President Bideni pakutud gaasimaksupuhkus on saabumisel nii trikk kui ka surnud. Siiski tõmbab see Washingtonis ja Wall Streetil erakordset tähelepanu. Energiahindade inflatsiooni parandamiseks on elujõulisi viise, kuid need ei ole kiired lahendused. Samuti pole nad poliitiliselt mugavad.
Selle kuu alguses öeldi selles veerus, et poliitikakujundajad ja poliitikud ei suuda lähiajal inflatsiooni leevendamiseks palju ära teha seal, kus see kodumajapidamisi ja ettevõtteid kõige rohkem kahjustab. Mõned lugejad ei nõustunud. Arvestades, kuidas poliitika on sel nädalal majandusse imbunud, alates gaas-maks-puhkus jutt Föderaalreservi esimehele Jerome Powellile poolaasta tunnistus enne kongressi, Barron otsis poliitilisi ideid, mis võiksid nii tarbijaid aidata kui ka ummikus kongressi läbida.
Venni diagrammi pole palju. Kuid optimistlik vaade tähendab lubada võimalust, et mõistlik poliitika võib muutuda poliitiliselt teostatavaks, vähemalt õige sõnumiga ja ajal, mil inflatsioonipoliitika on palavikus.
Esiteks gaasimaksu kohta: probleem puudutab nii pakkumist kui ka nõudlust ning gaasi maksupuhkus ei aita ka midagi lahendada, ähvardades samal ajal viimast halvendada, ütleb Adam Ozimek, kahepoolse majandusinnovatsiooni grupi peaökonomist.
Kui kogu loobutud föderaalmaks suunataks tarbijatele, säästaks see vaid umbes 4% 5 galloni dollari suuruse gaasi pealt. Goldman Sachsi majandusteadlased väidavad, et see vähendaks aasta-aastalt peamist tarbijahinnaindeksit vaid 0.18 protsendipunkti võrra. Kahtlused, et säästud jõuavad enamasti tarbijateni, on tekitanud piisavalt demokraate, kes on plaani suhtes ettevaatlikud, mistõttu on ebatõenäoline, et see muutub seaduseks isegi enne, kui kaalutakse ülesmäge lõhenenud senatis, ütles Stifeli Washingtoni poliitikastrateeg Brian Gardner.
Nii et kui mitte gaasimaksupuhkus, siis mis? Ozimek EIG-st ütleb, et ainus viis olukorra mõtestamiseks on keskenduda kodumaise energiavarustuse suurendamisele. Ta viitab kolmeosalisele lahendusele, mille on välja pakkunud huvikaitserühm Employ America. Selle plaan näeb ette, et valitsus peab kasutama Strateegilise naftareservi börsivolitust, et tagada nõudlus, mis oleks naftatootjatele piisav uute investeeringute põhjendamiseks, ning riigikassa Börsi stabiliseerimisfond rahastada uute puuraukude puurimist. Samuti kutsutakse üles kasutama kaitsetootmise seadust, et lahendada riigisisese tarne kitsaskohad.
"Kui administratsioon neid tegevusi koordineerib, võib see murda alainvesteeringute mustri ja käsitleda lühi- ja keskmises perspektiivis energiahindade hüppelist tõusu," öeldakse raportis.
Samuti võib see tuua föderaalvalitsusele tulu, hõlbustades samal ajal üleminekut rohelisemale ja turvalisemale majandusele, lisatakse aruandes. Laffer Tengler Investmentsi tegevjuht Nancy Tengler ütleb, et naftaettevõtetele lubade ja keskkonnastandardite osas regulatiivsete leevenduste andmine suurendaks tootmist ja aitaks lähiajal parandada meeleolu.
Kuid just gaasimaksupuhkus on see, mis on muutumas käima lükata, samas kui sellised ideed nagu Employ America's ja Tengler's ei pälvi palju tõmbejõudu. Nagu Ozimek ütleb: "Ahneid ettevõtteid on poliitiliselt lihtne süüdistada ja energiaettevõtteid on poliitiliselt keeruline subsideerida, mis oleks kasulik." Kuid see on hädaolukord, ütleb ta. "Me peame olema valmis paar munakoort purustama, et majandus paremasse kohta jõuda."
Isegi kui täna kehtestataks plaanid subsideerida rohkem tootmist või leevendada regulatiivseid nõudeid, kuluks Ozimeki sõnul kuus kuud, enne kui lisatarne võrku tuleks. See ei kõla päris lühiajalise lahendusena, kuid kõik on suhteline. Analüütikute sõnul kulub näiteks rafineerimistehase rajamiseks mitu aastat.
Võimalik, et majandus näeb kuue kuu pärast hoopis teistsugune välja, kusjuures Föderaalreserv karmistab agressiivselt rahapoliitikat, kuna majanduskasv juba langeb. Seetõttu ei ole mõistlik eeldada, et kõrgemad hinnad aitaksid kõrgemaid hindu ravida.
Probleem seisneb selles, et niinimetatud nõudluse hävitamine ei ole tegelikult veel aset leidnud, isegi kui bensiinihinnad saavutavad regulaarselt uusi tippe, mis kõrgemal tasemel, mida mõned majandusteadlased olid varem öelnud, piiravad nõudlust. Näiteks Wells Fargo Investeerimisinstituudi analüütikud määrasid selle aasta alguses nõudlust vähendava gaasi hinna 4.67 dollarile gallonist. AAA andmed näitavad, et suur osa riigist maksab galloni eest vähemalt 5 dollarit.
Michael Tran, RBC Capital Marketsi globaalne energia- ja digitaalintellekti strateeg, jälgib paljusid kõrgsageduslikke indikaatoreid, et mõõta energianõudlust ja ennustada hinnamuutusi. Tema Get Out And Travel (või GOAT) indeks, mis jälgib reisimisega seotud tegevuse sagedasi näitajaid, näitab, et kütusehinna tõus mõjutab mõõdukalt otsinguhuvi selliste asjade vastu nagu lennureisid ja autorent. Kuid see on marginaalil ja sellest ei piisa, ütles ta, et gaasihindade suunda tegelikult mõjutada. "Gaasi jaehinnad jõuavad regulaarselt uutele kõigi aegade kõrgeimale tasemele ja me ei näe praegu selgeid ja olulisi märke nõudluse hävimisest," ütleb ta.
Teised turunäitajad viitavad sellele, et energianõudlus jääb kõrgeks isegi siis, kui inflatsioon sööb tarbijate kulutusi ja kasvab majanduslanguse hirm. Tran osutab crack spreadidele ehk erinevusele toornafta ja bensiini ning toornafta ja diislikütuse hindade vahel. Esimene on ligikaudu 50 dollarit barrel, mis on napilt rekordkõrgus, samas kui teine on rekordiliselt kõrge, umbes 72 dollarit barrelist. Tran ütleb, et need nõudluse näitajad on umbes kaks korda suuremad kui ajalooliselt väga tugevaks peetud tasemed.
See kõik on positiivne energiaettevõtetele, kelle aktsiahinna langus on hiljuti olnud järsk. Kuid see tähendab, et tarbijad ja ettevõtted on tõenäoliselt rohkem valusad ning poliitikud ja poliitikakujundajad kannatavad rohkem. Kui keskpank saab energiahindade mõjutamiseks vähe teha, kuna nõudlus on suures osas ebaelastne, ja kui poliitilised sekkumised, nagu gaasimaksupuhkus, keskenduvad jätkuvalt nõudluse säilitamisele, mitte pakkumise, energiahindade ja seega üldise inflatsiooni suurendamisele, jääb visalt kõrgeks.
Samal ajal tõusevad intressimäärad kiiresti. Nõudluse hävitamine lööb lõpuks sisse, kuid võib-olla mitte nii, nagu majandusteadlased on oodanud. Energiahinnad langevad ühel hetkel mõtestatult iseenesest, kuid vahepealse tarneprobleemi eiramine ainult süvendab majanduskahju suurust.
Kirjuta Lisa Beilfuss kl [meiliga kaitstud]
Allikas: https://www.barrons.com/articles/biden-gas-tax-holiday-51656113425?siteid=yhoof2&yptr=yahoo