Föderaalreserv "võib" teha veel ühe tohutu intressitõusu, kuid Powell käivitab Dow Jonesi ralli

Föderaalreserv tõstis intressimäära 75 baaspunkti võrra teist koosolekut järjest ja esimees Jerome Powell märkis, et kolmas selline tõus "võiks olla asjakohane" septembris. Sellegipoolest muutis Dow Jonesi tööstuskeskmine tagasihoidlikust tõusust Powelli kõne ajal, veelgi tugevama tõusuga Nasdaqile.

X

Kuigi Fed seab oma mandaadi inflatsiooni alandamiseks enne muret majanduskasvu pehmenemise pärast, märkis Powell, et poliitikakujundajad jätkavad ettevaatlikult. Tema pressikonverents pakkus kriipsu optimismi, et Fed suudab pehme maanduda, ja vihjet kavalusest, et inflatsioonitaust paraneb.

"On tunne, et tööturg võib tasakaalu tagasi liikuma," ütles Powell. Ta viitas tööministeeriumi leibkonnauuringu nõrgematele andmetele ja ettevõtete anekdootlikele tõenditele.

Fedi juht Powell ei ole Volcker

Siin on börsinvestorite jaoks oluline väljavõte: Powelli keskpank pehmendab majanduse maandumist nii palju kui võimalik. Kuigi endiselt on palju ebakindlust selle kohta, kui kõrgele peab Fed intressimäärasid tõstma, et inflatsioon langeks 2%ni, annab Powell märku, et ta ei kavatse tõsta rohkem ega kiiremini kui vaja. Ta näeb oma rolli teisiti kui Paul Volcker, Fedi juht, kes tappis viimase inflatsioonipuhangu, kavandades majanduslanguse, tõstes Föderaalreservi baasintressi 20%-ni.

Finantstingimused ja Dow Jones

Tegelikult ei muutunud Fedi kohtumine palju. Enne koosolekut oli Föderaalreservi järgmisel koosolekul, 75.–20. septembril, 21 baaspunkti võrra suurem tõenäosus veidi üle 50%. Tema pressikonverentsi lõpupoole langesid need CME Groupi andmetel 44%-ni FedWatchi leht.

Kuid Powelli pressikonverents näitas, et Fed ei ole otsustanud aktsiaturu ralli teelt takistada. Arvestades hiljutist Dow Jonesi ja teiste indeksite tõusu, mis põhines suuresti lootusel, et Föderaalreserv on peaaegu matkamise lõpetanud ja hakkab järgmise aasta alguses intressimäärasid langetama, ei olnud kaugeltki selge, et Powell annab Dow'le rohkem tegutsemisruumi.

Föderaalreservi poliitika toimib karmistades finantstingimusi, mis kajastuvad aktsiahindades ja turupõhistes intressimäärades. Teatud määral takistavad kõrgemad aktsiahinnad, mis võivad rikkuse mõju kaudu nõudlust majanduses suurendada, poliitika karmistamisele vastu.

Powell ütles, et kui finantstingimused lõdvenevad nii palju, et need suurendavad nõudlust, vastupidiselt Fedi kavatsustele, saab poliitika kohandada. Powell ei pruugi olla eriti mures aktsiahindade tõusmise pärast käimasoleva bilansi karmistamise tõttu. Septembriks väheneb Fedi bilanss kuni 95 miljardi dollari võrra kuus.

Föderaalreservi lähenemisviisiga kaasneb teatud risk. Siin on, kuidas Bill Ackman, Pershing Square Capital Managementi asutaja, ütles: "Mida rohkem turg usub, et Föderaalreserv muudab kohe kursi, seda vähem mõjub intressimäärade tõstmine inflatsiooni pidurdamisel ja seda rohkem peab Fed intressimäärasid tõstma."

Föderaalreservi poliitika avaldus

Inflatsioon näib lõpuks olevat haripunktist möödas ning gaasi ja muude kaupade hinnad langevad. Vahepeal on hakanud kuhjuma hulk ootamatult nõrku majandusandmeid.

Siiski ei viita Föderaalreservi avaldus olulistele muutustele inflatsiooni taustal. "Inflatsioon on endiselt kõrge, peegeldades pandeemiaga seotud pakkumise ja nõudluse tasakaalustamatust, kõrgemaid toidu- ja energiahindu ning laiemat hinnasurvet."

Avaldus pakkus ka segase pildi majandusest, isegi kui majanduslanguse punased lipud kogunevad. “Viimased kulutuste ja tootmise näitajad on pehmenenud. Sellegipoolest on viimastel kuudel töökohtade juurdekasv olnud tugev ja töötuse määr on jäänud madalaks. “

Juuni tarbijahinnaindeksi värskenduse 9.1% inflatsiooninäit ja eelmisel kuul teatatud 372,000 XNUMX töökoha juurdekasvu on Föderaalreservi pöördepunkti jaoks liiga värske. Kuid Fed saab enne järgmist koosolekut veel kaks kuud andmeid. Tõeline poliitika proovikivi saabub siis, kui saab selgeks, et tööturg on tõmbunud. A kinnipeetud föderaalmaksude aeglustumine töötajate palgatšekkide põhjal võib arvata, et see võib juhtuda kohe pärast järgmise reede juulikuu töökohtade aruannet.

Dow Jones ja riigikassa tootluse reaktsioon

Vahetult pärast Föderaalreservi poliitikaavalduse avaldamist tõusis Dow Jones 0.4%. Kuid pärast Powelli sõnavõttu tõusis Dow kasv sulgemisel 1.4 protsendini. S&P 500 tõusis 2.4% ja Nasdaqi koondindeks 4.1%.

Dow ja teised suuremad indeksid saavutasid põhja juuni keskel, vahetult pärast Fedi esimest 75 baaspunktilist tõusu. Fed kiirendas oma karmistamisplaane pärast seda, kui mai tarbijahinnaindeks näitas, et inflatsioonimäär tõusis 40 aasta kõrgeimale tasemele, 8.6%. Juuni endiselt kõrgem inflatsiooniandmed hoidsid Föderaalreservi poliitikakujundajad valvel.

Kuid paljud Wall Streeti strateegid arvavad nüüd, et majandusandmete pehmendamine, inflatsiooni leevenemine ja dollari tugevnemine tähendavad, et Fed ei tõuse nii palju, kui kardeti. Kui aeglane kasv muutub majanduslangusega harjaks, on näha, et Fed peatab intressitõusud. 2023. aasta kevadeks arvavad paljud, et intressimäära langetamist võib kaaluda.

Seetõttu on trend alates juuni keskpaigast olnud madalam riigikassa tootlus ja kõrgemad aktsiahinnad.

Dow on endiselt tõusnud 6.3% võrreldes 17. juuni madalaima tasemega. See vähendas kaotust 13.7. jaanuari kõigi aegade kõrgeima tasemega võrreldes vaid 4%-ni. S&P on saavutanud 6.9% oma kahjumist ja on nüüd 18.25% madalam oma tipust. Nasdaq on nautinud 8.6% põrgatust, kuid jääb oma tipust 28% allapoole.

Ralli saabus siis, kui 10-aastase riigikassa tootlus on pärast 3.5% lähedale tõusmist langenud. Kolmapäeval langes 10-aastane tootlus 1 baaspunkti võrra 2.78%-ni. Föderaalreservi intressimäära muutustega tihedamalt seotud lühema tähtajaga tootlused langesid mitu baaspunkti.

Dow Jones ja teised suuremad indeksid on esimest korda alates aprillist ületanud oma 50-päevase joone. See peegeldab optimismi Föderaalreservi pöörde suhtes, kuid tõusutrendid on praegu surve all. Lugege kindlasti iga päev IBD-d Big Picture veerus pärast iga kauplemispäeva, et olla kursis turutrendiga ja sellega, mida see teie kauplemisotsuste jaoks tähendab.

Palun jälgige Jed Grahamit Twitteris @IBD_JGraham majanduspoliitika ja finantsturgude kajastamiseks.

TEILE VÕIB KA SEKKIDA:

Fedi majanduslangus: maksuandmed vilguvad tohutult punaselt

Miks see IBD tööriist lihtsustab Pruunistamach Parimate aktsiate jaoks

Püüdke MarketSmithiga järgmine suur võitnud aktsia

Kas soovite saada kiiret kasumit ja vältida suuri kaotusi? Proovige SwingTraderit

Aktsiad jooksevad Fed Vihjeid aeglasema intressitõusu kohta; Ettevaatust 2. päeva puhul