(Bloomberg) - On möödunud mõnda aega, kui ettevõtted said võlaturgudelt raha koguda ja tundsid, et nad said tehingust parema tulemuse.
Enim loetud Bloombergist
Suurema osa 2022. aastast oli laenu võtmine delikaatne mäng intressitõusudest ja negatiivsetest inflatsiooniandmetest hoidumiseks ning võlakirjainvestoritele lisatootluse andmiseks, et tagada, et nad teie võla ostsid.
Aastal 2023 on paljud neist potentsiaalsetest maamiinidest alles. Enamiku maailma nurkade turgudel liiguvad endiselt intressimäärad, isegi kui need on väiksemad. Selle aasta lõpus toimuva majanduslanguse oht on endiselt väga reaalne. Ja kuigi inflatsioon langeb, on see endiselt muret tekitav.
Kuid mõnes krediidituru nurgas hakkavad ettevõtted nägema, et raha loobitakse viisil, mis tundub väga sarnane kerge raha päevadega.
Näide on Oracle Corp. võlakirjapakkumine eelmisel nädalal sildlaenu refinantseerimiseks, mille ta võttis elektrooniliste haiguslugude ettevõtte Cerner Corp ostmiseks. Oracle püüdis algselt koguda 4 miljardit dollarit. Seejärel esitasid võlakirjainvestorid tellimusi ilmatu 40 miljardi dollari suuruse võla eest. Ettevõte mitte ainult ei suurendanud pakkumise suurust, vaid tegi seda turukeeles negatiivse järeleandmisena, kirjutas Bloombergi Brian Smith sel nädalal.
Tavaliselt, kui ettevõtted väljastavad võla, puistavad nad seda mõne täiendava baaspunktiga lisaks sellele, mida tavaliselt maksate. Aastal 2022 olid need soodustused Smithi kohta keskmiselt 13 baaspunkti. Oracle kaotas 5.2 miljardi dollariga keskmise kontsessiooniga -11 baaspunkti, mis tähendab, et investorid loobusid osast tulust, mida nad oleksid võinud saada, ostes Oracle'i võla järelturult.
Tarkvaragigant pole üksi. Ettevõtted emiteerisid eelmisel nädalal üle 18 miljardi dollari USA dollarites nomineeritud võlakirju keskmise soodustusega -1 baaspunkt. See oli viis korda pakkumise suurusest suuremate tellimuste taga, mis tähendab, et investorid kaotasid põhimõtteliselt oma uute emissioonipreemiate, et saada osa tehingust.
Kõik see viitab sellele, et FOMO haarab praegu turge, kuna fikseeritud tulumääraga rahahaldurid, keda õhutavad intressimäärade haripunkti saavutamise märgid, tormavad taas kaduma hakanud tootlusi tõstma.
CLO vaal
Ettevõtete võlakirjad ei ole ainus turg, kus suur raha tagasi tuleb. Tagatud laenukohustuste, riskantsete väljaostlaenudega tagatud väärtpaberite ja muude suure finantsvõimendusega ettevõtete võlgade osas plaanib Jaapani Norinchukini pank oste jätkata, kirjutasid Bloombergi Carmen Arroyo ja Lisa Lee eelmisel nädalal. Nochu, nagu panka nimetatakse, oli kunagi üks suurimaid CLO-de ostjaid kogu maailmas. Kuid see peatus eelmisel aastal, kui Ühendkuningriigi pensionifondid müüsid oma osalused väärtpaberites, mis turgu raputas.
Nochu esindaja keeldus varem Bloombergile kommenteerimast, kui temalt küsiti tema CLO plaanide kohta.
CLO-d olid kerge raha ajastul kuum turg, sest tänu finantskorralduse võlule võivad need muuta rämpsreitinguga laenud kõrgeima reitinguga väärtpaberiteks, mis maksavad rohkem kui tüüpiline AAA võlakiri.
Nochu, mis on viimastel aastatel turul olnud ja sealt välja tulnud, plaanib oma tootlust just siis, kui CLO-de väljastamine põrkab tagasi eelmise aasta segadusest. Bloombergi koostatud andmete kohaselt on kasvav nõudlus aidanud USA CLO-emissioonidel sel aastal jõuda 10.5 miljardi dollarini, võrreldes 7.5. aasta praeguse hinnaga 2022 miljardi dollariga.
Mujal:
Hiina emitentide kõrge tootlusega dollarivõlakirjad jätkasid oma rekordilist võiduseeriat, kui riigi allakäinud kinnisvarasektor tormab valitsuse toetavale poliitikale ja majandusväljavaadete paranemisele. Uute kodude müük jätkas jaanuaris siiski langust, rõhutades riigi väljakutset kinnisvarasektori päästmisel.
Dalian Wanda Group Co., üks väheseid Hiina ettevõtteid, kes on hiljuti müünud USA dollaritähti, arutab riigi kontrolli all oleva Industrial & Commercial Bank of China Ltd.-ga offshore-laenu, et maksta ära järgmisel kuul tähtajaga 350 miljoni dollari suurune võlakiri. Bloomberg News teatas.
Ettevõtete võlakirjade jeenide vahe saavutas uue kõrgeima taseme, lahknedes rohkem globaalsest laenust ja peegeldades survet Jaapani keskpangale oma ülilihtsat rahapoliitikat normaliseerida.
Blackstone nõustus omandama American International Groupi 3.6 miljardi dollari suuruse CLO vara, mis muudaks investeerimishiiglase ülemaailmselt suurimaks CLO-de haldajaks.
Miljardär Patrick Drahi Altic France sai oma võlakoormusele veidi hingamisruumi, jõudes võlausaldajatega kokkuleppele, et pikendada oma laenude tähtaegu umbes 6.13 miljardi dollari ulatuses.
Carl Icahni kett Auto Plus esitas Houstonis pankrotiavalduse, süüdistades autoosade nõudluse aeglustumist ja tarneahela probleeme.
– Brian Smithi, Charles Williamsi, Wei Zhou, Carmen Arroyo, Lisa Lee, Olivia Raimonde, Alice Huangi ja James Crombie abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/fomo-gripping-credit-markets-making-192950792.html