USA investoritel pole 2022. aastal just kõige lihtsam olnud aktsiaturg on hädas; võlakirjaturul on oma halvim aasta ajaloos; peamistel krüptovaluutadel nagu Bitcoin tankitud; ja isegi kunagine kuum eluasemeturg on hakkab pragunema.
Kuhu ka ei vaataks, varade hinnad langevad. See tähendab, et see on olnud väljakutseterohke aasta neile, kes soovivad paigutada lisaraha kohta, kus see tegelikult teenib pehmelt öeldes tulu.
Kuid a Goldman Sachs meeskond, mida juhib USA aktsiate peastrateeg David J. Kostin, andis teisipäevases uurimuses mõned nõuanded investoritele, kes soovivad neil reetlikel turgudel liikuda.
Nende nõuanne keskendub aktsiaturu investorite jaoks igivanale küsimusele: kumb on parem, kas väärtusaktsiad või kasvuaktsiad? Või mis siis, kui tänapäeval pole see kumbki?
Kasv vs väärtus
Asjatundmatute jaoks on väärtusaktsiate hinnad võrreldes nende põhinäitajatega (st tulud, puhaskasum, rahavood jne) madalamad kui enamikul börsil kaubeldavatel ettevõtetel, samas kui kasvuaktsiate hind on palju rikkalikum, kuna nende kasvumäärad on oluliselt kõrgemad. turu keskmisest kõrgem.
lyft on hea näide kasvuaktsiast. Sõidujagamise hiiglane peaks sel aastal müüki kasvatama 27% ja turg hindab seda kõrgelt, kuid kevadkvartalis oli selle puhaskasum negatiivne. Teisisõnu, ettevõtte kasv on see, millesse investeerida.
Hewlett-Packard on seevastu kindel näide väärtpaberist. Rahvusvahelise tehnoloogiahiiu tulud kasvasid kevadkvartalis vähem kui 5%, kuid selle aktsiad kauplevad vaid kaheksakordse tuluga võrreldes S&P 13.1 keskmise hinna/kasumi suhtega 500. Seal on palju usaldusväärset väärtust.
Väärtus- ja kasvuaktsiate vahel valimine on investoritele alati väljakutse, kuid suurest finantskriisist järgnenud aastatel toimusid kasvuaktsiad uskumatult parema jõudluse ajastu mida juhivad kõrgelennulised tehnoloogiafirmad.
Nüüd aga, kui Föderaalreserv tõstab intressimäärasid, kasvab majanduslanguse oht ja inflatsioon on saavutanud haripunkti, ütleb Goldman, et väärtaktsiatel on peagi käes oma päev.
"Praegused suhtelised väärtused aktsiaturul viitavad sellele, et väärtustegur toob keskpikas perspektiivis tugevat tulu," kirjutas Goldmani meeskond, lisades, et väärtusega aktsiad peaksid järgmise aasta jooksul kasvama kolme protsendipunkti võrra.
Investorid võivad soovida olla ettevaatlikud, investeerides kasvuaktsiatesse, sest need aktsiad vajavad "pehmet maandumist" ja intressimäärade langust, et ületada S&P 500, väidab Goldman.
Lisaks tunduvad kasvuaktsiad tulude ja tulude kordajate poolest eriti kallid.
„Erakordselt kõrgeid hinnanguid võib mõnikord õigustada ootustega erakordselt kiirele kasumikasvule. Kuid tänased ootused – isegi kui need osutuvad õigeks – ei õigusta praegusi aktsiate kasvu kordajaid,” kirjutas Goldmani meeskond.
Goldmani strateegid märkisid ka, et väärtusaktsiad on majanduslanguse alguses ajalooliselt kasvuaktsiatest paremad. Ja koos enamik majandusteadlasi USA tänavust majanduslangust ennustades võib olla mõttekas vältida kallihinnalisi kasvunimesid ja otsida väärtusmänge.
Siiski on oluline märkida, et Goldmani majandusteadlased näevad siiski, et USA järgmise aasta majanduslanguse tõenäosus on üks kolmest ja 48. aasta septembriks on majanduslangus 2024%.
Sellegipoolest juhtis Goldmani meeskond tähelepanu ka sellele, et tarbijahinnaindeksiga (CPI) mõõdetuna on väärtusaktsiad ajalooliselt olnud paremad kui kasvuaktsiad inflatsiooni tipptasemel. Ja Goldmani peaökonomist Jan Hatzius ütles augustis et inflatsioon on tema hinnangul juba saavutanud haripunkti, isegi kui see tõenäoliselt püsib aasta lõpuni ajaloolistest normidest kõrgemal.
Goldmani meeskond kirjutas kolmapäeval, et väärtus on ületanud kasvu 12 kuu jooksul pärast seitset viimasest kaheksast aastasest põhiinflatsiooni tipptasemest.
Muidugi on veel üks võimalus, mida investorid võiksid kaaluda. Goldman ei maininud seda strateegiat oma märkuses ja see ei sisalda üldse aktsiaid.
Turvaline varjupaik?
Kuigi väärtusega aktsiad võivad tuleval aastal kasvuaktsiatest paremad olla, ei soovi paljud investorid tõenäoliselt investeerimispankade üleskutsete tõttu turule tagasi hüpata. rohkem valu ees.
Morgan StanleyNäiteks on korduvalt hoiatanud, et mürgine majanduslik kombinatsioontulekahju”(inflatsioon ja tõusvad intressimäärad) ja „jää”(langeva majanduskasvu) eesmärk on hoida aktsiahinnad vaoshoitud kuni 2023. aasta lõpuni.
Paljud investorid on püüdnud praegusel majanduslikult raskel ajal raha kasutada turvalise varjupaigana, kuid maailma suurima riskifondi Bridgewater Associates asutaja Ray Dalio väidab, et "sularaha on ikka prügikast” inflatsiooni tõusu tõttu.
UBS Global Wealth Managementi investeerimisjuht Mark Haefele ütles kolmapäevases uuringumärkuses, et on veel üks võimalus, mis võib olla tulusam.
"Praeguse ebakindla tausta taustal eelistame Šveitsi franki kui turvalist varjupaika valuutaturgudel," ütles ta. „Euroopa energiakriis mõjutab riiki vähem kui tema naabreid, kuna fossiilkütused moodustavad vaid 5% riigi elektritoodangust. Valuutat toetab ka keskpank, kes soovib ja suudab inflatsiooni kiiresti sihtmärgini viia.
Šveitsi frank on alates juunist euro suhtes kallinenud enam kui 7%, sest kasvav majanduslanguse kartus sunnib investoreid jätkuvalt turvapaika. Ja nagu ütles Lombard Odier Private Banki investeerimisjuht Stéphane Monier 31. augusti artikkel:
"Šveitsi keskpank (SNB) võitleb hindade tõusuga kõrgemate intressimääradega. Erinevalt teistest poliitikakujundajatest on see andnud märku valmisolekust sekkuda, et hoida Šveitsi franki tugevana.
Šveitsi frangil on ka varem olnud dollarit parem tootlus. Alates selle loomisest 1999. aastal on frank kallinenud 30% dollari vastu.
Algselt esitati seda lugu Fortune.com
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-where-park-203125969.html