Stagflatsioon on tulekul, kuid sellega kaasneb mõnede aktsiate jaoks hõbedane vooder, kui ajalugu on teejuhiks.
Nii arvavad Bank of America strateegid, kes näevad makrotausta, mis peegeldab jätkuvalt kõrge inflatsiooni ja seisva majanduskasvu kardetud majanduskombinatsiooni.
„Inflatsioon ja stagnatsioon olid 2022. aastal ootamatud... seega 35 triljoni dollari suurune kokkuvarisemine varade hinnangutes; kuid 2022. aasta suhteline tootlus peegeldab suuresti varade tootlust aastatel 1973/74 ja 70ndad jäävad meie varade jaotamise analoogiks 2020. aastaks,” ütles Michael Hartnetti juhitud meeskond reedeses panga Flow Show märkuses.
Need eelistatud varad hõlmavad kaupade pikki positsioone, volatiilsust, väärtust, ressursse, arenevaid turge ja väikese kapitaliga ettevõtteid, lühikesi positsioone aktsiates, võlakirjades, kasvus ja tehnoloogias.
Väiksematele ettevõtetele nulli tehes ütles Hartnett ja meeskond, et stagflatsioon püsis 1970. aastate lõpuni, kuid inflatsioonišokk oli lõppenud aastaks 1973/74, mil varaklass "sisenes ühele kõigi aegade suurele pulliturule". Ja nad näevad, et väikese kapitaliga ettevõtted jätkavad „eelseisvatel stagflatsiooniaastatel” paremaid tulemusi.
BofA
Russell 2000 väikese kapitaliga aktsiaturu indeks
rutt,
on sel aastal seni langenud 20%, võrreldes Dow industrialsi 11% langusega
DJIA
S&P 21 puhul langesid vastavalt 33% ja 500%.
SPX
ja Nasdaq Composite indeksid
COMP,
BofA selgitas välja mitu põhjust, miks investorid peaksid ootama väikese kapitalisatsiooni ettevõtete paremat tootlust:
- Väikesed ettevõtted kannatavad inflatsiooni all vähem, kuna nad on "hinna võtjad, mitte hinnakujundajad"
- Lokaliseerimine ja fiskaalstiimulid soosivad sageli väiksemaid ettevõtteid
- Väiksemate ettevõtete kasum on vähem tõenäoline, et valitsused rahaallikaks on
- Väikeste ettevõtete paremad tulemused saavad tavaliselt alguse majanduslangusest
- USA väikese kapitaliga ettevõtted on sageli rohkem korrelatsioonis juhtpositsiooniga järgmisel pulliturul
BofA
Ja kuigi Fed valmistas sel nädalal turgudele pettumuse, kuna esimees Jerome Powell andis selge signaali, et keskpank ei ole valmis oma seisukohta kõrgemate intressimäärade suhtes pehmendama, ütleb BofA, et ärge loobuge sellest pöördepunktist.
Hartnett märgib, et pärast intressimäärade karmistamist aastatel 1973/74 keset inflatsiooni ja naftašokke vähendas keskpank esimest korda 1975. aasta juulis, kui majanduskasv muutus negatiivseks. Püsiv pöördepunkt algas sama aasta detsembris ja ülioluline, et töötuse määr tõusis samal kuul 5.6% ja 6.6%.
„Järgmise 12 kuu jooksul tõusis S&P 500 31%; õppetund on töökohtade kaotamise katalüsaator 2023. aasta pivoti jaoks, ”ütlesid Hartnett ja meeskond.
Reedesed andmed näitasid, et USA lisas oktoobris oodatust rohkem 261,000 315,000 töökohta, kuid aeglustus eelmise kuu 3.7 XNUMX töökoha juurdekasvuga. Töötuse määr tiksus XNUMX%ni.
BofA
Loe: USA tööturg on liiga tugev, ütleb Fed. Nii et oodake tööpuuduse kasvu
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/the-next-big-thing-is-small-get-ready-for-some-bullish-history-to-repeat-with-these-stocks-says- bofa-analysts-11667564488?siteid=yhoof2&yptr=yahoo