Fedi eelistatud inflatsioonimeede toetab intressimäärade edasist tõstmist

Föderaalreservi mure, et inflatsioon ei lange nii kiiresti, kui mõned lootsid, oli ilmne Jaanuari isikliku tarbimiskulutuste inflatsiooniandmed. Jaanuaris tõusid hinnad kuuga võrreldes 0.6%, mis on suurim igakuine tõus alates 2022. aasta juunist. Aasta baasil tõusid hinnad 5.4%, mis on väike tõus võrreldes detsembriga.

Hinnatõusud olid suhteliselt ulatuslikud, nii kaupade kui teenuste puhul tõusid kuupõhiselt sama 0.6%. Toidu ja energia väljajätmine tõi kaasa ka 0.6% tõusu, kuna energiahinnad tõusid kuus 2%, kuigi toiduainete hinnad tõusid 0.4%, mis on aeglasem kui eelmistel kuudel. See ületas veidi jaanuaris teatatud tarbijahinnaindeksi inflatsiooni 0.5% kasvu, mis kasutab inflatsiooni mõõtmiseks erinevaid lähenemisviise.

Probleem Föderatsiooni jaoks

See kujutab endast probleemi narratiivile, et inflatsioon on kontrolli all ja naaseb 2% tasemele, kuna igakuine 0.6% tõus tähendab üle 7% aastainflatsiooni. See tähendab, et tegemist on ühe kuu andmetega ja inflatsioon on alates eelmisest suvest olnud tagasihoidlikum.

Turuootused

Mõned neist muredest on viimastel nädalatel kajastunud fikseeritud tuluga turgudel. Turud ootavad praegu, et kurss jätkab intressimäärade tõstmist tulevastel koosolekutel, võib-olla juunini, seega ei pruugi need kõrgema inflatsiooni uudised põhjustada järske muutusi Föderaalreservi poliitikameetmetes. Föderaalreservi veebruarikuu koosoleku protokoll näitas aga, et teatud poliitikakujundajad oleksid olnud rahul intressimäärade 0.5 protsendipunktilise tõusuga, erinevalt 0.25 protsendipunktilisest tõusust, mille Föderaalreserv rakendas, seega on võimalus, et Fed kaalub suuremaid intressimäärade liikumisi, kui inflatsiooniandmed on jätkuvalt murettekitavad.

Sissetulevad andmed

Nüüdsed saated Clevelandi keskpangast, mis vaatleb eelseisvate inflatsiooniteadete hindamiseks praegusi hinnasuundumusi, viitab sellele, et veebruari inflatsioon võib jääda suhteliselt kõrgeks. Praeguste hinnangute kohaselt on veebruari kuu tarbijahinnaindeksi igakuine alusinflatsioon 0.45% ja CPE põhiinflatsioon 0.38%. Kui see nii on, on see kooskõlas narratiiviga, et inflatsioon on saavutanud haripunkti, kuid ka sellega, et inflatsioon ei taastu 2% tasemele, mis on Föderaalreservi aastaeesmärk, nii kiiresti kui Föderaalreserv soovib.

Suureks küsimärgiks on aga eluase. Näib, et USA eluasemehinnad peaksid pöörduma 2023. aastal, osaliselt tänu Fedi tegevusele. Kui see juhtub, võib see aidata inflatsiooni alandada, kuid me ei näe seda veel andmetes, osa põhjusest on statistiline. Siiski tunneb Fed muret, et isegi kui eluasemehinnad on mõõdukad, võivad muude teenuste hinnad jääda kangekaelselt kõrgeks. See on osaliselt tingitud sellest, et tööturg on endiselt tugev, tõstes palgakulusid.

Jaanuari PCE inflatsiooniteade oli üldjoontes kooskõlas kuu varasemate tarbijahinnaindeksite inflatsiooniga ja fikseeritud tuluga turud hakkavad juba eelseisvatel koosolekutel hindama Fedi intressimäärasid pikemaks ajaks. Andmed tuletavad aga meelde Fedi muret, et inflatsioon ei pruugi 2%ni nii kiiresti taastuda, kui loodeti.