Ford Motor
ja
General Motors
tegutsevad samas ettevõttes ja asuvad samas osariigis. Kuid dividendipoliitika osas ei saaks nad rohkem erineda.
Ford
(ticker: F) taastas eelmise aasta sügisel dividendid pärast selle peatamist rohkem kui kaks aastat tagasi, kui pandeemia esimest korda puhkes, olles kindel, et see suudab aktsionäridele kapitali tagastada ja teha vajalikke investeeringuid oma tulevikku, eelkõige elektrisõidukitesse või elektrisõidukitesse.
Aga General Motors (GM), mis peatas dividendi maksmise 2020. aasta teises kvartalis pandeemia tõttu ei näita märke selle tagasitoomisest. Kumbki ettevõte pole palju aktsiaid tagasi ostnud.
Morningstari aktsiaanalüütik David Whiston ütleb, et ta usub, et mõlemal ettevõttel on vajalikud rahalised vahendid, et kulutada elektrisõidukite arendamisele ja muudele kasvuprojektidele ning maksta dividende või osta aktsiaid tagasi. "Kuid need erinevad lihtsalt selle poolest, kuidas nad aktsionäridele raha tagastavad, " ütleb ta.
Autotootjate erinevad dividendi- ja tagasiostupoliitikad pakuvad seega huvitavat juhtumiuuringut selle kohta, kuidas arenevate tööstusharude küpsed ettevõtted lähenevad aktsionäridele kapitali tootlusele.
Aastaid,
Ford
ja GM-i peeti traditsioonilisteks tsüklilisteks aktsiateks, mis maksid dividende. 2019. aastal maksid Ford ja GM kumbki välja ligikaudu 2.4 miljardit dollarit dividende.
Teslal
(TSLA) kulutab loomulikult ka elektrisõidukitele palju, kuid see ei maksa dividende.
Nende uute tehnoloogiate väljatöötamise kulud on tohutud. Näiteks märtsis toimunud konverentskõnes ütles Fordi tegevjuht James Farley, et ettevõte kavatseb investeerida 5 miljardit dollarit elektrisõidukitesse just sel aastal. Ja 2026. aastaks lisas ta: "Oleme investeerinud üle 50 miljardi dollari elektrisõidukitesse ja uue tehnoloogia arendamisse."
Morgan Stanley ülemaailmne autode ja jagatud mobiilsuse uuringute juht Adam Jonas ütleb, et pärandautotootjate jaoks on raske olla raha tagastamise lugu, sest siis on see nagu öelda: „Oh, me võime Tesla vastu võtta, leiutada kõike uut. , piirata meie põhitegevust ja omada üleliigset sularaha, mida aktsionäridele tagastada. ”
Mõelge sellele, kuidas GM tegevjuht Mary Barra lähenes sellele teemale veebruaris ettevõtte esimese kvartali kasumikõne ajal, kui ta ütles analüütikutele, et autotootja ei kavatse sel ajal dividende taastada.
"Meie selge prioriteet on kiirendada meie EV plaani ja edendada kasvu ning me tahame säilitada maksimaalset paindlikkust investeerimiseks, kui meie kasvuplatvormidel tekivad võimalused," ütles ta.
Barra tegi nende märkuste eessõnaks, öeldes, et "me kaalume kõiki võimalusi üleliigse kapitali tagastamiseks aktsionäridele." Kuid vaevalt oli see kindel pühendumus dividendidele, eriti tavalisele, kuna ettevõte seab oma silmad järgmise põlvkonna autodele, sealhulgas autonoomsetele sõidukitele. Ettevõtte kruiiside segment arendab seda tehnoloogiat.
General Motors keeldus kommenteerimast oma dividendipoliitikat, viidates Barra kommentaaridele veebruaris.
GM aktsiaid omava investeerimisnõustamisfirma DCLA juhtivpartner Sarat Sethi ütleb, et autotootja dividendipoliitika annab sellele "rohkem paindlikkust ja nad ei sõltu kapitaliturgudest või vähem sõltuvad".
Samal ajal lisab ta, et "nad annavad oma investoritele ja konkurentidele märku, et on pühendunud ettevõtte kasvatamisele ja tunnevad, et võimalused on reinvesteerimisel suuremad kui dividendi väljaminekul."
Whiston ütleb, et ta ei oota, et General Motors tooks praegu oma dividendid tagasi "vähemalt tavapärasel kujul", viidates kvartali väljamaksele. Ta peab reaalsemaks võimaluseks, kui ettevõte maksab aeg-ajalt ka eridividendi.
Ford teatas seevastu mullu oktoobris, et ennistab oma kvartali dividendi 10 sendi suurusele aktsiale, mis on alla 15 sendi aktsia kohta, mida ta enne pandeemiat maksis. Finantsdirektor John Lawler ütles toona, et ettevõttel on rahalised vahendid oma kasvualgatuste rahastamiseks ja et see ei olnud piiratud kapitaliga.
"Oleme kindlad, et suudame neid rahastada, ja keskendume aktsionäride kogutuludele - mitte ainult aktsiate kallinemisele, vaid ka dividendidele," ütles Lawler.
Ettevõttega ei õnnestunud kommentaari saada.
Üks oluline kaalutlus erinevate poliitikate puhul: Fordi ja General Motorsi aktsionäride koosseisu vahel on struktuurne erinevus. Fordi perekond omab väikest protsenti ettevõtte aktsiatest, kuid need aktsiad esindavad kahe klassi aktsiastruktuuris 40% hääleõigusest.
"Ma arvan, et Fordi perekond tahab palka saada," ütleb Morningstar's Whiston dividendidele viidates. "Ma ei süüdista neid. Tahaksin ka dividende, kui kuuluksin Fordi perekonda. Kuid sel põhjusel ei näe te dividendide kadumist nagu GM-i oma.
Ford märkis selle aasta alguses oma iga-aastase koosoleku ja volikirjaga seotud avalduses, et "see [kaheklassiline] struktuur tagab ka ettevõtte kindla ja lojaalse investorbaasi kogu majanduslanguse ja kriisi ajal."
General Motorsil seevastu ei ole perekonda, kellel oleks ettevõttes oluline osalus.
Jonas nõustub, et Fordi perekonna osalus on ettevõtte dividendiloo oluline element. Fordi dividendide taastamine eelmisel sügisel oli tema sõnul hea näide sellest, et ettevõte andis turule märku oma usaldusest äriväljavaadete vastu.
See „oli signaal, mida nad tahtsid saata; Ilmselgelt tundsid nad, et on võimelised seda saatma, ”ütleb Jonas ja lisab, et see muutis aktsia uuesti dividendiaktsiafondide jaoks kõlblikuks.
Turule kuuldu meeldis ja aktsia tõusis pärast dividendide väljakuulutamist. Kuid see on viimastel kuudel laiaulatusliku turukorralduse keskel langenud, olles sel aastal kuni 41. juunini tootnud umbes miinus 14%. Aktsia tootlus oli hiljuti 3.3%.
Suure löögi on saanud ka General Motorsi aktsiad, langedes selle perioodi jooksul umbes 43%. Ja aktsial pole tootlust, mis turulöögi vähendaks.
Kirjuta Lawrence C. Strauss aadressil [meiliga kaitstud]
Allikas: https://www.barrons.com/articles/ford-gm-dividends-51655389524?siteid=yhoof2&yptr=yahoo