Nädalate jooksul pärast seda, kui Sam Bankman-Friedi krüptovaluutade impeerium paljastati valede majana, ei ole peavoolu uudisteorganisatsioonid ja kommentaatorid sageli suutnud anda oma lugejatele otsest hinnangut juhtunu kohta. Augustikuu institutsioonid, sealhulgas New York Times ja Wall Street Journal, on avastanud skandaali kohta palju olulisi fakte, kuid nad on ka korduvalt näinud fakte pisendavat viisil, mis pehmendas Bankman-Friedi kavatsusi ja süüd.
David Z. Morris on CoinDeski peamiste teadete kolumnist.
Nüüdseks on selge, et FTX krüptobörsil ja riskifondis Alameda Research toimunu hõlmas mitmesuguseid teadlikke ja tahtlikke pettusi, mille eesmärk oli nii kasutajatelt kui ka investoritelt raha varastada. Seetõttu oli hiljutine New York Timesi intervjuu laialt naeruvääristatud sest näib raamivat FTX-i kokkuvarisemist pigem halb juhtimine kui kuritegu. Wall Street Journali artikkel kurvastas heategevuslike annetuste kaotamine FTX-st, toetades väidetavalt Bankman-Friedi strateegilist filantroopset poosi. Voxi kaasasutaja Matthew Yglesias, neoliberaalse status quo õukonnakroonik, näis oma segadusi valgendavat, krediteerides Bankman-Friedi raha demokraate aitama 2020. aasta valimistel – vältides tõenäosust, et raha tegelikult omastati.
Võib-olla kõige kahjulikum on see, et paljud müügikohad on kirjeldanud FTX-iga juhtunut kui "pangast jooksmist" või "hoiuste jooksmist", samal ajal kui Bankman-Fried on korduvalt väitnud, et ettevõte oli lihtsalt ülevõimendatud ja organiseerimata. Mõlemad katsed väljalangemist kujundada hägustavad põhiprobleemi: klientide raha väärkasutamine.
Pankasid võivad tabada "pangajooksud", sest nad on otseselt seotud klientide raha laenamisega, et teenida tulu. Nad võivad kogeda lühiajalist rahapuudust, kui kõik võtavad raha välja samal ajal, ilma et tekiks mingeid pikaajalisi probleeme.
Kuid FTX ja muud krüptobörsid ei ole pangad. Nad ei anna (või ei tohiks) pangalaadset laenu anda, seega ei tohiks isegi väga äkiline väljamaksete kasv tekitada likviidsuspinget. FTX-l oli spetsiaalselt lubasid kliendid see ei laenaks kunagi välja ega kasutaks muul viisil börsile usaldatud krüptot.
Vaata ka: Jaotused Sam Bankman-Friedi krüptoimpeeriumi hägususes Alameda bilansis
Tegelikkuses saadeti raha tihedalt seotud kauplemisfirmale Alameda Research, kus need näib lihtsalt ära mängitud. Lihtsamalt öeldes on see vargus peaaegu enneolematus ulatuses. Kuigi kogukahju pole veel kvantifitseeritud, on kuni miljon klienti pankrotidokumendi kohaselt võib see mõjutada.
Vähem kui kuu aja jooksul on aruandlus ja pankrotiprotsess avastanud täiendavate otsuste ja tavade pesuloendi, mis kujutaks endast finantspettust, kui FTX oleks olnud USA reguleeritud üksus – isegi ilma krüptospetsiifiliste reegliteta. Niivõrd, kuivõrd need võimaldasid Ameerika kodanike vara tõhusat vargust, võidakse neid võtteid siiski USA kohtutes vaielda.
Nimekiri on väga-väga pikk.
Sam Bankman-Friedi ja FTX-i paljud kuriteod
Alameda ühendus
Bankman-Friedi pettuste keskmes on sügavad ja (sõna otseses mõttes) intiimsed sidemed jaemüügispekulantide ahvatlenud börsi FTX ja Bankman-Friedi kaasasutanud riskifondi Alameda Research vahel. Kui börs teenib lõppkokkuvõttes raha kasutajatele kuuluvate varade tehingutasudest, siis selline riskifond nagu Alameda püüab kasu saada oma kontrollitavate fondide aktiivsest kauplemisest või investeerimisest.
Bankman-Fried ise kirjeldas FTX-i ja Alamedat kui "täiesti eraldiseisvad" üksused. Selle mulje tugevdamiseks Bankman-Fried astus 2019. aastal Alameda tegevjuhi kohalt. Kuid on selgunud, et need kaks operatsiooni olid omavahel tihedalt seotud. Alameda ja FTX juhid ei töötanud sageli sellest välja sama Bahama katusekorter, kuid Bankman-Fried ja Alameda tegevjuht Caroline Ellison olid romantilistes sidemetes.
Need asjaolud võimaldasid tõenäoliselt Bankman-Friedi kardinaalset pattu. Mõne päeva jooksul pärast FTX-i esimesi nõrkuse märke sai selgeks, et börs oli suunanud klientide varasid Alamedale, et neid kasutada kauplemisel, laenuandmisel ja investeerimistegevuses. 12. novembril tegi Reuters vapustava teate, et sama palju kui 10 miljardit dollarit kasutajate raha saadeti FTX-st Alamedasse. Sel ajal arvati, et pärast Alamedasse saatmist kadus nendest vahenditest vaid 2 miljardit dollarit. Nüüd näivad kaotused olevat palju suuremad.
Jääb ebaselgeks, miks need rahad Alamedale saadeti või millal Bankman-Fried esimest korda vanasõna Rubiconit ületas, et oma hoiustajate usaldust petta. Ahelasisene analüüs on leidnud, et suurem osa liikumistest FTX-lt Alamedale toimus 2021i lõpus, ja pankrotiavaldused on näidanud, et FTX ja Alameda kaotas 3.7. aastal 2021 miljardit dollarit.
See on võib-olla Bankman-Friedi loo kõige segasem osa: tema ettevõtted kaotasid tohutuid summasid enne, kui 2022. aasta krüptokarude turg üldse alanud oli. Nad võisid varastada raha ammu enne Terra ja Three Arrows Capitali õhkutõusmist, mis nii paljusid teisi surmavalt haavasid. finantsvõimendusega krüptomängijad.
Finantstehingute maksu trükk ja tagatisega laenud
Esialgne säde, mis FTX ja Alameda Researchi põlema pani, oli CoinDeski aruandlus Alameda bilansi osal, mille moodustavad FTX vahetusmärk, FTT. Selle instrumendi lõi FTX, kuid ainult väike osa sellest kaubeldi avalikel turgudel, kusjuures valdav enamus kuulus FTX-le ja Alamedale. See tähendas, et need osalused olid tegelikult mittelikviidsed – neid oli võimatu müüa avatud turuhinnaga. Sellegipoolest arvestas Bankman-Fried oma väärtust selle fiktiivse turuhinnaga.
Veelgi ohtlikum on see, et FTT-märke on laialdaselt kasutatud laenude tagatisena, sealhulgas FTX-ilt Alamedale antud klientide raha laenude tagatisena. Siin muutusid FTX-i ja Alameda vahelised tihedad sidemed tõeliselt mürgiseks: kui nad oleksid olnud tõeliselt sõltumatud ettevõtted, oleks finantstehingute maksu märgi tagatisena kasutamine olnud palju keerulisem või kulukam, vähendades seeläbi klientide rahaliste vahendite riski.
Sellist ettevõttesisese vara kasutamist salaja seotud üksuste vaheliste laenude tagatisena saab kõige paremini võrrelda raamatupidamispettusega Enroni juhid 1990. aastatel. Need juhid teenisid koguni 12 aastat vangistust nende kuritegude eest.
Alameda marginaali likvideerimise erand
FTX pankroti ja likvideerimisega tegeleva uue tegevjuhi juriidilistes avaldustes teatati, et Alameda Researchil oli FTX-i kasutaja eristaatus: "salajane erand" platvormi likvideerimise ja marginaaliga kauplemise reeglitest.
FTX, nagu ka teised krüptoplatvormid ja mõned tavapärased aktsia- või kaubateenused, pakkus kasutajatele "marginaali" või laenu, mida nad saaksid kasutada tehingute tegemiseks. Kuid need laenud on üldjuhul tagatisega – see tähendab, et kasutajad panevad oma laenu tagatiseks muid rahalisi vahendeid või varasid. Kui selle tagatise väärtus langeb või marginaaltehing kaotab piisavalt raha, müüakse kasutaja tagatis ja börs kasutab seda raha esialgse laenu tasumiseks.
Halbade marginaalipositsioonide likvideerimine on varaturgude maksevõimelisuse säilitamiseks ülioluline. Alameda nendest standarditest vabastamine annaks talle tohutuid eeliseid, samal ajal kui teised FTX-i kasutajad puutuksid kokku tohutute varjatud riskidega. Alameda oleks võinud positsioone kaotada seni, kuni nad ümber pöörasid, samas kui konkureerivad kasutajad suleti. Alameda võis ka teoreetiliselt kaotada FTX-i pealt rohkem raha, kui suutis tagasi maksta, jättes sellega augu, kus klientide raha oli olnud.
Vabastust võib pidada kriminaalseks mitmest küljest. Eelkõige tähendab see, et FTX-i tervikuna turustati pettuse teel. Selle asemel, et börs oleks ühtlane, oli see tünnitäis kliente.
Nendest kõigist kõrgemal, püss püsti, oli Alameda Research.
Alameda juhtivad FTX-i nimekirjad
Krüptoanalüütikafirma Arguse sõnul on tugevaid kaudseid tõendeid selle kohta Alameda Researchil oli siseringi juurdepääs teabele FTX-i plaanide kohta loetleda konkreetsed märgid. Kuna börsil noteerimisel on tavaliselt positiivne mõju märgi hinnale, suutis Alameda osta neid žetoone suures koguses enne noteerimist ja seejärel pärast noteerimise tõusu maha müüa.
Kui need väited osutuvad tõeks, oleksid need Alameda ja FTX-i vahelisest teatatud rahapajast ehk kõige ilmsemad ja jultunumad kurjategijad. Jurisdiktsiooniga seotud küsimused kõrvale jättes võidakse meetmeid teostada siseringi kauplemise seaduste alusel, isegi kui asjaomased märgid ei ole ametlikult väärtpaberitena klassifitseeritud.
Selle aasta alguses sarnases olukorras esitati OpenSea töötajale süüdistus panganduspettuses, kuna ta ostis väidetavalt varasid varajase noteerimise teabe alusel … või siseringitehingute. Pelgalt esinumbri JPEG-vormingus ahvide kuriteo eest ähvardab seda töötajat kuni 20-aastane vanglakaristus.
Tohutud isiklikud laenud juhtidele
Väidetavalt said FTX juhid Alameda Researchilt laenu kokku 4.1 miljardit dollarit, sealhulgas suuri eralaene, mis olid tõenäoliselt tagatiseta. Nagu pankrotimenetlusest selgus, sai Bankman-Fried uskumatult ühe miljardi dollari suuruse eralaenu, samuti 1 miljardi dollari suuruse laenu ettevõttele Paper Bird, milles tal oli 2.3% kontroll. Tehnikadirektor Nishad Singhile anti laenu 75 miljonit dollarit, samas kui FTX Digital Marketsi kaasjuht Ryan Salame sai isikliku laenu 543 miljonit dollarit.
FTX-i olukorras on rohkem suitsetavaid relvi kui Texase lasketiirus, kuid võite seda nimetada suitsetavaks bazookaks – see on silmatorkavalt ilmne märk kuritegelikust kavatsusest. Siiani on ebaselge, kuidas suuremat osa neist isiklikest laenudest kasutati, kuid kulude tagasinõudmine on tõenäoliselt likvideerijate suur ülesanne.
Paper Birdile antud laenud olid vaieldamatult veelgi murettekitavamad, kuna need näivad olevat õhutanud rohkem struktuurseid pettusi, luues veel ühe seotud kolmanda osapoole, kelle vahel varasid segada. Forbes on avaldanud et osa Paper Birdi fondidest võis minna ostma osa Binance'i osalusest FTX-is ning Paper Bird eraldas ka sadu miljoneid dollareid erinevatele välisinvesteeringutele.
Vaata ka: Kes on kes FTX siseringis
See hõlmas paljusid samu riskikapitalifonde, mis toetasid FTX-i. Kulub aega, et välja selgitada, kas see rahaline verepilastus kujutas endast kuritegelikku pettust. Kuid see sobib kindlasti laiema mustriga, mille kohaselt Bankman-Fried kasutas salajasi vooge, võimendust ja naljakat raha erinevate varade väärtuse petlikuks tõstmiseks.
Finantstehingute maksu või laenu omavate üksuste „päästmine”.
Millest rääkides. 2022. aasta suvel, kui krüptokarude turg jätkus, tõusis Bankman-Fried valge rüütli rolli, pakkudes välja üksuste, sealhulgas pankrotistunud krüptolaenuandjate BlockFi ja Voyager Digital päästmise. See oli hetk, mil meie CoinDeskis olime petetud, tervitatavate SBF-i kui kogu sektori JP Morgani-stiilis backstopperina.
Nüüdseks kurikuulsas intervjuus CNBC saatele "Squawk Box" tantsis Bankman-Fried selle teema ümber, kust FTX sai nende backstopide eest raha, ja nimetas neid otsuseid panusteks. võib ära tasuda või mitte.
Kuid see ei pruukinud üldse toimuda. Hiljutises veerus püstitas Bloombergi Matt Levine hüpoteesi, et FTX peatas BlockFi kasutamise see FTT naljakas raha. See monopoli päästepakett võis omakorda olla mõeldud varjata FTX ja Alameda kohustusi mis oleks varem avalikustatud, kui BlockFi oleks varem pankrotti läinud. Sellel trikil pole isegi nime, kuid see kajastab paljude teiste ettevõtete pettuste lõppfaasi.
USA panga salajane ost
Uurijad on avastanud, et Alameda Research investeeris 11.5 miljonit dollarit väikesesse Farmington State Banki kogukonnapanka, summa, mis on üle kahe korra suurem kui panga varasem netoväärtus. See võib olla ebaseaduslik isegi vaakumis: nii USA-välise üksuse kui ka investeerimisettevõttena oleks Alameda pidanud ületama mitmeid regulatiivseid tõkkeid, enne kui ta saaks omandada kontrollosaluse USA pangas.
FTX-i loo laiemas kontekstis muutub panga panus "kahtlustavalt seaduslikust" "uskumatult kurjakuulutavaks". USA panga kontrollimine oleks võinud võimaldada Alamedal ja FTX-il osaleda mis tahes paljudes edasistes sfäärides. Võrrelge seda näiteks Pakistani asutajate katsetega osta USA panku Rahvusvaheline krediidi- ja kaubanduspank, mida USA reguleerivad asutused korduvalt blokeeritud. BCCI osutus FTX-st veelgi pahelisemaks üksuseks ja soovis osta USA panku, et tugevdada oma ülemaailmset kuritegelikku rahapesuimpeeriumi.
Miks peavool eksib
Need on keerukad ja paljudel juhtudel nüansirohked pettuse vormid, mis kajastavad suuresti, tuleb öelda, traditsioonilises rahandusmaailmas väljakujunenud mudeleid. See ebaselgus on üks põhjus, miks Bankman-Fried suutis end ausaks mängijaks maskeerida ja on tõenäoliselt aidanud ka pärast kokkuvarisemist katvust pehmemaks hoida.
Bankman-Fried oli meisterdanud ka a räpane, nohik pilt Pahatahtliku vargusega on raske toime tulla – erinevalt teistest 21. sajandi valgustitest nagu Mark Zuckerberg ja Adam Neumann. Intervjuudes rääkis ta lumetöö kõrvalseisjatele mõeldud jaburat voogu tööstusest, mis on niigi täis kõnepruuki ja keerulist tehnikat. Ta kasvatas poliitilist ja sotsiaalset mõju strateegiliste annetuste võrgu kaudu ebasiirad ideoloogilised avaldused.
Vaata ka: Kuidas Sam Bankman-Friedi "tõhus" altruism FTX-i õhku lasi | Arvamus
Pärast oma pettuse kokkuvarisemist on Bankman-Fried jätkanud vee sogamist hoolikalt ebausaldusväärsete kirjade, avalduste, intervjuude ja säutsudega. Ta on püüdnud kujutada end heade kavatsustega, kuid naiivse lapsena, kes sai üle pea ja tegi mõne valearvestused. See on pehmem, kuid kahjulikum versioon kriisiohjamise lähenemisviisist, mille Donald Trump õppis musta mütsi advokaadilt Roy Cohnilt: selle asemel, et "eitada, eitada, eitada" Bankman-Fried on otsustanud "segadusse ajada, kõrvale hiilida, moonutada".
Ja see on olulisel määral toiminud. Peavoolu häälte seas, kes räägivad endiselt Bankman-Friedi kontrafaktuaalseid kõnepunkte, on Kevin O'Leary, kes kujutab tõsielusaates "Shark Tank" investorit. Ühes 27. nov intervjuu Business Insideriga, O'Leary kirjeldas Bankman-Friedit kui "teadlast" ja "tõenäoliselt üht maailma edukaimat krüptokauplejat" – hoolimata hiljutistest andmetest, mis viitavad tohutud kaubanduskahjud isegi siis, kui ajad olid head.
O'Leary staatus FTX-i investorina ja varem selle eest tasutud pressiesindajana (loodame, et need tšekid on selged, Kevin!) selgitab tema jätkuvat kiindumust Bankman-Friedi vastu, pidades silmas vastuolulisi tõendeid. Kuid ta pole kaugeltki üksi Bankman-Friedi maine säras. Kahe Stanfordi ülikooli juuraprofessori häbiväärsele ebaõnnestunud pojale antakse võimalus end laval kaitsta. New York Timesi DealBook Summit Kolmapäev.
Bankman-Friedi pettuste ja varguste ulatus ja keerukus näib konkureerivat Ponzi skeemitaja Bernie Madoffi ja Malaisia omastaja Jho Low omadega. Kas teadlikult või pahatahtliku saamatuse tõttu kajastab pettus ka palju suuremaid korporatiivseid skandaale, nagu Worldcom ja eriti Enron.
Vaata ka: Rahapesuvastase süsteemi perverssed mõjud | Arvamus
Kõigi nende skandaalide direktorid said kas vanglakaristuse või põgenesid seaduse eest. Sam Bankman-Fried väärib selgelt nende saatuse jagamist.
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/ftx-collapse-crime-not-accident-191558286.html