Neli aktsiavalikut fondihaldurilt, kes hoiab energiasektorist eemale

Jenseni peamine investeerimisvahend on 9.1 miljardi dollari suurune Jensen Quality Growth Fund
JENIX,
-2.97%,
mis on Morningstari hinnangul viis tärni (kõrgeim). Jenseni Quality Value Fund on väiksem, varade maht on 183 miljonit dollarit ja sellel on neli tärni. Jensen Investment Management asub Ore'i osariigis Lake Oswego's ja sellel on aktiivselt hallatav vara umbes 13 miljardi dollari ulatuses.

Ühe intervjuu ajal Jensen Quality Value Fundi kaasjuht Tyra Pratt
JNVIX,
-3.56%,
arutas nelja oma osalust, sealhulgas kolme tarbijate valikuvõimaluste sektoris, mis on sel aastal rängalt kannatada saanud.

Kõnele tuli ka Jenseni tegevdirektor Rob McIver, kes haldab kvaliteedikasvu fondi, selgitades, miks ettevõte ei investeeri energiasektorisse.

See võib tunduda asetavat ettevõtte raskesse olukorda – lõppude lõpuks on S&P 500 energiasektor sel aastal tootnud 50%. Kui vaatame 10 aastat tagasi, siis on sektori kogutootlus olnud vaid 76%, võrreldes kogu S&P 243 500%-ga.
SPX
+ 0.13%.
(Kõik selle artikli tulud hõlmavad reinvesteeritud dividende.)

Põhjus, miks Jensen energiasektorit väldib, on lihtne: enamik selle sektori ettevõtteid ei suuda läbida esialgset kogunemist, saavutades pidevalt 15% ROE. Aasta jooksul, mil Lääne-Texase toornafta hind
CL.1,
-6.85%
McIver ütles, et energiaettevõtete rahavoog on 53. juunini tõusnud 15%. Kuid energiatootjatel on pikaajaliste investorite jaoks sisseehitatud puudus.

Kui ettevõte vastab Jenseni esialgsele nõuetele, mille ROE on vähemalt 15% 10 järjestikuse aasta jooksul, läbivad ettevõtte portfellihaldurid selle seejärel range kvaliteedikontrolli. McIver ütles, et paar aastat tagasi, kui energiaettevõte läbis esialgse ekraani, "meile ei meeldinud see, et ettevõte tootis toodet, mille hinda nad ise ei määranud."

McIver ütles, et energiaettevõtete kasumi tõus järgneb nüüd "aktsionäride väärtuse hävitamise pikale perioodile". „Nõudluse ja pakkumise jõud kaaluvad üles nende ettevõtete hinnakujundusvõimalused. Hinnakujundus on kaupade kujul."

Energeetikasektori praegune vältimine on mõlema fondi tänavust tootlust pidurdanud, mida Pratt nimetas pikaajalise investeerimisstrateegia raames "lühiajaliseks luksumiseks".

Aeg väärtuse leidmiseks

Alustame Wisdom Tree Investmentsi aktsiastrateegia juhi Jeff Wenigeri Twitteri postitusega:

Võime olla väärtustsükli varajases staadiumis – seda iseloomustab nende ettevõtete parem tulemuslikkus, kes kalduvad kauplema kasumi ja müügiga võrreldes kasvuaktsiate osas. Väärtusettevõtetel kipub olema ka stabiilsem kasum, mis sobib hästi Jenseni esialgse sõelumismetoodikaga.

Siin on lihtsam diagramm, mis näitab, kuidas S&P 500 väärtusindeks on sel aastal ületanud S&P 500 kasvuindeksit ja kogu võrdlusindeksit:

Jääb üle vaadata kas Föderaalreservi jõupingutused inflatsiooni alandamiseks toovad kaasa majanduslanguse, kuid pandeemiaaegse keskpanga ja fiskaalstiimulite tagasipööramine on 2022. aastal aktsiatele üsna tugevalt mõjunud, pannes väärtusstrateegiad särama pärast aastaid kestnud härjaturu kehva tootlust.

Neli väärtusega aktsia valikut

Pratt selgitas, et Jenseni Quality Value Fund on peamiselt koondunud keskmise kapitalisatsiooniga aktsiatesse, samas kui ettevõtte kvaliteedikasvu fond on peamiselt suure kapitalisatsiooniga aktsiatesse. Fondil on tavaliselt 30–50 ettevõtte aktsiaid.

Ta nimetas neli näidet fondi valduses olevatest aktsiatest – ühe tervishoiu nimetuse ja kolm tavatarbijate sektoris. Seni on 2022. aastal S&P 500 tervishoiusektoril läinud suhteliselt hästi, 13% langusega, samas kui tarbijate valikusektor on langenud 31%.

Ta kirjeldas tarbijate valikuvõimalust kui Jenseni "võimalust" suurendada oma osalust "kestvamates" ettevõtetes, millel on konkurentsieelised.

Siin on neli aktsiat, mida Pratt arutas:

Tabel sisaldab jooksvate 12 kuu aktsiakasumi prognooside suurenemist, mis võib huvi pakkuda, kuna need võivad aidata aktsiahindu aja jooksul kõrgemale viia. Ilmselgelt pole nad sel aastal seda teinud ja Jensen järgib väga pikaajalist strateegiat. Seni on sel aastal mõlema sektori kaalutud jooksva 12 kuu konsensusliku EPS-i hinnangud 1% langenud.

Siin on Pratti kommentaarid nelja ettevõtte kohta:

• Encompass Health Corp.
  EHC,
  + 3.90%
  osutab statsionaarseid rehabilitatsiooniteenuseid, mida Pratt kirjeldas kui kõrgete sisenemisbarjääridega tööstust. Ta ütles, et ettevõtte juhtivat turuosa suurendab selle tehnoloogia, mis aitab tal kooskõlastada haiglatega, kes saadavad patsiente oma rajatistesse. Ta lisas, et ettevõttel on beebibuumi elanikkonna vananemise tõttu "soodsad pikaajalised väljavaated".

• Pool Corp.
  POOL,
  + 0.55%
  oli pandeemia varases faasis investorite seas ilmselge lemmik, kuna inimesed keskendusid oma kodu parandamisele. Kuid investorid on sel aastal majanduse taasavamisel kõrvale hiilinud. Ettevõte on USA väikeettevõtete kaudu suurim basseinitarvikute turustaja. Pratt ütles, et ettevõttel on hinnaeelis, kuna nende müüdavatel basseinide ehitus- ja hooldusettevõtetel on mugav töötada ainult ühe tarnijaga. Nagu igaüks, kellel on bassein, võib teile öelda, et hooldus on vaevalt "suvavaba", kuigi ettevõte on selle nimega S&P sektoris.

• Järgmine on Tractor Supply Co.
  TSCO,
  -1.73%,
  mis pakub isetegevustarbijatele põllumajandustarbeid ja tööriistu ning keskendub turgudele, mida Home Depot Inc. „tavaliselt tähelepanuta jätab”.
  HD,
  -0.06%
  ja Lowe's Cos.
  MADAL,
  + 1.31%,
  ütles Pratt. Ta viitas ettevõtte "unikaalsele tootevalikule", mis koosneb umbes pooleks söödavatest/tarbekaupadest, sealhulgas loomasööt ja põllumajandustarbed.

• Viimane on Carter's Inc.
  CRI,
  + 1.10%,
  mis on lasterõivaste jaemüüja oma tuntud kaubamärkidega, sealhulgas OshKosh. Pratt näeb Carterit kui pikaajalist kaitsemängu, osaliselt seetõttu, et imikute ja laste rõivad on vähem tsüklilised, kuna riided tuleb kiiresti välja vahetada. "Seal on ka moeelement" Carteri kaubamärkide tõttu, ütles ta.

Ärge kaotage: Siin on võitnud investeerimisstrateegia pikaajaliseks kaubapuuduse perioodiks