kujul päästmine. Inimesed, kes rikkusid, kannavad tagajärjed. Investorid, kes oma panku piisavalt ei jälginud, nullitakse välja ja võlakirjaomanikke tabab sarnane saatus.
Alla par
Jeffrey Gundlach, DoubleLine Capitali investeerimisjuht
"Seega, kui mul on see õigus, annab Fed mõnele tagatisele laenu nimiväärtusega, mille väärtus on 40 protsenti väiksem. Jah."
Sentiment Boost
Priya Misra, TD Securitiesi ülemaailmne intressimäärade strateegia juht
„Isegi kui SVB müüakse, jääb mure pangandussüsteemi likviidsuse ja kapitalipositsiooni pärast püsima. Uus BTFP programm pakub pankadele likviidsust ja peaks aitama oluliselt kaasa meeleolu parandamisele. Eeldame, et pankade laenustandardid halvenevad veelgi, lisades allapoole riske. Jääme pikkadeks 10ndateks, kuigi eeldame, et Fed jätkab kõrge inflatsiooni tõttu matkamist. Prognoosime märtsis Föderaalreservi tõusu 25 baaspunkti võrra ja lõppintressi 5.75%.
Moraaliriski
Michael Every ja Ben Picton, Rabobanki strateegid
"Kui Fed kaitseb nüüd kõiki, kes seisavad silmitsi varade/kursside valuga, lubavad nad de facto nii finantstingimuste tohutut leevendamist kui ka hüppeliselt kasvavat moraalset ohtu. Mõju turule on see, et USA kõver võib tõusta järsule seisukohale, et Föderaalreserv hakkab peagi aktiivselt liikuma, et viia oma 1-aastased BTFP-laenud vastavusse sellega, kuhu Föderaalreservi fondide intressimäärad siis jõuavad; või see võib muutuda järsuks, kui inimesed arvavad, et Fed laseb oma tegevusega inflatsioonil kleepuda.
Garantii puudub
Paul Ashworth, Capital Economicsi Põhja-Ameerika peaökonomist
"Ratsionaalselt peaks sellest piisama, et peatada nakkuse levik ja pankade allavõtmine, mis võib juhtuda digiajastul silmapilguga. Kuid nakatumine on alati olnud rohkem seotud irratsionaalse hirmuga, seega rõhutame, et pole mingit garantiid, et see toimib.
Toitepaus
Jan Hatzius ja Goldman Sachs Group Inc. meeskond
"Arvestades hiljutist pinget pangandussüsteemis, ei oota me enam, et FOMC tõstab oma 22. märtsi koosolekul intressimäärasid, kuid märkimisväärne ebakindlus märtsist järgnenud tee suhtes."
Leevendusralli
Erika Najarian, UBS Securitiesi analüütik
"Me arvame, et USA pankade aktsiates võib toimuda järsk leevendusralli". „Meie kliendid võivad jätkuvalt eelistada lendu kvaliteedile, mis on iroonilisel kombel „Liiga suur ebaõnnestumine, kuid nüüdseks on reguleeritud tonnide likviidsus- ja kapitalipankade omamine”, nimelt JPMorgan, Bank of America ja Wells Fargo.
Dollari rõhk
John Bromhead, Austraalia ja Uus-Meremaa pangandusgrupi strateeg
"Poliitilise reageerimise ulatus ja kiirus peaksid süsteemis hirmu summutama. Sarnaselt Ühendkuningriigi pensionikriisiga septembris või oktoobris suutsid poliitikakujundajad riski tõhusalt piirata ja vältida igasuguseid süstemaatilisi sündmusi. Näeme, et riskitundlikud valuutad põrkuvad selle tulemusena tagasi ja see on dollari suhtes negatiivne. Ma kahtlustan, et me võime näha USD-le täiendavat survet, isegi kui finantssüsteemide mure kaob.
– Adam Haighi, Cormac Mulleni, Joanna Ossingeri ja Ronojoy Mazumdari abiga.
(Värskendused kogu ulatuses)
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-ackman-weigh-fed-us-062357431.html