40 aasta jooksul on John Rogers karuturgudelt tugevamalt välja tulnud

Veteraninvestori lipulaev Ariel Fund tõusis jaanuaris pärast 14. aasta tõusu 2022%. Nüüd panustab ta suurelt meelelahutusele, erakapitalile ja — üllatus! — eluase.

In ajastu Kui villasse värvitud väärtust investeerivad strateegid on seksikama kasvu ja kvantitatiivsemate juhtide huvides kõrvale tõrjutud, on John W. Rogers Jr.-i kannatlik vastandlik lähenemine osutunud mitmete turutormide järel vastupidavaks.

Ariel Investmentsi asutaja ja kaasjuht Rogers asutas ettevõtte 1983. aastal vaid kolm aastat pärast Princetoni ülikooli lõpetamist. Nelikümmend aastat hiljem haldab USA vanim mustanahale kuuluv investeerimisfirma enam kui 16 miljardi dollari varasid. Suurem osa sellest on investeerimisfondides ja eraldi hallatavatel kontodel, kuigi 1.45 miljardit dollarit on uues erakapitalifondis, mille nimi on Project Black. Tema kaas-tegevjuhi Mellody Hobsoni vaimusünnituse eesmärk on osta olemasolevaid keskmise suurusega ettevõtteid ning panna tööle mustanahalisi ja latiinode juhte, kes suudavad muuta neist S&P 500 tipptasemel tarnijate hulka.Lisateavet Hobsoni ja Project Blacki kohta leiate siit.)

Samal ajal jääb Rogers Arieli investeerimisjuhiks ja aktsiate valijaks. Tema 2.5 miljardi dollari suurune lipulaev Ariel Fund käivitati 1986. aastal, mis teeb sellest Morningstari keskmise kapitali väärtuse kategoorias kõige kauem tegutsenud fondi. Alates algusest on selle keskmine aastane tootlus olnud 10.5%, mis on veidi parem kui Russell 2500 väärtusindeks ja S&P 500. Kuid need arvud ei anna õiglust tema ettevõtte soovile saavutada suurepäraseid tulemusi, kuna aktsiad toibuvad koledatest karuturgudest. nagu lahked investorid 2022. aastal.

Tema 2.5 miljardi dollari suurune lipulaev Ariel Fund käivitati 1986. aastal, mis teeb sellest Morningstari keskmise kapitali väärtuse kategoorias kõige kauem tegutsenud fondi. Alates algusest on selle keskmine aastane tootlus olnud 10.5%, mis on veidi parem kui Russell 2500 väärtusindeks ja S&P 500. Kuid need arvud ei anna õiglust tema ettevõtte soovile saavutada suurepäraseid tulemusi, kuna aktsiad toibuvad koledatest karuturgudest. nagu lahked investorid 2022. aastal.

Arieli fond seisis silmitsi oma esimese testiga 19. oktoobril 1987, krahhi, mida tuntakse musta esmaspäevana. Tollal 29-aastane Rogers helistas oma pulmakorraldajaga kohtudes meeletult klientidele ja maakleritele. Tema sõnum: aktsiad olid järsku odavad ja investorid peaksid rohkem ostma. Ariel edestas 1987. aastal kahekohalise kasvuga.

Arieli fond tõusis 2000. aastal dot-com-i krahhist uuesti, tootlus samal aastal 29% ja 14. aastal 2001%. 2008. aasta finantskriisi ajal panustas Rogers sellistele aktsiatele nagu kinnisvarainvesteerimisfirma CBRE Group ja ajaleht. kirjastaja Gannett põhjustas fondi 48% kahjumi enne 63. aasta 2009% kasvu.

Eelmine aasta oli Arieli fondi jaoks veel üks karm: see langes 19%, võrreldes võrdlusaluse Russell 13 väärtusindeksi 2500% langusega, peamiselt seetõttu, et sellel on vähe energiaaktsiaid (mis võitsid 2022. aastal) ja see on rohkem kaalutud. sektorites, nagu meedia ja meelelahutus, mis jäid kehvemaks. See on oht, mis kaasneb Rogersi kõrge veendumusega ja keskendunud investeerimisstiiliga – 39% fondist on investeeritud tema 10 suurimasse osalusesse. Jaanuaris tõusis fond 14%, ületades S&P 500 6% kasvu.

"See torm on halvim alates 08. ja 09. aastast. Seal on nii palju erakordseid sooduspakkumisi, ”ütleb Rogers, kes sattus investeerimisse 12-aastaselt, kui isa hakkas talle sünnipäevaks ja jõuludeks aktsiaid kinkima. Tema soovi osta armastamatuid aktsiaid kasvatati veelgi Princetonis, kus majandusteadlane Burton Malkiel, investeerimisklassiku autor Juhuslik jalutuskäik mööda Wall Streeti, sai mentoriks.

Rogersi lemmikvalik tänapäeval on Arieli suurim osalus, Madisoni väljaku aia meelelahutus, kaupleb nüüd ainult 0.89 hinna ja raamatupidamisarvestuse suhtega. Ta viitab selle ikooniliste esinemispaikade, nagu Garden ise ja Radio City Music Hall, püsiv jõud ning räägib põnevusega MSG Sphere'ist, 2.2 miljardi dollari suurusest meelelahutuskohast, mis avatakse Las Vegases selle aasta lõpus. Lisaks arvab ta, et Wall Street alahindab MSG Networki, oma piirkondlikku kaabelvõrku, mis edastab New York Knicksi ja Rangersi mänge. "Ühel päeval võidab Knicks jälle," ütleb endine Princetoni korvpallimeeskonna kapten, kes kunagi üks-ühe mängus alistas Michael Jordani.

Teine Rogersi valdus on Paramount Global. CBS-i vanem naudib endiselt suurt vaatajaskonda oma spordi otseülekannete ja 60 minutit, ja selle Paramount Plusi teenus on eelmise aasta hittfilmi voogesituse kodu Top Gun: Maverick ja selle aasta eelolevad Võimatu missioon. "Sumner Redstone rääkis alati sellest, et sisu on kuningas, ja tema tütar Shari usub täpselt samasse asja," ütleb Rogers. Ta lisab, et investorid on voogedastussõdadele nii keskendunud, et alahindavad Paramounti ülemaailmset ulatust ja selle kaubamärkide väärtust, mille hulka kuuluvad BET Networks ja Showtime. "Nad leiavad, kuidas seda suurepärast sisu raha teenida."

Väljaspool meediat ja meelelahutust eelistab Rogers finantsteenuste aktsiaid, nagu investeerimispank Lazard, mida Ariel on omanud alates 2009. aastast, ja erakapitali investeerimisfirma Carlyle Group. Talle meeldivad erakapitali järjepidevad tasud –KKR oli Arieli jaoks suur võitja, enne kui see oma väikese ja keskmise kapitalisatsiooniga fondide jaoks liiga suureks läks ja ta raha välja tegi.

Vastuoluline sektor, mille Rogers ennustab, üllatab lähiaastatel eluase. Arielil on positsioon põrandakattefirmas Mohawk Industries ja hiljuti tagasi ostetud aktsiad Generac, mis toodab elektrigeneraatoreid. Generac oli pandeemia ajal silmapaistev ja Ariel teenis sellelt neljakordset kasumit ajavahemikus 2019. aasta veebruarist kuni 2020. aasta detsembrini. Nüüd, kui Generac on 80. aasta oktoobri tipuga võrreldes langenud 2021%, arvab Rogers, et see on küps tagasilöögiks, kuna on mures kliimamuutuste pärast. ning orkaanidest ja metsatulekahjudest põhjustatud elektrikatkestused, mis sunnivad kliente selle generaatoreid ostma.

ROHKEM KONKURSIDEST

ROHKEM KONKURSIDESTKuidas lõuna-aafriklane Christo Wiese kohtusse kaevas oma tee tagasi miljardäride hulkaBy Kerry A. DolanROHKEM KONKURSIDESTEksklusiivne: Sam Bankman-Fried meenutab oma põrgulikku nädalat Kariibi mere vanglasBy Steven EhrlichROHKEM KONKURSIDESTKes on Gautam Adani, India miljardär, kelle lühikeseks müüja Hindenburgi sõnul juhib ettevõtte pettust?By Forbes Wealth meeskondROHKEM KONKURSIDESTSee kunagi 3.5 miljardi dollari suurune investeerimisfond oli mõeldud inflatsiooni vastu võitlemiseks. Kuidas võiks olla lahingu kaotamine?By Brandon KochkodinROHKEM KONKURSIDESTFake It "Til You Make It": tutvuge Charlie Javice'iga, startupi asutajaga, kes pettis JP MorganiBy Alexandra S. Levine