Teie suurus ei ole halltoonide suurus
Kachkovski ütles, et halltoonide suurus võib karuturul olla äärmiselt problemaatiline.
Igasugune müük laiendaks GBTC allahindlust veelgi, kuid ei mõjuta tingimata bitcoini hinda. Kui aga GBTC ise likvideeritaks, võib see mõjutada bitcoini – kuna fondireeglid näevad ette, et investoritele tuleb välja maksta sularahas.
"Usume, et GBTC osaluste suur suurus – 633 3.3 BTC ehk 45% kõigist kaevandatud müntidest – tekitaks probleeme kogu turule, kuna bitcoinid moodustavad endiselt rohkem kui XNUMX% ruumist, välja arvatud stabiilsed mündid," seisis raportis. rõhutades, et ta usub endiselt, et likvideerimine on ebatõenäoline.
Selle põhjuseks on asjaolu, et DCG teenib GBTC haldustasudest 210 miljonit dollarit. Oluline on see, et tasu võetakse sõltumata tootlusest või NAVi allahindlusest. Fondi muud tooted, sealhulgas ETHE, toovad täiendavalt 100 miljonit dollarit aastas.
Pea vastu
UBS märgib ka, et SEC-i dokumentide sõnastus ei viita sellele, et aktsionäride hääl võib sundida usaldusfondi lõpetama. "Vastasel juhul peab halltoonid jääma fondi haldamise jätkamiseks likviidseks ja maksevõimeliseks."
Investeerimispanga viimane märkus likvideerimise vastu ütleb, et ehkki kasumlik, tooks allahindluse realiseerimine – aluseks oleva bitcoini saamisega – parimal juhul umbes 440 miljonit dollarit.
See oleks vaid veidi rohkem kui kaks aastat korduvat iga-aastast tulu usaldusfondi haldustasudest. Samuti eeldatakse, et kogu bitcoin müüdi praeguse hinnaga, umbes 17,000 XNUMX dollariga, mis Kachkovski sõnul tundub ebatõenäoline.
Kuigi investorid peaksid nende tulemuste pärast muretsema, ütles Kachkovski, et paanikaks pole veel põhjust.
Allikas: https://www.theblock.co/post/191776/gbtcs-near-11-billion-assets-under-management-pose-a-risk-in-the-bear-market-ubs?utm_source=rss&utm_medium= rss