(Bloomberg) – Nii nagu investorid tähistavad tippinflatsiooni ja pehme maandumise väljavaadet, näitab käesolev tuluhooaeg tõenäoliselt seda, et on veel palju, mis peaks neid öösel üleval hoidma.
Enim loetud Bloombergist
Kuna kulud on endiselt tõusuteel, intressimäärad hakkavad näpistama ja tarbijate kulutused kahanevad, on Bloomberg Intelligence'i strateegide sõnul oodata USA tulude majanduslanguse algust, mis kestab kuni 2023. aasta teise pooleni.
Kuigi analüütikud on viimastel nädalatel olnud hõivatud oma prognooside kärpimisega, on konsensus ettevõtete kasumi osas 2023. aastal endiselt "oluliselt liiga kõrge" koos majanduslangusega või ilma, ütles Morgan Stanley Michael Wilson, kes hoiatab, et aktsiad võivad langeda umbes 25%. esimeses kvartalis halbade tulude ja juhiste surve all.
JPMorgan Private Banki globaalne strateeg Madison Faller ootab, et juhtkond annaks ettevaatlikke kommentaare, arvestades kasvavaid majanduslanguse riske, tavapärasest suuremaid varusid ja palgasurvet.
"Arvame, et arenenud majanduste aeglustumisel jätkavad tänavahinnangud tõenäoliselt madalamat liikumist, kuid ei kuku kohe kokku," ütles Faller. "Marginaali halvenemine jätkub tõenäoliselt ka 2023. aastal ja see on juhtkonna arutelude keskmes investoritega."
Kuna Wall Streeti pangad, sealhulgas JPMorgan Chase & Co, Citigroup Inc. ja Bank of America Corp., on just alustanud, on siin viis peamist valdkonda, mida turuosalised sellel tuluhooajal jälgivad:
Fed Pivot
Kuigi tuludest saadavad signaalid on olulised, on investorite tähelepanu suunatud Föderaalreservi järgmistele sammudele. Kuna USA ja Euroopa intressimäärad peaksid jõudma suveks haripunkti, vaadatakse tõenäoliselt hoolikalt kõiki kommentaare rahapoliitika mõju kohta. Investorid soovivad ka teada saada, kas ettevõtted on suutnud järgmisteks aastateks tagada madalad laenukulud ja vältida intressimäärade tõusust tulenevat pigistust.
Selle taustal on tuluprognoosid suurema osa eelmisest aastast langenud. Strateegide, nagu Goldman Sachs Group Inc. David Kostin, sõnul on need siiski liiga kõrged, sest ta ootab täiendavaid kärpeid, kuna majanduslanguse oht, marginaalisurve ja uued ettevõttemaksud kaaluvad üles tõusuriskid, nagu Hiina taasavamine.
"Andmed viitavad üha enam aktiivsuse aeglustumisele kõikjal," ütles Abrdni investeerimisdirektor James Athey. „Väga vähesed sektorid näivad praegu aeglustumise suhtes immuunsed. Reaalselt arvan, et oleme Fedi karmistamise mõju varajases staadiumis.
Tarbijate kulutused
Nõudluse aeglustumine on sel aruandlushooajal fookuses kui majanduslanguse esilekutsuja. USA majandusandmed näitasid, et tarbijad kaotasid novembris kõrgemate intressimäärade ja kõrgenenud inflatsiooni tõttu hoo. Ameeriklased kasutavad sääste ja toetuvad rohkem krediitkaartidele, tekitades küsimuse, kas nad suudavad jätkata majanduskasvu vedamist 2023. aastani.
Mõned ettevõtted on vähemalt praeguseks suutnud nendes vastutuules navigeerida. Nike Inc. kvartali müük ületas Wall Streeti hinnanguid pühade ajal suurema nõudluse tõttu ning FedEx Corp.-i kasum ületas analüütikute hinnanguid hinnatõusu ja kulude kärpimise tõttu. Euroopas tõstis piirkonna suurim odavlennufirma Ryanair Holdings Plc oma kogu aasta kasumieesmärki pärast oodatust tugevamat jõulureiside perioodi, samal ajal kui Tesco Plc ja paljude teiste Ühendkuningriigi jaemüüjate pühademüük kasvas.
Katsed pole igal pool õnnestunud. Tesla Inc. tarnis eelmises kvartalis oodatust vähem sõidukeid, hoolimata sellest, et ta pakkus oma suurimatel turgudel suuri stiimuleid, mille tõttu tema aktsiad langesid. Macy's Inc loodab ka raporteerida neljanda kvartali müügist, mis oli varasemast prognoositust nõrgem, ning näeb tarbijatele jätkuvat survet 2023. aastal.
Tööalased kärped
Kasumiaruandeid vaadatakse ka täiendavate tõendite saamiseks koondamiste kohta, kuna ettevõtted reageerivad halvenevale taustale. Nähtus on kõige tugevam tehnikavaldkonnas, kus ettevõtted vähendavad töökohti pandeemia algusaegadele lähenevas tempos, nagu näitavad Amazon.com Inc. ja Salesforce Inc. hiljutised teated. Samal ajal on Facebooki omanik Meta Platforms Inc., Apple Inc. . ja Alphabet Inc. aeglustavad või peatavad töölevõtmist, samal ajal kui Taiwan Semiconductor Manufacturing Co on kulutuste vähendamisega valmis oodatust nõrgemaks müügiks.
Pangandusvaldkonnas on Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse Group AG ja Barclays Plc kõik töötajad juba vallandanud või teatanud, et kavatsevad seda lähikuudel teha. McDonald's Corp. kärbib ettevõtete töökohti, olles esimene restoranikett USA-s, kes seda teeb hoolimata viimaste aastate suhteliselt tugevast müügitulemustest.
"Paljud ettevõtted on kahaneva majanduse ja keerulisema regulatiivse keskkonna jaoks muutunud liiga suureks ning neil on tõepoolest suurem vajadus õige suuruse muutmiseks," ütles State Street Global Marketsi vanemstrateeg Marija Veitmane, kes rõhutab. "Oluline on vaadata tulude juhiseid, mis on tõenäoliselt palju negatiivsemad, kui praegu konsensuse hinnangutes kajastuvad."
Energiahinnad
Langevate elektrihindade mõju jälgitakse tähelepanelikult pärast seda, kui WTI nafta kukkus märtsi tipptasemelt üle 35% ja gaas langes Euroopas pehmemate ilmade ajal – see oli toormetele kõigest kuue kuu tagune suur pööre. USA suurim naftafirma Exxon Mobil Corp. ütles juba, et madalamad toornafta ja maagaasi hinnad avaldasid negatiivset mõju neljanda kvartali kasumile.
Bloomberg Intelligence'i andmetel on USA energiaettevõtete kasumid ette nähtud neljandaks järjestikuseks kvartaliks vähemalt kahekohalise kasvuga, kuid Bloomberg Intelligence'i andmetel võib see aastane kasum langeda 2023. aasta teisest kvartalist vähemalt 2025. aasta esimese kvartalini.
"Ülemaailmne energiakaupade nõudluse aeglustumine avaldab energiasektorile survet," ütles Liberum Capitali strateegia, raamatupidamise ja jätkusuutlikkuse juht Joachim Klement.
Teisest küljest märkis Klement, et madalamad elektrihinnad on "hea uudis sektoritele, mis on 2021. ja 2022. aastal kannatanud hinnapuuduse all. See on eriti ilmne tarbijate valikumaailmas."
Hiina taasavamine
Pärast maailma suuruselt teise majanduse taasavamist 8. jaanuaril vaadatakse tähelepanelikult Hiina tulude ja kuludega seotud ettevõtete kommentaare. USA ja Euroopa kaevandus-, tehnoloogia- ja luksusettevõtted toovad Hiinast märkimisväärset müüki, samas kui kosmeetikatootjad Ka Jaapan ja Kagu-Aasia turismivarud peaksid saama tõuke.
Kuna aga Hiina Covidi juhtumite arv kasvab ja paljud riigid kehtestavad riigist pärit reisijatele piiripiirangud, võib taasavamise mõju ülemaailmsele tulule käesolevas kvartalis olla piiratud.
Mujal ettevõtete tuludes:
– Ishika Mookerjee abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html