(Bloomberg) – Kui Goldman Sachs Group Inc. juhid asusid 2020. aasta alguses investoreid meelitama, pakkusid nad oma uudsele Main Streeti ärile paljulubavat väljavaadet. Üksus läheks 2022. aastal rahamahukast kasumile.
Enim loetud Bloombergist
Päris nii see ei lähe.
Wall Streeti titaani siseprognoosid näitavad, et tarbijate ärikahjud suurenevad sel aastal rohkem kui 1.2 miljardi dollarini, vastavalt asjaga kursis olevatele inimestele. Inimesed ütlesid, et üksuse teise kvartali põlemismäär on nende prognoosidega kooskõlas – ja see arv võib kasvada, kui hapustunud majandus sunnib ettevõtet rohkem laenukahjude katmiseks ette võtma.
Kahjum tuleneb uute ärisuundade lisandumisest, pandeemiamõjudest ja kulude suurenemisest. Uued raamatupidamisreeglid sunnivad ettevõtet ka laenumahtude kasvades rohkem raha kõrvale panema. See arv on ka suurem kui Goldmani hinnanguline ligikaudu 1 miljard dollarit 2020. aastaks, öeldes, et see oleks Marcuse ettevõtmise madalpunkt.
Goldmani püüdlused masside poole püüavad leida uusi tuluvooge oma põhitegevusest – kauplemisest ja pangandusest – eemal. Kuid pärast kahte buumiaastat Wall Streetil ootab ettevõte kasumi 35% langust, mis õhutab sisemist debatti oma jaekaubanduse prognooside usaldusväärsuse ja väljakutseid pakkuvasse majandusse suunduvate riskide üle.
"Me loodame ja eeldame, et Goldman hoiab tarbijate äritegevuses juhtide jalad tulel," ütles Wells Fargo & Co analüütik Mike Mayo. Selle üksuse raha väljavoolamine võib saada täiendavat kontrolli, kui pärandettevõtted seda ei tee. esinenud sama hästi kui paaril viimasel aastal.
See on selline ettevõtmine, mille käigus võite leida uue tuluvoo või anda oma pea kätte, " ütles ta.
Goldmani esindaja keeldus kommentaaridest. Goldman näeb rahapõletust kui vajalikku investeeringut ettevõtte kasvatamiseks.
Aruteludes oma meeskonnaga on tegevjuht David Solomon võrrelnud oma tarbijaäri kriitikat sellega, millega Jeff Bezos silmitsi seisis AWS-i loomisel – pilvandmetöötlusteenus, mis ületas Wall Streeti analüütikute skeptitsismi, et saada Amazon.com Inc.-i kasvumootoriks.
Panga investoritele ja analüütikutele esitleti 2020. aasta jaanuaris J-kõverat – graafikut, mis näitas algaastatel kahjumit, enne kui 2022. aastal saavutas kasumi ja pärast seda kasvas kasumlikkus. See kõver on nüüd prognooside kohaselt sügavam ja pikem. Sellele slaidile lisati tehingupanganduse hinnangud, kuid seda peeti minimaalseks takistuseks ja see äri teenib nüüd raha.
Siiski on Goldman ületanud enamiku üksuse muudest näitajatest. See on kindlustanud 13 miljonit klienti, kasvatanud hoiused enam kui 100 miljardi dollarini ja lisanud krediitkaartide seotust. Samas on investorid viimastel kuudel olnud innukam kasvunäitajad kõrvale jätma ja keskenduma kasumlikkusele.
Investor "Distaste"
Laiem vestlus Goldmani sees on see, mida on vaja investorite võitmiseks – pettumus muutub tugevamaks, kui panga aktsia kaupleb 30% alla novembri kõrgeima taseme. Goldmani aktsiad on ülejäänud turuga kokku puutunud.
Goldmani hinna ja raamatupidamisarvestuse suhe – tähelepanelikult jälgitav mõõdik, mis näitab, kuidas investorid ettevõtte varasid hindavad – on vaatamata strateegia värskendamisele madalam kui siis, kui Solomon peaaegu neli aastat tagasi esikoha üle võttis. Aktsia on pärast seda, kui ettevõte ostis E*Trade'i ja Eaton Vance'i põhilised rivaali Morgan Stanley maha.
Goldmani juhtkond on jõudnud järeldusele, et turg on huvitatud mitmekesisemast ärist.
UBS Group AG analüütiku Brennan Hawkeni sõnul on juhtkond põnevil tarbijaüksuse kasvatamise plaanidest, kuid see ei kõla investorite seas.
"Olen näinud arutelusid, kus investorid on väljendanud oma pahameelt ja pettumust tarbijaärile pööratud tähelepanu taseme üle," ütles ta. "Nad ei näe seda väärtust tõstva ettepanekuna."
Citizens Financial Group Inc. analüütiku Devin Ryani sõnul tugineb Goldmani aktsiate suuremate kordajate saavutamine endiselt mitmekesise ja tugeva tarbijafrantsiisiga ettevõtte loomisele. Kuid see tähendab ka kulude äravoolu arvestamist.
"Nad peavad tarbijaskonnas pöörama nurga ja suunama mõtteka kasumlikkuse poole," ütles Ryan. "Praegu on hea aeg aruteluks, et kõik saaksid vaadata kõiki ettevõtteid ja kasumlikkuse teed."
Tarbijaäri on läinud kaugemale ainult laenudest, hoiustest ja Apple'i krediitkaardist, mis tal oli, kui Goldman pidas 2020. aastal oma investoripäeva.
Ettevõte laiendas oma krediitkaardipartnerlust, lisades General Motors Co. kaubamärgiga kaardid. Suurem mäng oli teenusepakkuja GreenSky ostmine, osta kohe, maksa hiljem, mis on suurim omandamine, mille ettevõte on Solomoni juhtimisel teinud. Mõne miljardi dollari suuruste laenude väljastamine sunniks panka ette võtma teatud kahjuprovisjonid, lähtudes laenude eluaegsetest maksejõuetuse ootustest.
Kuid pärast seda, kui Goldman septembris erilaenuandja ostis, on konkurentide ja võrreldavate ettevõtete turg vähenenud.
Goldmani jaoks on ülioluline, et need pakkumised hakkaksid pidevalt teenima – piisavalt, et veenda investoreid, et tal on tugev ettevõtmine, mis suudab korvata kapriisid tema põhilistes kauplemis- ja pangandustoimingutes.
Wall Streeti pandeemiabuum aitas anda Main Street'i üksusele pikema raja kasvuks. Kuid kuna Goldmani äritegevuse üldine tõus on kõrgel tasemel, võivad divisjoni kahjud raskendada muid otsuseid, eriti seda, kuidas hüvitada oma Wall Streeti vihmategijaid.
"Hüvitis võib langeda ainult nii palju ja see oleks probleem, eriti kui mõned neist teistest ettevõtetest on endiselt kahjumis," ütles UBS-i Hawken. "See võib olla strateegiline viga, mis võib kahjustada põhitegevust."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-sees-losses-consumer-120942018.html