2023. aastaks lisab see dividendivalik teie portfellile stiili

Milline raske aasta finantsturgude jaoks. Mõned dividendiaktsiad toimisid 2022. aastal suhteliselt hästi, eriti energiasektoris, kuid kuna USA jäi pikale karuturule kinni, on paljud dividendiruumi mitmeaastased võitjad kaotanud tohutu osa oma väärtusest.

Üks selline nimi on VF korporatsioon (VFC), mis on ainuüksi sel aastal kaotanud kaks kolmandikku oma väärtusest. Usume aga, et ettevõte tuleb sellest raskest perioodist välja sama tugevalt kui kunagi varem ja seetõttu usume, et VF on 2023. aasta parim valik. Selles artiklis heidame pilgu ettevõtte hiljutistele sündmustele ja väljakutsetele. selle ees ja miks see saavutas 2023. aasta esikoha.

VF Corporation on Colorados asuv rõivaste, jalatsite ja aksessuaaride tootja, mille juured ulatuvad aastasse 1899. Ettevõttel on kolm peamist tegevussegmenti: väli-, aktiivne ja töö. Nende segmentide kaudu müüb ettevõte tuhandete turustuspunktide kaudu ülemaailmsele kliendibaasile laia valikut seljakotte, aktiivrõivaid, töörõivaid, kingi, elustiilirõivaid ja muud. Ettevõtte kaubamärkide portfell on selle peamine eelis, omades Vans, Supreme, Timberland, North Face, Dickies ja palju muud. See tuntud tarbijabrändide tulus kombinatsioon annab VF-le hinnakujundusjõu ja tugeva nõudluse oma toodete järele turul.

VF peaks sel aastal tootma umbes 11.5 miljardit dollarit kogutulu, nii et see on konkurentidega võrreldes üldiselt killustatud tarbijarõivaste ja aksessuaaride turul.

Ettevõtte uusim tuludest vabastamine on mõeldud teise kvartali eelarvesse ja postitati 26. oktoobril 2022. Ettevõtte sõnul oli tulu 3.1 miljardit dollarit, mis on 4% vähem kui aasta varem. Välisvaluutade tõlgete tõlge oli 6% suurune vastutuul, seega oleks konstantse valuuta baasil tulu tõusnud 2%. Ettevõtte "nelja suure" kaubamärgi, milleks on North Face, Dickies, Timberland ja Vans, tulud vähenesid aruannete alusel 5% ja muutumatu valuuta alusel 1%. Portfelli jääk kasvas aruannete alusel 4% ja püsiv dollarites 13%. The North Face oli täht, mille tulu oli 1.0 miljardit dollarit, mis kasvas 8% ja 14% püsiv valuuta. Mahajääja oli kaubikud, mille 1.0 dollari suurune tulu langes 13% ja püsivalt dollarites 8%.

Brutomarginaalid langesid teises kvartalis korrigeeritult 240 baaspunktist 51.5%-ni tuludest. Käibemarginaal langes korrigeeritud baasil 440 baaspunkti võrra 12.3%-ni käibest. Marginaali langus tulenes kõrgematest kuludest ja reklaamitegevusest, mida osaliselt kompenseerisid kõrgemad müügihinnad.

Korrigeeritud aktsiakasum oli 73 senti, mis oli 34% vähem kui aasta varem. Ettevõte tagastas kvartali jooksul dividendide kaudu aktsionäridele 194 miljonit dollarit.

VF ütles, et säilitab oma püsiva dollaritulu väljavaate, kuid märkis, et tema teatatud tulud jäävad USA dollari kõikumiste tõttu oodatust madalamaks. Lisaks märkis juhtkond kõrgemat varude taset ja suurenenud reklaamitegevust, mis on seotud suurema laoseisuga. Pidevalt dollari tulud peaksid endiselt kasvama 5% kuni 6%.

Siiski eeldatakse, et korrigeeritud brutomarginaal langeb 100 baaspunkti võrra 150 baaspunktini ja korrigeeritud tegevusmarginaali suuniseid alandati 12%-lt 11%-le tuludest. Lõpuks eeldatakse, et korrigeeritud aktsiakasum on nüüd 2.00–2.20 dollarit, mis on varasemast vahemikust 2.60–2.70 dollarit.

Lisaks kõrgemale laoseisule, valuutatõlkele ja tarbijate nõudluse nõrgenemisele on VF-il tegevjuht üleminek toimub. Steve Rendle on pensionile läinud ja VF on Rendle'i asendaja otsimise ajal ajutise juhtimise all. Tegevjuhi üleminek pole ettevõtte jaoks kunagi lihtne ja Rendle on VF-i juhtinud peaaegu kuus aastat. Sõltuvalt sellest, kes valitakse uueks juhiks, võib see olla 2023. aasta aktsia katalüsaatoriks.

Lisaks räägitakse ettevõttest potentsiaalselt müük selle Jansport seljakotibrändi poole miljardi dollari eest. Märgime, et ettevõte ei ole Janspordi müüki kinnitanud, kuid kapitali infusiooni võiks kasutada bilansi tugevdamiseks, kuna 500 miljonit dollarit on umbes kolmveerand dividendimaksetest, seega on see üsna märkimisväärne.

Arvestades kõiki neid tegureid, kuidas tegi VF meie parima dividendiaktsiaidee 2023. aastaks? Meile meeldib aktsia väärtuse kombinatsioon, dividendid ja selle ümberpööramispotentsiaal. VF-i müük on sel aastal vähenenud peamiselt USA dollari tugevuse tõttu. Kuna see vastutuul on 2023. aastaks potentsiaalselt kõrvaldatud, peaks VF järgmisel aastal tootma rohkem kui 12 miljardit dollarit tulu. See ei aita mitte ainult tõsta ülemist rida, vaid peaks aitama marginaalid tagasi viia varasematele tasemetele, mis aitab suurendada aktsiakasumit. See sõltub sellest, kas tarbijanõudlus säilib vähemalt praegusel tasemel, kuid usume, et järgmisel aastal on tee vähemalt 12 miljardi dollari suuruse tuluni selge.

Lisaks on selle aasta aktsiate müügitulu tulemusel kaubeldakse alla 13-kordse tuluga, mis on meie hinnangul 19-kordsest õiglasest väärtusest tunduvalt madalam. See tähendab, et kui VF peaks mingil hetkel lähiaastatel naasma ajaloolisele väärtustasemele, võime näha kogutuludes kõrget ühekohalist või isegi kahekohalist taganttuult. VF on sügaval väärtusel, arvestades tema aktsiahinna languse tõsidust võrreldes tuluhinnangu leebema langusega.

Lõpuks on ettevõtte dividend potentsiaalsetele ostjatele tohutu tõmbenumber. Alustuseks on VF nüüd a Dividendide kuningas, mis on üks vähem kui 50 aktsiast, mis võivad seda ülimalt eksklusiivset tiitlit nõuda. VF on nüüdseks oma dividende tõstnud 50 järjestikust aastat, mis on tohutult muljetavaldav, arvestades, et see tegutseb väga tsüklilises tööstuses. Selline pikaealisus on suurepärane põhjus aktsiatega arvestamiseks.

Peale selle on praegune tootlus 8%, mis on umbes viis korda suurem kui S&P 500. Selline dividendide pikaealisuse ja suure tootluse kombinatsioon on äärmiselt haruldane ning usume, et see kujutab endast VF-is tugevat ostuvõimalust.

Märgime, et väljamaksete suhe võib sel aastal olla 100% lähedal, kuna ajakohastatud tulujuhiste keskpunkt on 2.10 dollarit aktsia kohta ja praegune dividend on 2.04 dollarit. Tavaliselt me ​​nii kõrge väljamaksemääraga aktsiaid ei soovita, kuid VF-i puhul eeldame, et see tingimus on ajutine. Kasum peaks järsult taastuma järgmisel aastal ja pärast seda, kuna ajutised vastutuuled vaibuvad ning ettevõttel on piisavalt ressursse, et katta lühiajaliselt võimalik dividendide puudujääk. Teisisõnu usume, et 50-aastane dividenditõusude jada jätkub kindlasti lõputult.

Kuigi 2022. aasta on olnud väga karm, on see loonud võimaluse uuele kapitalile osta suuri ettevõtteid madalate hindadega. Üks selline ettevõte on VF, mida peame 2023. aasta parimaks valikuks. Aktsia tootlus on 8%, millel peaks olema turvaline dividendimakse, sellel on selge tee lähitulevikus tulusid ümber pöörata ja kaupleb madalaima väärtusega. .

See tegurite kombinatsioon viitab sellele, et edaspidi võib VF-i prognoositav kogutootlus ületada 20% aastas ja nendel põhjustel on see meie parim valik 2023. aastaks.