Reedene tööaruanne võib olla juhtum, kus head uudised pole tegelikult head

Investorid jälgivad tähelepanelikult reedel ilmuvat mittefarmide palgafondide aruannet, kuid mitte tavapärastel põhjustel.

Tavalistel aegadel peetaks head töökohtade juurdekasvu ja kasvavat palka. Kuid tänapäeval on need just need, mida USA majandus ei vaja, kuna poliitikakujundajad püüavad tõrjuda inflatsiooniprobleemi, mis ei paista taanduvat.

seotud investeerimisuudised

Investorite fookus pöördub Fedi kõnelt kõrvale ja läheneb reedesele tööaruandele vihjete saamiseks

"Halvad uudised võrdub heade uudistega, head uudised on võrdsed halbade uudistega," ütles Dreyfus-Melloni peaökonomist Vincent Reinhart, kirjeldades investorite suhtumist tööstatistika büroo peamisesse tööhõivesse. "Üsna ühtlaselt on investorite mures domineeriv Föderaalreservi karmistamine. Kui nad saavad majanduse kohta halbu uudiseid, tähendab see, et Fed karmistab vähem.

Dow Jonesi küsitletud majandusteadlased eeldavad, et reedel kell 8 ET ilmuv aruanne näitab, et palgafondid kasvasid septembris 30 275,000 võrra, samas kui töötuse määr püsis 3.7%. Vähemalt sama oluline on see, et hinnangute kohaselt kasvab keskmine tunnitasu kuus 0.3% ja aastatagusega võrreldes 5.1%. Viimane arv oleks veidi väiksem kui augusti aruanne.

Kõik kõrvalekalded sellest kõrgemal võivad viidata sellele, et Föderaalreserv peab inflatsiooni suhtes veelgi agressiivsemaks muutuma, mis tähendab kõrgemaid intressimäärasid. Madalamad arvud võivad vastupidi anda vähemalt lootusekiirte, et elukalliduse tõus on vähemalt vähenemas.

Wall Streeti ennustajad olid eriarvamusel selle üle, millisel viisil üllatus võib tulla, enamik jäi üksmeelele. Näiteks Citigroup ootab kasumit 265,000 285,000, Nomura aga XNUMX XNUMX.

Investorite jaoks on fookuses see, mida räägivad palgad tööturu olukorra kohta.

Isegi konsensuse saavutamine 5.1% võrra tähendab, et palgasurve on endiselt kõrge. Turud võivad soovida uuesti läbi mõelda, mida Fed kavatseb teha,“ ütles S&P Global Ratingsi USA peaökonomist Beth Ann Bovino. "Fed kavandab agressiivset hoiakut. Kuum palganäit lihtsalt kinnitaks nende seisukohta.

Põhimõtteliselt otsivad poliitikakujundajad Kuldvillakuid – püüavad leida rahapoliitikat, mis oleks piisavalt piirav, et hindu langetada, kuid mitte nii karm, et tõmbaks majanduse järsu langusse.

Viimaste päevade kommentaarid näitavad, et ametnikud peavad endiselt inflatsiooni aeglustumist esmatähtsaks ja on valmis selle nimel ohverdama majanduskasvu.

"Ma tahan, et ameeriklased teeniksid rohkem raha. Soovin, et peredel oleks rohkem raha toidu lauale panemiseks. Kuid see peab olema kooskõlas stabiilse majandusega, 2% inflatsiooniga majandusega, ütles Minneapolise keskpanga president Neel Kashkari neljapäeval konverentsil Q&A sessiooni ajal. „Palgakasv on suurem, kui 2% inflatsiooniga majanduse puhul eeldaksite. Nii et see teeb mulle muret. ”

Samuti ütles kolmapäeval Atlanta Föderaalreservi president Raphael Bostic, et ta arvab, et inflatsioonilahing on "tõenäoliselt alles algusaegadel" ja viitas tõendiks endiselt pingelisele tööturule. Kuberner Lisa Cook ütles neljapäeval, et ta näeb endiselt liiga kõrget inflatsiooni ja eeldab, et "käimasolevad intressitõusud" on vajalikud.

Siiski, mured on turul viimasel ajal muutunud Föderaalreserv teeb pigem liiga palju kui liiga vähe, kuna mõned viimaste päevade näitajad on viidanud inflatsioonisurve mõningasele lõdvenemisele.

Tarnehalduse Instituut teatas kolmapäeval, et selle septembrikuu uuring näitas, et hinnad on umbes nende madalaimal tasemel alates pandeemia alguspäevadest.

Hiljutised BLS-i andmed näitasid, et veoautode pikamaatarnete hinnad langesid augustis 1.5% ja on jaanuari rekordi tipust kõvasti maha jäänud (kuigi aastatagusega võrreldes on see siiski ligi 22%).

Lõpuks teatas väljatöötamisettevõte Challenger, Gray & Christmas sellest neljapäeval töökohtade kärpimine kasvas 46.4% septembris kuu tagasi (kuigi need on aasta algusest madalaimal tasemel pärast seda, kui ettevõte alustas andmete jälgimist 1993. aastal). Samuti teatas BLS teisipäeval sellest vabade töökohtade arv vähenes 1.1 miljoni võrra augustis.

Sellegipoolest jätkab Fed tõenäoliselt survet, kuna suureneb tõenäosus, et majandus langeb kui mitte sel aastal, siis 2023. aastal.

„Fedi viga on juba tehtud ehk inflatsiooni tõusu ette ei liiguta. Seega peab see inflatsiooniprobleemiga tegelemiseks kahekordistama, ”ütles Reinhart. "Jah, majanduslangus on vältimatu. Jah, Föderaalreservi poliitika muudab selle tõenäoliselt hullemaks. Kuid Fedi poliitikaviga oli varem, mitte praegu. See jõuab järele oma eelmise vea tõttu. Seetõttu on majanduslangus nurga taga."

Isegi kui reedene number on nõrk, reageerib Fed harva ühe kuu andmepunktile.

"Fed jätkab matkamist seni, kuni tööturg mõraneb. Meie jaoks tähendab see seda, et Fed on kindel, et palgafondide kasv on aeglustunud ja tööpuudus on tõusvas trajektooril,” ütles Bank of America intressimäärade strateeg Meghan Swiber klienditeates. Reaalselt ütles Swiber, et tõenäoliselt ei toimu muutusi enne, kui majandus tegelikult töökohti kaotab.

Siiski oli üks juhtum, kus Fed näis reageerivat ühele andmepunktile või kahele punktile täpsemalt.

Juunis oli keskpank seatud heaks kiitma 0.5 protsendipunkti määra tõus. Kuid oodatust kõrgem tarbijahinnaindeksi näit koos kõrgendatud inflatsiooniootustega tarbijate meeleoluuuringus sundisid poliitikakujundajaid 11. tunni jooksul 0.75 protsendipunkti liikumine.

See peaks olema meeldetuletus selle kohta, kui keskendunud Föderaalreserv on puhastele inflatsiooninäitudele, kusjuures reedest aruannet võib pidada tangentsiaalseks, ütles SVB Private Banki investeerimisjuht Shannon Saccocia.

"Ma ei usu, et keskpank enne aasta lõppu pöördub või peatub või midagi sellist, kindlasti mitte töökohtade andmete tõttu," ütles Saccocia.

Ta lisas, et järgmise nädala tarbijahinnaindeksi näit on Föderaalreservi hoiakute muutuste osas tõenäoliselt olulisem.

"Palgad on praegu kulustruktuuris ja see ei muutu. Tõenäoliselt hakkavad nad oma huvivaldkondades rohkem rõhku panema toidu- ja eluasemehindadele, sest kõik, mis praegu [palgaga] juhtuda saab, on see, et stabiliseerume praegusel tasemel,” ütles Saccocia. "Igasugune tõus, mille me sellest trükist [reedel] välja saime, on tõenäoliselt ajutine ja seda leevendab arusaam, et see kõik puudutab tegelikult tarbijahinnaindeksit."