Maailma sügavaim ja likviidsem fikseeritud tuluturg on suures ja suures hädas.
Kauplejad, teadlased ja teised analüütikud on juba kuid muretsenud, et 23.7 triljoni dollari suurune riigikassa turg võib olla järgmise turu allikaks. finantskriisi. Siis eelmisel nädalal USA rahandusminister Janet Yellen tunnistas muret võimaliku katkemise pärast valitsussektori võlaga kauplemises ja väljendas muret "piisava likviidsuse kaotuse pärast turul". Nüüd on BofA Securitiesi strateegid tuvastanud loetelu põhjustest, miks USA valitsuse võlakirjad on avatud "suureulatusliku sundmüügi või välise üllatuse" ohule ajal, mil võlakirjaturg vajab usaldusväärset gruppi. suured ostjad.
"Usume, et UST turg on habras ja potentsiaalselt ühe šoki kaugusel toimimisprobleemidest", mis tulenevad kas "mastaapsest sundmüügist või välisest üllatusest," ütlesid BofA strateegid Mark Cabana, Ralph Axel ja Adarsh Sinha. "UST rike ei ole meie põhijuhtum, kuid see on hoone sabarisk."
Neljapäeval avaldatud märkuses ütlesid nad, et "me pole kindlad, kust see sundmüük võib tulla", kuigi neil on mõned ideed. Analüütikud ütlesid, et näevad riske, mis võivad tuleneda investeerimisfondide väljavoolust, riskifondide positsioonide kaotamisest ja riskipariteedistrateegiate finantsvõimenduse vähendamisest, mis võeti kasutusele selleks, et aidata investoritel riske varade vahel hajutada.
Lisaks on sündmuste hulgas, mis võivad võlakirjainvestoreid üllatada, teravad aastalõpu rahastamisstressid; vahevalimiste demokraatlik pühkimine, mis ei ole praegu konsensuse ootus; ja isegi nihe Jaapani keskpanga tulukõvera kontrollipoliitikas, vastavalt BofA strateegidele.
BOJ-i tulukõvera kontrollipoliitika, mille eesmärk on hoida 10-aastast tootlust riigi valitsuse võlakirjade kohta nulli lähedal, lükatakse a murdepunkt kogu maailmas kasvavate intressimäärade ja tootluste tõttu. Selle tulemusena ootavad mõned BOJ oma poliitikat muutma, mis võeti kasutusele 2016. aastal ja nähakse üha enam teiste keskpankadega võrreldes väljas.
Loe: Siin on, mis on turgude jaoks kaalul, kuna Jaapani keskpank jääb oma vaenulikule teele
Praegu maadlevad investorid riskikatlaga: püsiv USA ja ülemaailmne inflatsioon, millega kaasneb jätkuv intressimäärade tõstmine Föderaalreservi ja teiste keskpankade poolt, samuti püsiv ebakindlus maailma majanduse ja finantsturgude suunas. USA ametnikud on nii mures seoses Ühendkuningriigi võlakirjaturgu tabanud septembri volatiilsuse kordumise võimalusega, et väidetavalt kulutasid Föderaalreservi ja Valge Maja ametnikud eelmisel nädalal investoritelt ja majandusteadlastelt, kas sarnane kokkuvarisemine võib juhtuda ka siin. New York Timesile.
Ebalikviidsus tavapäraselt sujuvalt toimival riigikassade turul tähendab, et valitsussektori võlga ei saa lihtsalt ja kiiresti osta ja müüa, ilma et see mõjutaks oluliselt võlakirjade alushinda – ja selline olukord tooks teoreetiliselt kaasa probleeme peaaegu iga teise varaklassi jaoks.
Kauplejad on alles hakanud arvestama suurema tõenäosusega, et fed-fondide intressimäär võib järgmisel aastal tõusta üle 5% võrreldes praeguse tasemega 3% ja 3.25% vahel, mis suurendab tõenäosust, et võlakirjade müük jätkub kohe pärast seda, kui investorid äsja lõpetasid. nende peade intressimäärade osas umbes 4%.
Neljapäeva seisuga, 2-
TMUBMUSD02Y,
10-
TMUBMUSD10Y,
ja 30-aastane tootlus
TMUBMUSD30Y,
viimase 11–15 aasta kõrgeimale tasemele. Tootluse tõus pärssis aktsiate atraktiivsust kõigi kolme suurema USA indeksiga
DJIA
COMP,
lõpetades teise järjestikuse seansi madalamal.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/fragile-treasury-market-is-at-risk-of-large-scale-forced-selling-or-surprise-that-leads-to-breakdown-bofa- ütleb-11666290995?siteid=yhoof2&yptr=yahoo