Föderaalreservi peaaegu 9 triljoni dollari suurust portfelli hakatakse alates kolmapäevast vähendama, et täiendada intressimäärade tõstmist ja toetada keskpanga võitlust inflatsiooniga.
Kuigi "kvantitatiivse karmistamise" täpne mõju finantsturgudel on endiselt arutelu all, nõustuvad Wells Fargo Investeerimisinstituudi ja Capital Economicsi analüütikud, et tõenäoliselt tekitab see aktsiatele uue vastutuule. Ja see on dilemma investoritele, kes seisavad praegu silmitsi mitmete riskidega oma portfellidega, kuna valitsuse võlakirjad müüdi maha ja aktsiad kandsid teisipäeval kahjumit.
Lühidalt öeldes on "kvantitatiivne karmistamine" vastupidine "kvantitatiivsele lõdvendamisele": see on põhimõtteliselt viis majanduses hõljuva rahapakkumise vähendamiseks ja mõnede sõnul aitab see intressimäärade tõusu prognoositaval viisil suurendada, kuigi sellega, kuidas palju jääb selgusetuks. Ja see võib osutuda kõike muud kui igavaks "vaadates värvi kuivamist," nagu Janet Yellen seda kirjeldas, kui ta oli 2017. aastal Föderaalreservi juhataja – viimane kord, kui keskpank algatas sarnase protsessi.
QT peamine mõju on finantsturgudel: arvatakse, et see suurendab tõenäoliselt reaalset või inflatsiooniga korrigeeritud tootlust, mis omakorda muudab aktsiad mõnevõrra vähem atraktiivseks. Ja see peaks avaldama survet ülespoole Riigikassa tähtajalised preemiadvõi hüvitist, mida investorid vajavad intressimäärariskide kandmiseks võlakirja eluea jooksul.
Veelgi enam, kvantitatiivne karmistamine toimub ajal, mil investorite tuju on juba üsna rõve: optimism aktsiaturu lühiajalise suuna suhtes on neljandat korda seitsme nädala jooksul alla 20%, selgub XNUMX. aastast. meeleolu uuring avaldas neljapäeval Ameerika üksikinvestorite ühendus. Vahepeal president Joe Biden kohtunud Föderaalreservi esimees Jerome Powell teisipäeva pärastlõunal, et käsitleda inflatsiooni, mis on paljude investorite jaoks esirinnas.
Loe: Biden lubab Föderaalreservi juhi Powelliga kohtudes järgida keskpanga sõltumatust ja Bideni inflatsiooniteemalist kohtumist Fedi Powelliga peetakse presidendile poliitiliselt heaks
"Ma arvan, et me ei tea veel QT mõjusid, eriti kuna me pole seda bilansi vähendamist ajaloos palju teinud," ütles Pittsburghis asuva Fort Pitt Capital Groupi investeerimisjuht Dan Eye. "Kuid on kindel, et see tõmbab likviidsuse turult välja, ja on mõistlik arvata, et likviidsuse eemaldamisel mõjutab see mingil määral väärtuste kordajaid."
Alates kolmapäevast hakkab Fed vähendama oma riigikassa väärtpaberite, agentuuride võlgade ja agentuuri hüpoteegiga tagatud väärtpaberite osakaalu kokku 47.5 miljardi dollari võrra kuus esimese kolme kuu jooksul. Pärast seda ulatub vähendatav kogusumma 95 miljardi dollarini kuus, kusjuures poliitikakujundajad on valmis oma lähenemisviisi majanduse ja finantsturgude arenedes kohandama.
Vähenemine toimub siis, kui tähtajaga väärtpaberid langevad Föderaalreservi portfellist välja ja tulusid enam ei reinvesteerita. Wells Fargo investeerimisinstituudi andmetel toimuvad septembrist alates investeeringud "oluliselt kiiremini ja agressiivsemalt" kui 2017. aastal alanud protsess.
Instituudi arvutuste kohaselt võib Föderaalreservi bilanss kahaneda 1.5. aasta lõpuks peaaegu 2023 triljoni dollari võrra, vähendades selle umbes 7.5 triljoni dollarini. Ja kui QT jätkub ootuspäraselt, "võib see 1.5 triljoni dollari suurune bilansi vähendamine olla võrdne veel 75–100 baaspunkti karmistamisega," ajal, mil keskpankade intressimäär peaks olema umbes 3.25–3.5%. ütles instituut selle kuu teates.
Föderaalfondi intressimäära sihtvahemik on praegu 0.75% ja 1% vahel.
Allikad: Föderaalreserv, Bloomberg, Wells Fargo Investment Institute. Andmed 29. aprilli seisuga.
"Kvantitatiivne karmistamine võib suurendada survet reaaltootlusele," ütles instituut. "Koos muude finantstingimuste karmistamise vormidega kujutab see riskivaradele täiendavat vastutuult."
Capital Economicsi USA vanemökonomist Andrew Hunter ütles, et "me eeldame, et Fed vähendab järgmise paari aasta jooksul oma varasid enam kui 3 triljoni dollari võrra, mis on piisav selleks, et viia bilanss uuesti vastavusse oma pandeemiaeelse tasemega. osa SKTst." Kuigi see ei tohiks majandusele suurt mõju avaldada, võib Fed peatada QT enneaegselt, kui majandustingimused on "hapud", ütles ta.
"Peamine mõju avaldub kaudselt finantstingimuste mõju kaudu, kuna QT avaldab riigikassa tähtajaliste preemiate kasvusurvet, mis koos majanduskasvu edasise aeglustumisega suurendab aktsiaturu vastutuult," ütles Hunter. Peamine ebakindlus seisneb selles, kui kaua Fedi allakäik kestab, ütles ta.
Teisipäeval lõpetasid kõik kolm suuremat USA aktsiaindeksit Dow industrialsi langusega
DJIA
libiseb 0.7%, S&P 500
SPX
langes 0.6% ja Nasdaq Composite
COMP,
odavneb 0.4%. Samal ajal olid riigikassa tootlused kõrgemad, kuna võlakirju müüdi üldiselt maha.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/feds-quantitative-tightening-is-about-to-arrive-what-that-might-mean-for-markets-11654024143?siteid=yhoof2&yptr=yahoo