Kuld kõigi aegade kõrgeimal tasemel eurodes ja naelades – aruanne

Kuldne on alati lõbus analüüsida.

Kuid praegu on see eriti intrigeeriv, mis on kaos maailmamajanduses ja elukalliduse kriis. 

Kas otsite kiireid uudiseid, vihjeid ja turuanalüüse?

Täna registreeruge Invezzi infolehele.

Seda seetõttu, et kulda on traditsiooniliselt peetud riskimaandajaks, mis toimib hästi nii ebakindluse (majanduslanguse) kui ka kõrge inflatsiooni ajal. Ja kui aasta 2022 meile midagi andis, siis see oli ebakindlus ja inflatsioon.

Kuld toimib majanduslanguse ajal hästi

Ma kirjutasin a sügav sukeldumine aastal, järeldades, et kuld kippus majanduslanguse ajal tugevnema. 

Muster on näidatud ülaltoodud diagrammil. Ja ometi juhivad taunijad tähelepanu, miks ei tõusnud kulla hind eelmisel aastal, kui majanduslanguse hirmud tõsteti maksimumini, kuna Euroopas puhkes sõda, tõusid energiahinnad ja kärpimiseks tõsteti intressimäärad unustusehõlma. inflatsioonikriis?

No paar asja. Esiteks ei ole inflatsioonil ja kullal nii sümbiootiline suhe, nagu paljud arvavad. Muidugi, on jälgis inflatsiooni suhteliselt hästi – kindlasti parem kui palju varasid –, kuid vaevalt on see käsikäes suhe. Allolev diagramm näitab seda. 

Sellegipoolest näitab diagramm selgelt märkimisväärset lahknemist, kuna inflatsioon tõusis eelmisel aastal, samal ajal kui kuld ei teinud midagi. Läikiv metall avas aasta kauplemise hinnaga 1,830 dollarit untsi kohta. Aasta hiljem, pärast tormilist aastat (pehmelt öeldes), lõpetas see aasta kauplemise hinnaga 1,820 dollarit untsi kohta. 

Kuid enne, kui me maha matta metalli, kuna keeldusime 2022. aastal vähemalt näiliselt ideaalses paigas hüppamast, vaadakem veel ühte eelmise aasta graafikut. 

See on dollari tugevus. Arutasin dollari ja kulla suhte dünaamikat a podcast lõputöö kohta Kulda investeerimise taga eelmisel nädalal koos BullionVaulti uurimisdirektori Adrian Ashiga. 

„Minu kogemuse kohaselt dollariga kipub see toimima nii, et tõusev kulla hind dollarites on kasulik ka mitte-dollaritele investoritele; madal kulla hind dollarites on tavaliselt hea ka teistes valuutades investoritele,“ Adrian Ash.

Tegelikult oleme seda näinud. Kuigi kulla hind dollarites on alati pealkirjade peal ja seetõttu on ahvatlev järeldada, et vara pole viimase aasta jooksul palju teinud, on olukord võõrast nurgast vaadates hoopis teistsugune. 

Denomineeritud aastal GBP, kulla tootlus 14%. sisse euro, said investorid 10% õnnistust. 

Teine võimalus seda muidugi väljendada on see, et eelmisel aastal purustati nii euro kui ka naelsterling (mida ma avastasin enda kurvastuseks kui reisisin eelmisel suvel USD-des nomineeritud Ecuadori). 

Kulda saab kasutada valuutade võrdlemiseks

See on tegelikult lihtsalt üks viis valuutade tugevuse hindamiseks. Lõbu ja mängude huvides joonistasin kulla nii euro kui ka dollari suhtes tagasi 2003. aastasse: 

See annab kindlasti täiendava konteksti. Nagu Ash ütles, on kulla tasane hind dollarites olnud traditsiooniliselt hea asi välisriikide investoritele. Just sellega kaasneb, kui dollar pretendeerib maailma reservvaluuta staatusele. 

Ehkki on ahvatlev kuulutada 2022. aastat kullale pettumuseks, mõelge meile, eurooplastele. Rääkimata tõsiasjast, et isegi dollarites on hind üsna ilus, kaubeldes praegu 1925 dollaril, mis ei ole kaugel kõigi aegade kõrgeimast 2,058. aasta 2020 dollarist – ehkki see tootlus kahvatub riskivarade ees isegi pärast 2022. aastat. tõmba tagasi. 

Mis saab kullast edasi?

Viimane kuu on kullale armuline olnud. Mis on huvitav, kuna see on olnud hea ka riskivarade suhtes, mis traditsiooniliselt ei ole metallist korrelatsioonis. 

See paralleelne suhe võtab praegu kokku ainulaadse hetketurud, kus kõik pilgud on suunatud keskpankadele ja intressipoliitikale. Aktsiad ja riskivarad on leebema inflatsioonimäära taustal maha hüpanud, kuna praegu eeldab turg, et kõrgete intressimäärade poliitika saabub oodatust varem. 

Pööre paindlikuma rahapoliitika poole tähendab ka seda, et inflatsioon võib uuesti tõusta ja seega on kulla riskimaandamise narratiiv metalli tõustes tugevnenud. 

Eurodes kaubeldakse selle hinnaga 1,772 eurot, mis on kõigi aegade kõrgeim tase. Naelsterlingites kaubeldakse 1,558 naelsterlingi juures, mis on samuti kõigi aegade kõrgeimal tasemel. See tugevus on rohkem kui miski muu, mis võtab kokku Euroopa valuutade kohutava hääbumise viimastel aastatel.