(Bloomberg) - Palju on seotud sellega, kuidas Föderaalreservi esimees Jerome Powell pareerib küsimuse, mis talle kindlasti esitatakse pärast kolmapäevast rahapoliitilist otsust: kas 75-baaspunktiline intressimäära tõus on mingil etapil?
Enim loetud Bloombergist
Eeldatakse, et USA keskpank tõstab sellel koosolekul intressimäärasid 50 baaspunkti võrra, mida ta pole teinud alates 2000. aasta maist. Ja vahetustehingutega kauplejad arvestavad iga järgmise kolme kohtumise – juuni ja juuli – jaoks täielikult sisse poole punkti võrra. ja september – kolme aastakümne kõige agressiivsem trajektoor. Kuid sõltuvalt sellest, kuidas Powell oma eelseisval pressikonverentsil suundub, võib ruumi olla veelgi rohkem.
Kauplejad jälgivad tähelepanelikult, kas Föderaalreservi juht sütitab kolmveerandpunktilise tõusu ideele rohelist tuld – või vähemalt otsustab mitte põleda –, mida keskpank pole pärast annus horribilis’i rakendanud. Riigikassad, mis oli 1994. Mõlemal juhul võivad nihked intressiturul – mis ühel hetkel eelmisel nädalal oli 75 baaspunkti võrra juunis lähedal mündiviskele – olla kiired ja halastamatud.
"Powell langeb tagasi väitele "me ei ole etteantud intressimäärade tõstmisel" või midagi sarnast - "läheme igal koosolekul avatud meelega ja räägime selle läbi ja vaatame, kuhu me sealt edasi jõuame." ” ütles Mischler Financial Groupi tegevdirektor Tony Farren. "Turg suhtuks sellesse kui hullumeelsusse. Selleks, et tema kommentaarid tunduksid idiootsed, peaks ta 75 baaspunktist kõnelema vaikima. Ja kuigi ma ei usu, et ta seda heaks kiidab, ei usu ma, et ta seda sulgeb.
Austraalia turgude pilt pakub potentsiaalseid juhiseid selle kohta, kuidas intressimääradega kauplejad ja isegi strateegid võivad sellistele kommentaaridele reageerida. Austraalia keskpanga president Philip Lowe rääkis teisipäeval avatud meele säilitamisest pärast intressimäärade oodatust suuremat tõstmist ja lisas, et ettemääratud teed pole.
See pani riigi võlakirjad uuele pöördele, kuna kauplejad tegid Austraalia jaoks agressiivsemalt kui USA – detsembri sularahamääraga futuurid allapoole andsid kolmapäeval 2.9% ja Föderaalreservi fondide intressimäär 2.8%.
Föderaalreservi esimehe ambivalentne toon võib riigikassa tootlusi üle kõvera tõsta, ütles Farren.
Powell peab tõenäoliselt kinni oma plaanist olla andmetest sõltuv ja mitte pühenduda tulevaste intressitõusude suhtes, ütles Bank of America USA intressistrateegia juht Mark Cabana teisipäeval Bloomberg TV-le, nimetades praegust turuhinda 75 baaspunktiks. juuni matk "märkimisväärsed koefitsiendid".
St. Louis Fedi president James Bullard on juba avalikult väljendanud põhjust potentsiaalseks 75 baaspunktiliseks tõusuks sel aastal. Teised kõrged Föderaalreservi ametnikud on öelnud, et 50 baaspunkti tõus on sobivam kõrvuti plaanidega, mis võimaldavad keskpanga bilansil hakata kahanema kuni 95 miljardi dollari võrra kuus.
"Ma arvan, et 75-baaspunktine tõus on liiga kaugel selle komisjoni jaoks, mis koosneb endiselt tuvidest," ütles Peter Boockvar, Bleakley Advisory Groupi investeerimisjuht. “Ja nelja kohtumise järjest 50 baaspunkti on turu silmis ka piisavalt kull.”
USA 10-aastase riigikassa tootlus tõusis sel nädalal esimest korda pärast 3. aastat üle 2018%, samas kui ootused agressiivsele ülemaailmsele poliitika karmistamisele aitasid aprillis viia ülemaailmsed võlakirjad rekordilise igakuise kahjumini. Austraalia 10-aastase intressimäära tõus kolmapäeval kuus baaspunkti 3.46%ni, mis on kõrgeim alates 2014. aastast ja nädalaga 40 baaspunkti võrra.
Seni sel nädalal on kauplejad vähendanud Fedi juunikuu järsu tõusu tõenäosust, kusjuures juunikuu vahetuslepingud on 109 baaspunkti kõrgemad kui praegune intressimäär hiljutisest 111 baaspunktilisest tipust. See viitab ligikaudu ühele kolmele võimalusele järgmisel kuul 75 baaspunkti võrra tõusta pärast 50 baaspunkti, mida laialdaselt soovitatakse rakendada sel kolmapäeval, mitte ainult poole punkti võrra juunis.
Turu ennetav hinnakujundus võib-olla agressiivsema intressitsükli osas peegeldab seda, kuidas Fed on olnud sunnitud aastaringselt oma kullilist mantrat tõstma, kuna inflatsiooniootused on tõusnud, eriti pärast toormehindade tõusu, mille põhjustas Venemaa sissetung Ukrainasse.
"Kui Powelli keskpanga kohta viimase kuue kuu jooksul midagi öelda saab, siis on see, et üllataja on selgelt kalduv," ütles BMO Capital Marketsi USA intressistrateegia juht Ian Lyngen.
(Lisab viiendas ja kuuendas lõigus turu õppetunnid Austraalia intressimäärade tõstmisest)
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html