Üha enam näib, et kuldpullid ei võta seda turgu niipea tagasi. Pärast helget algust, kus kulla hind jõudis Ukraina kriisi ja toorainete supertsükli keskel kõigi aegade kõrgeimale tasemele, on kulla hind viimase nelja kuu jooksul järsult langenud. Viimase 30 päeva jooksul on kulla hind langenud 7%, et kaubelda kolmapäevasel päevasisesel seansil 1,720 dollariga untsi kohta, kusjuures tõusvad intressimäärad vähendavad mittetootva kulla atraktiivsust.
Isegi dollari nõrgenemine ja veidi nõrgem Fed ei ole aidanud leevendada kollasele metallile avaldatavat müügisurvet.
Pärast lühiajalist 20 aasta kõrgpunkti puudutamist on dollar maailma peamiste valuutade suhtes nõrgenenud. Euro kasum, mis viis selle eelmise nädala kullataseme alampariteedist kaugemale, ning ootuste langemine Föderaalreservi agressiivsele 100 baaspunkti tõusule sel kuul lükkasid dollari viimase 20 aasta kõrgeimalt tasemelt. . Hiljuti tugevnenud dollar on kulla hindu maha löönud ning dollar säilitab globaalse rahutuse ajal oma staatuse maailma peamise varjupaigana.
Turgudel on üldiselt olnud ebaühtlane kauplemine pärast seda, kui viimased inflatsiooniandmed näitasid, et Fed võib oma intressimäärade tõstmisega veelgi agressiivsemaks muutuda. Siiski on nad viimasel ajal naasnud 75 baaspunkti tõusu algtasemele, mille koefitsient on 69% vs. 31% 100 baaspunkti kohta. CME FedWatch. Eelmine kuu, USA inflatsioon langes 9.1%ni, kõrgeim näit alates 1981. aastast, ületades taas ootusi ja suurendades tõenäosust, et Fed jätkab oma agressiivset intressitõusu režiimi, püüdes taltsutada tõusvaid hindu. Investorid jäävad 26.–27. juuliks kavandatud FOMC koosoleku ajal ootama järjekordset intressitõusu.
"Arvame, et 100. juulil on laual 27 baaspunkti, kuid pärast prognoosi avaldamist avaldatud juunikuu reaalse majandusaktiivsuse andmed muudavad intressimäärade suurema tõusu vähem kaalukaks. Need andmed kinnitasid varem avaldatud andmeid, mis viitavad majanduse aeglustumisele, " ütles Wells Fargo.
Teised on öelnud, et 75 baaspunktine matk oleks mõistlikult agressiivne.
"Me ei taha teha kiireid poliitilisi otsuseid, mis põhinevad mõnel põlvikul reaktsioonil CPI aruandes juhtunule," ütles Föderaalreservi kuberner Christopher Waller neljapäevasel pressikonverentsil.
Müügisurve on jätkuvalt suur. Standard Charteredi kaubaanalüütikute sõnul:
„Taktikalised investorid on vähendanud riskipositsiooni neljandat nädalat järjest, viies fondi netopikkuse esimest korda alates 2019. aasta aprillist negatiivsele territooriumile. Spekulatiivset intressi vähendati suures osas uute lühikeste positsioonide üle, mis ületasid 10 tuhande (k) partii. neljandat nädalat järjest. Fondi netopikkus protsendina avatud intressist on langenud -1.9% -ni ja on kooskõlas matkatsükli ajal tavaliselt hoitava positsioneerimisega. Võimalik, et lühikesed positsioonid võidakse järgmiste seansside jooksul katta, kui Fed märgib, et matkamine võib enne aasta lõppu peatuda. Kulla ETF-i investorid on järginud sarnast teed, 19 järjestikuse sessiooni netoväljavooluga. Netoväljaostud on jõudnud 88 tonnini (t) juba juulis ja on õigel teel, et tähistada suurimat netoväljavoolu alates eelmise aasta märtsist (-133 t). Neto tagasivõtmiste kiirenemine viitab ka sellele, et 100. aastal kogutud umbes 2022 tonni usalduslikult hoitavat metalli on praegu kahjum.aking.'
Mõned eksperdid aga usuvad, et härjad võivad saada ajutist ajapikendust, kui Fed tõstab intressimäärade kõrgema numbri asemel 75 bps.
StanCharti järgi:
„Kui FOMC tõuseb ootuspäraselt 75 bps võrra, keskendub turg sellele, kas järgmine tõus on 75 või 50 bps – eeldame, et Fedi juht Powell kordab, et 75 bps liikumine ei ole norm.
Arvestades, kui kiiresti on viimastel seanssidel taktikalist ja ETF-i positsioneerimist vähendatud, usume, et kulla hind võib tõusta, kui Föderaalreserv tõuseb ootuspäraselt 75 bps. Järsem tõus või kullilisem toon võib aga suruda hindu alla peamise toetustaseme 1,690 USD/oz.
Allikas: TradingView
Pikaajaline langus
Sellegipoolest kaldub kulla keskmise ja pikemaajaline väljavaade paari negatiivse katalüsaatori tõttu langema.
Esiteks, dollari nõrkus ei kesta kaua. Tõepoolest, analüütikud ei soovi euro suhtes tõusuteed, võttes arvesse pidevat muret selle pärast, kui hull võib EKP tegelikult olla, kestvat maagaasi- ja energiakriisi ning kõrge inflatsiooniga kaasnevat aneemilist majanduskasvu.
Seotud: Kasumihooaeg on käes ja energiaettevõtted õitsevad
"Meie arvates osutub see hüpe tõenäoliselt lühiajaliseks ja peaks pakkuma lühikeste europositsioonide jaoks paremaid sisenemistasemeid. Isegi kui EKP tõstab 50 baaspunkti, võib euro positiivne mõju olla piiratud.HSBC Euroopa FX-uuringute juht Dominic Bunning ütles. Bunning märgib ka, et EKP 50 baaspunkti ei tundu enam nii hull, kui võrrelda Föderaalreservi ja Kanada keskpanga suuremaid tõususid ning et 150. aasta EKP tõusu peaaegu 2022 baaspunkti võrra oli juba hinna sees.
USA 10-aastane riigikassa
Allikas: CNBC
Kahjuks tundub pärast Venemaa Gazpromi euroala majanduslangus praegu tõenäolisem kui kunagi varem vähendada poole võrra maagaasi kogust voolab läbi suure torujuhtme Venemaalt Euroopasse, kusjuures gaasivood vähenevad vaid 20%-ni võimsusest.
Lisaks on nõudluse suundumused maailma suurimatel kullaturgudel jätkuvalt segased.
StanCharti andmetel on kulla languse toetus eelkõige tingitud füüsilisest turust. Hiina – maailma suurim kullaturg – on näidanud tugevat isu väärismetallide järele. Hiina kullaimport kasvas juunis aastaga 57% ja peaaegu kolmekordistus m/m 106 tonnini, kasvades aasta alguses 29% 392 tonnini.
Terava kontrastina on India – Hiina järel maailma suuruselt teine kullaostja – just astunud hooajaliselt aeglasesse tarbimise perioodi ning tõstnud kulla ja hõbeda imporditollimakse. India kullaimport oli languses juba enne tõusu.
Sellegipoolest on Standard Chartered väitnud, et kõrged tootmiskulud määravad kulla hinna langemise võimaluse.
Ekspertide sõnul on kulla keskmine säästev tootmiskulu (AISC) tõusnud 1,600 USD-ni untsi kohta nelja aasta tagusest 1,300 USD-st, mis on kõrgeim tase alates 2013. aastast. Tegelikult tähendab see, et ~ 10% praegusest kullatoodangust müüakse kahjumiga. StanChart ütleb, et ajalooliselt kaubeldakse kullaga ca. kolmandiku võrra kõrgem kui keskmine AISC, mis teeb kulla hinnaks umbes 1,600 USD/oz.
Alex Kimani saidi Oilprice.com jaoks
Veel populaarseimaid lugemisi saidilt Oilprice.com:
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/gold-remains-related-cheap-why-220000714.html